2025年3月23日，华西证券（002926）发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，3月134款版号发放，英伟达发布多项重磅更新。

　　报告具体内容如下：

　　市场行情回顾 2025年第11周（实际交易日为2025.3.17-2025.3.21）上证指数下跌1.6%，沪深300指数下跌2.29%，创业板指数下跌3.34%。恒生指数下跌1.13%，恒生互联网指数下跌4.62%，行业落后恒生指数3.49pct。SW传媒指数下跌4.96%，落后创业板指数1.61pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第30位。子行业中出版、广告营销和体育位列前三位，分别为下跌1.87%、下跌2.23%和下跌2.99%。 核心观点&投资建议

本周，国家新闻出版总署公布了2025年3月份版号，本批次共计129款国产游戏版号，5款进口游戏版号。重点产品包括腾讯游戏《雪中悍刀行》、网易雷火《山海奇旅》等。同期，英伟达发布了多项重要更新：1）新一代AI芯片：公司推出BlackwellUltra和VeraRubin芯片，预计分别于2025年底和2026年下半年上市，旨在大幅提升AI计算性能。（据新浪财经）2）机器人技术：公司展示了与GoogleDeepMind和迪士尼合作开发的机器人“Blue”，以及新的物理引擎Newton。（据澎湃新闻）3）量子计算：英伟达首次举办“量子日”，强调量子计算的重要性，并展示了在该领域的最新成果。（据虎嗅）4）AI基础设施升级：公司推出NvidiaDynamo操作系统，旨在提高AI推理计算的效率，优化AI工厂的运作。（据英伟达官网）

我们认为，游戏版号的稳定发放，为头部企业新品的持续布局提供确定性保障；同时，GTC大会的多领域技术革新，推动AI产业生态全面繁荣，技术突破有望在国内快速转化为实际生产力，驱动AI与内容产业深度融合。我们看好监管与技术的双重红利持续释放，建议积极布局AI赋能的应用端投资机会。

当下，AI产业进入商业化提速期，国内头部企业凭借成本、效率与本地化优势，性价比凸显，科技红利持续兑现，继续看好具有明确社会价值的科技龙头。建议关注以下民生消费相关投资机会：1）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；2）港股互联网龙头：促消费稳就业，核心标的估值与业绩双修复；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱（002555）、捷成股份（300182）、锋尚文化（300860）、名臣健康（002919）、恺英网络（002517）、大丰实业（603081）、奥拓电子（002587）、风语筑（603466）。

传媒行业数据

院线电影排名前三为《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》和《疾速追杀4》；网播电影排名前三为《老狗》《虎口夺金》和《海洋奇缘2》；影视剧集排名前三为《似锦》《北上》《雁回时》；综艺排名前三分别为《种地吧第三季》《大侦探拾光季》《盒子里的猫第二季》；动漫排名前三分别为《沧元图之孟川武打名场面》及同系列七部、《仙逆》和《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《穿越火线：枪战王者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《鬼谷八荒》和《我的休闲时光》。

风险提示

监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

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