2025年3月31日，山西证券发布了一篇太阳能行业的研究报告，报告指出，缅甸地震对硅片开工造成影响，产业链中下游价格持续结构性上涨。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点 缅甸地震：对光伏硅片拉棒产开工产生影响：缅甸发生7.9级地震，云南震感强烈。综合各方消息来看，此次地震对我国光伏硅片拉棒核心的西部产区产生重要影响。甚至已经影响到银川、内蒙部分产区。目前对较远地区影响主要以断线为主，预计短期即可恢复。但云南、宜宾地区影响较重，部分厂家甚至出现焖锅、炸棒、炸炉等情况或将对后续较长期开工造成影响。 国家能源局：2月核发太阳能发电绿证1327万个：3月28日，国家能源局发布国家能源局发布2025年2月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。数据显示，2月，国家能源局核发绿证25637万个，其中风电9834万个，太阳能发电4397万个，生物质发电1591万个。2月绿证交易2840万个，其中风电1412万个，太阳能发电1327万个，生物质发电29万个。

IRENA：2024年全球太阳能光伏装机容量新增451.9GW：3月27日，据国际可再生能源机构（IRENA）最新发布的《2025年可再生能源容量统计数据》，全球可再生能源容量将在2024年增加585GW，总计达到4448GW，创下年增长率15.1%的历史新高。2023年全球可再生能源装机量为3863GW。

通威股份（600438）：子公司永祥股份引入100亿战投：3月29日，通威股份发布公告宣布，永祥股份拟引入战略投资者并实施增资扩股。本次拟以增资扩股前永祥股份股权估值270亿元，引入战略投资者，向永祥股份合计增资不超过100亿元，预计合计取得永祥股份增资后的股权比例不超过27.03%，增资款项主要用于永祥股份偿还金融机构负债、补充流动资金等。

价格追踪

多晶硅价格：根据Infolink数据，本周致密料均价为40.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为38.0元/kg，较上周持平。本周N型多晶硅有5家企业成交，部分多晶硅企业开始签订下月签单，但成交量较少。根据企业反馈，3月整体成交量低于预期，下游企业去库意愿较强。整体来看，硅料行业库存继续呈现下降趋势，但从结构上来看，下游硅片端持有的原料库存量大幅下降，而多晶硅企业持有的库存增加。3月硅料供应基本稳定，预计4月份供应有所增加，预期短期内价格以平稳为主。

硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，较上周持平；130um的183mmN型硅片均价1.2元/片，较上周持平；130um的182*210mm型硅片均价1.45元/片，较上周上涨3.6%。下游430和531抢装节点临近，电池片和组件企业加大采购，推动硅片需求短期集中释放。3月28日，缅甸发生7.9级地震，云南震感强烈，根据SMM，部分厂家甚至出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，对产能造成一定影响，预期短期内价格持续上涨。

电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.31/W，较上周持平；TOPCon电池片均价为0.305元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨1.7%；182*210mmN型电池品价格为0.34元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨3.0%。在终端行情催化下，电池片环节出现阶段性库存紧缺。3-4月份电池企业排产持续提升，4月电池增量或主要来自一体化厂家，由于上游硅片环节供给能力或难以支撑电池扩产节奏，预计短期内高效电池片价格持续呈上涨趋势。

组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm双面PERC组件均价0.65元/W，较上周持平；182mmTOPCon双玻组件价格0.74元/W，较上周上涨1.4%。受下游抢装潮持续发酵影响，组件中标价格与实际供货价格攀升，分布式项目价格上涨速度快于集中式项目。短期终端市场供需矛盾突出，预计价格持续上升。

玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/㎡，较上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/㎡，较上周持平。

投资建议

重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份（600732）、隆基绿能（601012）；供给侧改善方向：福莱特（601865）；海外布局方向：横店东磁（002056）、阳光电源（300274）、阿特斯、德业股份（605117）。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环（002129）、新特能源、帝尔激光（300776）、福斯特（603806）、海优新材、晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份（300751）、晶盛机电（300316）、捷佳伟创（300724）、奥特维、时创能源、京山轻机（000821）、上海艾录（301062）、宇邦新材（301266）、广信材料（300537）。

风险提示

光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。

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