2025年3月27日，山西证券发布了一篇光伏行业的研究报告，报告指出，2025年1-2月光伏新增装机同比增长7.5%，组件出口额同比下降。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 国内光伏新增装机：1-2月新增装机同比增长，环比有所下滑。根据国家能源局数据，2025年1-2月国内光伏新增装机约39.47GW，同比增长7.5%，环比2024年12月下降44.2%。 组件出口：根据海关总署数据，2025年1、2月组件出口额分别为164.6亿元、119.6亿元，同比分别-24.1%、-39.8%，环比分别+17.1%、-27.4%。 1-2月累计出口额284.2亿元，同比-31.6%。根据Infolink，2024年12月国内光伏组件出口量16.63GW，同比+3%，环比+9%。12月全球前五大单一出口市场依序为巴西、荷兰、印度、沙特与西班牙，单月合计出口量约占全球市场的42%。2024年1-12月国内组件累计出口235.93GW，同比+13%。

逆变器出口：1、2月逆变器出口额同比持续增长；环比增速转负。根据海关总署数据，1、2月逆变器出口额分别为44.1亿元、32.6亿元，同比分别+9.7%、+2.5%，环比分别-7.6%、-26.2%。2025年1-2月累计出口额76.7亿元，同比+6.5%。分大洲看，1、2月国内逆变器对欧洲分别出口13.7亿元、10.8亿元，同比分别-11.3%、-11.6%，环比分别-14.8%、-21.1%；对亚洲分别出口16.8、12.0亿元，同比分别+35.0%、+25.1%，环比分别-7.9%、28.8%；

对拉丁美洲分别出口5.8亿元、4.5亿元，同比分别+1.6%、-7.6%，环比分别+9.9%、-22.9%；对非洲分别出口3.3亿元、3.3亿元，同比分别+3.2%、+61.1%，环比分别-8.6%、-0.9%；对北美洲分别出口2.4亿元、0.9亿元，同比分别+34.3%、-50.3%，环比分别-13.8%、-62.8%；对大洋洲分别出口2.1亿元、1.2亿元，同比分别+29.0%、-14.2%，环比分别+18.4%、-45.7%。

太阳能发电量：1-2月太阳能发电量同比增长27.4%。根据国家统计局数据，2025年1-2月我国规上太阳能发电量724.1亿千瓦时，同比+27.4%，在全国规上工业总发电量占比为4.85%，环比+1.13pct。我国1-2月总发电量14921.0亿千瓦时，同比-1.3%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比-5.8%/+4.5%/+7.7%/+10.4%。

重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份（600732）、隆基绿能（601012）；供给侧改善方向：福莱特（601865）；海外布局方向：横店东磁（002056）、阳光电源（300274）、阿特斯、德业股份（605117）。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份（600438）、大全能源、TCL中环（002129）、新特能源、帝尔激光（300776）、福斯特（603806）、海优新材、晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份（300751）、晶盛机电（300316）、捷佳伟创（300724）、奥特维、时创能源、京山轻机（000821）、上海艾录（301062）、宇邦新材（301266）、广信材料（300537）。

风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。

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