去年四季度以来，A股市场回暖，使得证券公司2024年业绩显著修复。近日，中国证券业协会对券商2024年度经营数据进行了统计。券商未经审计财务报表显示，150家券商2024年实现营业收入4511.69亿元，同比增长11.15%；实现净利润1672.57亿元，同比增长21.35%。

　　与此同时，随着上市券商陆续发布年报，券商的自营业务、经纪业务、投行业务等表现也逐渐清晰，其中，自营业务成为券商业绩的“胜负手”，而投行业务依旧承压。

　　投资业务成为最大收入来源

　　近期，中国证券业协会发布了证券公司2024年度经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元，2024年度实现净利润1672.57亿元。截至2024年12月31日，150家证券公司总资产为12.93万亿元，较2023年年末增长9.30%。

　　从券商主营业务收入看，2024年，券商代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1151.49亿元，同比增长16.98%；证券承销与保荐业务净收入296.38亿元；财务顾问业务净收入53.93亿元；投资咨询业务净收入54.43亿元，同比增长9.08%；资产管理业务净收入239.47亿元，同比增长6.53%；利息净收入501.19亿元，同比下降5.70%；证券投资收益（含公允价值变动）1740.73亿元。

　　将中国证券业协会本次披露的2024年度业务板块数据与2023年同期数据进行对比，不难发现，经纪业务重回升势，投资业务成为最大收入来源，资管业务实现一定幅度的增长，而投行业务仍承压。

　　中信建投（601066）证券研究发展部研报认为，A股市场交投活跃度的提升，为经纪业务营收增长提供支撑。2024年，沪深股基交易额累计实现292.87万亿元，同比增长22.03%，日均股基交易额实现12152.09亿元，同比增长22.54%。

　　投资业务成为券商最大收入来源。2024年度行业证券投资收益（含公允价值变动）达到1740.73亿元，而2023年同期这一数据为1217.13亿元，同比增幅达43.02%。分析人士认为，这意味着A股回暖带来的不仅是经纪业务的提升，券商自营条线也受益匪浅。

　　投行业务则受首次公开发行（IPO）节奏的影响，出现下滑态势。2024年，证券承销与保荐业务净收入296.38亿元，较2023年的480.03亿元下降38.26%；2024年，财务顾问业务收入53.93亿元，2023年为62.85亿元，同比下降14.21%。

　　市场回暖带动业绩普遍向好

　　事实上，证券公司2024年经营数据整体向好，也在多家上市券商的2024年年报中得到了体现。

　　据中信建投证券研究发展部统计，截至3月29日，已有28家上市券商发布2024年度业绩报告。从已发布业绩报告券商的经营情况来看，28家上市券商累计实现营收4275.07亿元，同比增长6.16%；实现净利润1255.56亿元，同比增长15.27%。分业务来看，已经披露部分业务收入的21家券商中，经纪业务、投行业务、资管业务、投资收入、利息净收入分别实现770.37亿元、220.52亿元、361.29亿元、1306.01亿元、228.85亿元，较2023年分别增长9.07%、下降28.41%、下降3.21%、增长27.96%、下降15.97%，收入贡献占比分别为18.02%、5.16%、8.45%、30.55%、5.35%。

　　在经纪业务方面，大部分券商实现正增长，中小券商收入弹性更高。从营收规模来看，目前排名前三的券商分别为中信证券（600030）、国泰君安（601211）、广发证券（000776）；从营收增速来看，华林证券（002945）、南京证券（601990）等增速较高。

　　受益于去年四季度以来权益市场上涨，自营业务成为券商2024年业绩的“胜负手”。统计显示，21家上市券商中，同比增速为正的有15家，占比超70%，规模及增速均较大的包括广发证券、国泰君安、中国银河（601881）。

　　部分中小券商的自营业务也表现不俗。南京证券2024年年报显示，公司全年实现营业收入31.47亿元，同比增长27.12%；归属于上市公司股东的净利润10.02亿元，同比增长47.95%。从比重划分来看，南京证券业绩增长的“压舱石”来自自营业务——投资收益及公允价值变动收益同比增长143.48%，占营业收入比重达35.24%。南京证券表示，公司自营业务在债券市场表现强势、权益市场先抑后扬的背景下，叠加上年同期低基数，实现了较快增长，成为公司全年经营业绩的“压舱石”。

　　不过，相比之下，过去券商业绩贡献的主要来源——投行业务则受IPO节奏的影响，出现普遍下滑态势。中信证券、中信建投等超10家券商的投资银行业务手续费净收入出现缩水。统计显示，21家上市券商投行业务同比下降28.41%至220.52亿元，主要受IPO节奏放缓影响。在上述21家券商中，仅有4家券商2024年投行业务净收入增速为正，其中较为突出的是广发证券、中国银河、南京证券。

　　山西证券（002500）非银金融团队表示，多数证券公司2024年业绩实现增长。在相关政策引领下，市场表现逐步企稳，2024年四季度及2025年一季度的日均交易额及市场风险偏好显著提升，各项业务显著受益，带动证券行业业绩向好。