2025年4月1日，开源证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，2025年1-3月百强销售金额点评-1-3月百强销售同比收缩，保利数据领跑百强榜。

　　报告具体内容如下：

　　1-3月百强销售同比收缩，保利数据领跑百强榜 克而瑞、亿翰智库等第三方机构发布2025年3月百强销售榜单。根据榜单测算，TOP100房企1-3月全口径累计销售金额7846.7亿元，同比下降7.3%，累计权益销售金额5766.7万平方米，同比下降5.0%。累计销售均价19960.6元/平方米。从数据端来看，1-3月整体销售规模同比有所降温，百强房企不同梯队间销售情况分化程度较低，保利发展（600048）3月单月及1-3月累计全口径销售金额领跑百强榜单，中海销售同比下滑明显，越秀、华发2025年以来销售情况表现优异。 各梯队累计销售金额同比下降，门槛均值进一步降低 分结构看，TOP10、TOP50、TOP100房企1-3月全口径销售金额分别达3779.3、6755.0、7846.7亿元，同比增速分别为-8.4%、-7.1%、-7.3%，权益销售金额分别为2726.7、4924.7、5766.7亿元，同比增速分别为-6.9%、-4.7%、-5.0%，百强房企进入门槛进一步降低，头部房企单月销售同比降幅相对更大，但整体分化程度不高。TOP10、TOP50、TOP100房企1-3月销售均价分别为21523.4元/平方米、20019.6元/平方米、19960.6元/平方米，依然呈现高销售均价向头部倾斜的态势。

保利销售规模保持第一，中海销售同比下滑明显

从公司视角来看，1-3月全口径累计销售金额TOP5分别是保利发展、华润置地、中海地产、绿城中国、招商蛇口（001979），3月单月销售金额分别为290.0、261.0、212.1、216.5、156.2亿元，分别同比+7.40%、-13.0%、-48.5%、+0.50%、-18.4%，1-3月累计销售金额为630.0、512.0、464.2、362.6、350.7亿元，分别同比+0.20%、+0.90%、-22.9%、-2.50%、-12.7%。头部房企中保利发展规模保持第一，3月单月及1-3月累计全口径销售金额均为正增长（TOP5房企中唯一），中海地产销售规模下滑明显。TOP10房企中越秀地产、华发股份（600325）销售表现靓眼，3月全口径单月销售同比分别+58.0%、+29.0%，1-3月全口径累计销售金额分别同比+42.0%、+44.8%。

投资建议

2025年前三月销售初步企稳，在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、能够把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份（600153）、滨江集团（002244）、建发国际集团、中国金茂；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股（601155）、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳-W、我爱我家（000560）。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期（2）调控政策超预期变化。

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