券商观点|深海科技行业更新：“深海”聚焦“科技”属性，产业聚焦装备制造
2025年3月28日，国泰君安发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，“深海”聚焦“科技”属性，产业聚焦装备制造。
报告具体内容如下：
投资要点： “深海”外延得以丰富、“科技”属性得以强化。《2025年政府工作报告》指出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”，“深海科技”被首次提及。实际上，“深海”早在2021、2023年政府工作报告中已被提及，其表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”。相对而言，本次的表述“深海科技”拓展此前表述的外延，将资源开发技术、通信导航技术等领域纳入其范畴，同时，“科技”属性也得以强化。 海洋生产总值超10万亿元，“深海科技”成为重要增长引擎。根据《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年中国海洋生产总值超过10万亿元，同比增长5.9%，占GDP比重达到7.8%，其中海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋电力业增长率超过9%，发展迅速。其中，“深海科技”典型代表行业海洋渔业、海洋油气业、海洋矿业、海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋工程建筑业、海洋电力业2024年累计增加值高达12780亿元，在海洋经济中占比超过12%，为整个海洋经济增长提供重要驱动力。
装备制造是“深海科技”的核心环节，相关产业链有望充分受益。通过拆解“深海科技”产业链，我们发现其“科技”属性最强的环节当属“中游的深海装备制造”和“上游的核心零部件”。中游的深海装备制造主要包括深海探测作业通用装备、深海资源开发装备、深海安全保障装备、深海科学研究装备等。典型代表深海探测作业通用装备而言，全球已形成由载人潜水器、ROV、AUV、自主/遥控混合型潜水器（ARV）、水下滑翔机（AUG）及其关键系统设备等所构成的深海探测作业通用装备体系。我国在该领域发展迅速，研发并应用了“深海勇士”号、“蛟龙”号、“奋斗者”号等多型载人与无人深潜装备。深海环境具有高静压力、强腐蚀性，对核心零部件的高可靠性要求极高。然而，当前部分关键设备仍需依靠进口，探测感知器件、控制器件等核心器件受制于人，国产化替代空间巨大。随着“深海科技”产业化加速推进，国内相关产业链有望持续受益。
投资建议：重点关注核心的中游深海装备制造厂商以及具有技术壁垒的、配套价值量较高的、国产化替代逻辑强的核心零部件厂商。受益标的包括：1）整机厂商：中国船舶、中船防务（600685）、中国重工（601989）、振华重工（600320）、中集集团（000039）；2）水声电子：中国海防（600764）；3）密封件：中密控股（300470）；4）动力系统：中国动力（600482）；5）光纤水听器用敏感环：长盈通；6）水声信号处理：中科海讯（300810）；7）锚泊系统：亚星锚链（601890）；8）索具：巨力索具（002342）；9）液压系统：邵阳液压（301079）。
风险提示：国产设备替代进度不及预期风险、深海科技产业化不及预期风险、产业政策不及预期风险。
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