券商观点|轻工纺服行业周报：安踏24FY业绩稳健增长，关注促消费政策落地

2025-03-24 07:36:19 来源：同花顺iNews

　　 2025年3月23日，上海证券发布了一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，安踏24FY业绩稳健增长，关注促消费政策落地。

　　报告具体内容如下：

　　主要观点一、行情回顾：本周（2025.03.17-2025.03.21），A股SW纺织服饰行业指数下跌1.28%，轻工制造行业下跌1.47%，而沪深300下跌2.29%，上证指数下跌1.60%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第17位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第21位。二、核心逻辑：

1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，DeepSeek赋能纺服产业链，推动行业数字化升级，叠加三孩政策预期升温，建议关注AI+纺服以及高确定性机会与细分高增赛道。

运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放，我们认为运动服饰高景气或持续。

安踏主品牌地位稳固，户外品牌延续高增。3月19日，安踏体育公布2024年业绩，集团24财年实现营收708.26亿元，同比+13.6%，创历史新高；归母净利润为155.96亿元，同比+52.4%。安踏体育收入首次突破700亿元，叠加旗下亚玛芬体育24财年372.6亿元收入，安踏系总营收达到1085.78亿元，约为2015年111亿元营收的10倍。分品牌看，安踏主品牌收入355.22亿元，同比+10.6%；FILA品牌收入266.26亿元，同比+6.1%增速放缓，我们期待FILA变革后重回高增长通道；包括可隆、迪桑特等在内的所有其他品牌收入106.78亿元，同比+53.7%。渠道方面，安踏出海步伐加速，预计25年开拓美国门店。截至2024年年末，安踏体育在中国以外的门店有243家，其中安踏门店216家、FILA门店23家、迪桑特门店4家。截至2024年12月31日，安踏已在新加坡、马来西亚、越南等市场布局，中东及非洲等新兴市场也在积极开拓中。我们看好集团在产品力、渠道创新及营销赋能下，旗下品牌持续增长发力。建议关注：安踏、李宁、361度等。

品牌服饰：报喜鸟（002154）完成Woolrich收购交割，拟投建上海研发中心暨长三角总部。近日，报喜鸟完成了Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权的收购交割，此次收购总对价为5083.38万欧元，折合人民币约3.84亿元。报喜鸟收购Woolrich品牌符合集团多品牌发展战略需要，进一步完善公司多品牌矩阵，推动集团国际化发展。另外，基于多品牌、国际化发展战略需要，公司拟建设上海研发中心暨报喜鸟长三角总部，拟投资金额约3-4亿元。建议关注的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家（600398）、比音勒芬（002832）、波司登、锦泓集团（603518）。

投资建议

建议关注：

纺织服饰：伟星股份（002003）、华利集团（300979）、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份（603889）、锦泓集团、台华新材（603055）、歌力思（603808）、三夫户外（002780）等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。