本周行情回顾：

　　2025年3月31日-2025年4月3日，上证指数跌0.28%，报3342.01点。创业板指跌2.95%，报2065.40点。深证成指跌2.28%，报10365.73点。教育指数跌-0.53%，跑输上证指数0.26%。

　　本周机构观点：

　　**国金证券本周观点**：

　　基本结论

　　AI教育依托教育信息化和在线教育而发展，基础设施完善、教育数据资源增长、在线教育渗透率提升为AI教育发展奠定坚实基础。2022年底以ChatGPT为代表的生成式AI爆发，在智能水平、交互方式等方面形成革新，推动全球AI走向新纪元。教育的交互方式一般通过语言问答的形式进行，这和当前大模型利用自然语言多轮交互的特点相匹配，叠加过去丰富的教育内容和数据积累，教育被认为是最适配AI大模型应用领域之一。作为模拟人类智能、拓宽人力边界的数字化工具，AI有望使规模化因材施教成为可能。

　　模型及算力、教育业务理解、教育数据是AI教育产品核心三要素。DeepSeek的强推理能力、低成本、开源使得国内AI大模型在教育领域达到可用级别，并且通过低成本大幅缩小了各大厂商的底层模型能力差距。未来，预计教育业务理解、教育数据是拉开产品差距的关键点，看好对教育和互联网产品逻辑具有深入理解、数据积累深厚的在线教育头部企业。

　　AI能力可以渗透到教育全过程“备教学考评管”六大环节，帮助减轻老师和家长负担、提升学生学习效率和效果。例如老师可以利用AI进行课程规划、辅助教案和课件撰写、自动化评分和评估等，学生可以利用AI实现自适应学习等，精准攻破薄弱点。当前AI大模型在教育领域的智能水平大多处在能够实现人性化辅导阶段，相比过去的传统AI时代，能够输出更个性化的上下文、更自然的文字和语音交流，部分产品能在特定场景中实现主动辅导学习。未来，一个具有真人老师能力的“虚拟老师”最终形态值得期待。

　　AI教育产品主要包括ToB的教育信息化和ToC的软硬件，教育信息化指为政府及学校提供教育教学所需的软硬件及整体解决方案，ToC产品主要包括培训/工具类软件应用和教育智能硬件，软件端主要以会员订阅或者按使用量级收费，硬件主要以卖断方式销售，通过融合AI功能提升原有硬件产品单价。

　　近两年ToC的AI教育产品快速发展。软件方面，拍照搜题类、口语学习类应用相对成熟，综合学习类应用百花齐放，我们认为未来答疑等工具类应用可能成为标配，需要关注能否提供优质的差异化的教学服务和体验。硬件方面，AI学习平板、AI词典笔相对成熟，AI玩具、AI故事机等品类创新不断，近两年教培企业入局&生成式AI应用加强了“内容为王”的竞争路线，以学而思学习机为代表的AI学习平板快速起量。

　　投资建议

　　我们建议积极关注AI教育领域进展，特别是具备优质的教育内容、丰富的教育数据、对教育业务理解深刻的在线教育企业在AI教育产品上的探索创新以及商业化进展。

　　风险提示

　　1）技术迭代和AI教育效果不及预期；2）AI教育行业竞争加剧；3）AI教育产品商业化不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：教育部副部长吴岩会见澳门特区政府社会文化司司长柯岚，进一步加强两地在教育领域的合作。

　　2：教育部门通过多种措施推进健康学校建设，旨在提升学生的身心健康水平。

　　3：教育部公布2025年部门预算，重点支持教育改革与发展，确保教育资源的合理配置。

　　4：政策导向引导职业教育发展，市场需求推动行业快速布局，吸引大量资金投入。

　　5：教育部加强职业教育与经济社会发展相结合，推动产教融合，提升人才培养质量。

　　6：各地积极开展职业教育宣传活动，增强社会对职业教育的认知和认可。

　　7：教育部推动高校与企业合作，鼓励共同开发课程和培训项目，提升学生就业竞争力。

　　8：教育领域对科技创新的重视加大，推进智慧教育和在线学习的普及。

　　9：教育部门强化教师培训，提升教师职业素养和教学能力，促进教育质量提升。

　　10：政府加大对偏远地区和贫困地区教育的支持力度，以缩小教育资源差距。

　　龙头公司动态：

　　1、中公教育（002607）：1）中公教育成立科技公司 含数字技术服务业务。

　　2、国脉科技（002093）：1）国脉科技：已与多家主流大模型服务商合作构建AI Agent。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：