2025年3月31日，东方证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，关注海外供需变化下的涨价品种机会。

　　报告具体内容如下：

　　原油相关信息： 原油及相关库存：2025年3月21日美国原油商业库存4.336亿桶，周减少330万桶；汽油库存2.391亿桶，周减少140万桶；馏分油库存1.144亿桶，周减少40万桶；丙烷库存0.43159亿桶，周减少19.1万桶。美国原油产量及钻机数：2025年3月21日美国原油产量为1357.4万桶/天，周度增加0.1万桶/天，较一年前增加47.4万桶/天。2025年3月28日美国钻机数592台，周度减少1台，年减少29台；加拿大钻机数163台，周减少17台，年度增加12台。其中美国采油钻机484台，周度减少2台，年度减少22台。 价格变化：

我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为氯乙酸（上涨8.6%）、DMF（上涨5.6%）、三氯乙烯（上涨5.5%）；跌幅前3名为：液氯（下跌34.8%）、石油焦（下跌8.1%）、麦草畏（下跌6.9%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨66.7%）、硫酸（上涨33.6%）、硫磺（上涨29.1%）；跌幅前3名为：维生素C（下跌25.9%）、石油焦（下跌16.8%）、环氧氯丙烷（下跌15.9%）。

价差变化：

本周价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯价差（上涨102.0%）、聚丙烯价差（上涨31.4%）、电石法PVC价差（上涨25.0%）；跌幅前3名为：双氧水价差（下跌300.0%）、六氟磷酸锂价差（下跌25.3%）、顺酐（正丁烷）价差（下跌19.9%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为R410a价差（上涨300.0%）、MTO价差（上涨112.0%）、苯乙烯（上涨100.9%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌211.0%）、双氧水价差（下跌100.0%）、磷酸二铵（下跌53.2%）。

本周油价在供给风险增加预期下继续上涨，但下周美国关税开征在即，我们仍然主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局。此外，近期市场仍继续关注化工涨价品种，例如受到海外供给波动的溴素、IPDI等，同时尿素期货价格也受到印度进口招标利好上涨。我们仍建议关注需求刚性的农业、食品产业链，且正值春耕旺季，继续看好农化板块内外生改善带来的业绩修复确定性。

推荐万华化学（600309）：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局也有望迎来重塑。

推荐皇马科技（603181）：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

推荐润丰股份（301035）：全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的。

推荐国光股份（002749）：国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头。

推荐华鲁恒升（600426）：核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善。

风险提示

项目进展不及预期；需求不及预期；海外市场供需情况变化；油价大幅波动。

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