券商观点|消费者服务行业双周报：《提振消费专项行动方案》印发，各地方扶持力度或加大
2025年3月21日，东莞证券发布了一篇休闲服务行业的研究报告，报告指出，《提振消费专项行动方案》印发，各地方扶持力度或加大。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：2025年3月7日-2025年3月20日，中信消费者服务行业指数整体上涨1.02%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十七位，跑赢同期沪深300指数约0.54个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为0.19%、2.86%、2.96%、-2.59%，旅游酒店板块补涨，教育板块再次小幅回调。行业取得正收益的上市公司有36家，涨幅前五分别是ST东时（603377）、科锐国际（300662）、众信旅游（002707）、*ST开元（300338）、长白山（603099），分别上升19.50%、11.40%、10.54%、10.17%、8.89%。取得负收益的有17家，其中跌幅前五的上市公司分别是凯文教育（002659）、科德教育（300192）、创业黑马（300688）、ST联合（600358）、米奥会展（300795），涨跌幅分别为-6.14%、-7.68%、-8.41%、-8.50%、-11.30%。截至2025年3月20日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约28.73倍，环比小幅提高，低于行业2016年以来的平均估值50.90倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为29.36倍、27.62倍、34.35倍、21.08倍。 行业重点新闻公告：（1）国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，大力支持消费。（2）文旅部部长表示文旅部将从四个方面着力，将文化旅游业打造为经济发展支柱产业。（3）韩国发布中国团客临时免签入境试点计划，有望第三季度正式实施。 行业观点：受两会及《提振消费专项行动方案》提振，近期消费者服务板块延续震荡上行趋势。细分板块中，旅游休闲、酒店餐饮补涨。考虑到今年维持GDP增长5%的目标及《方案》提出的要求，预计后续各地政策上对消费类板块的支持力度将继续加大，叠加AI在服务消费、人力资源、教育等应用方面的快速推进，消费者服务板块或迎来估值催化。进入财报披露期，我们建议优先关注（1）需求稳定且受自然气候灾害影响较小的景区板块龙头、（2）受免签朋友圈扩大带动入出境游增长利好的OTA板块、（3）顺周期的人力资源板块。个股可关注：峨眉山（000888）、祥源文旅（600576）（600576）、张家界（000430）（000430）、九华旅游（603199）（603199）、众信旅游（002707）；顺周期可关注外服控股（600662）（600662）、北京人力（600861）（600861）。
风险提示：（1）居民旅游消费意愿及能力降低；（2）行业政策放松及帮扶不及预期；（3）出行复苏不及预期等。（4）自然灾害阻断出行等。
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