2025年4月18日，开源证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，2025年3月欧洲电动车销量月报-欧洲电车市场开年呈现明显复苏趋势。

　　报告具体内容如下：

　　2025年3月欧洲9国新能源车销量28.2万辆，同比+25.8% 欧洲电动车市场在经历较为平淡的2024年后，2025年开年呈现出明显的复苏趋势。2025年3月欧洲9国新能源车销量28.2万辆，同比+25.8%，新能源渗透率25.1%，同比+4.4pcts。其中，BEV销量18.6万辆，同比+26.9%；PHEV销量9.6万辆，同比+23.8%。 （1）德国：在前期低基数下，2025年3月实现较高增长。此外，部分车企自发为消费者购买电车提供价格折扣，促进了电车销量。2025年3月德国BEV销量4.3万辆，同比+35.6%，占比16.8%，同比+4.9pcts；PHEV销量2.7万辆，同比+65.4%，占比10.5%，同比+4.4pcts。

（2）英国：2025年4月1日起，英国对电车的两项税费豁免将面临切换，预计将催生2025Q1抢装需求。此外，每年3、9月是英国的换牌月，油车、电车消费者均倾向于在此时购车，换牌影响下3月BEV渗透率较前两月稍低。2025年3月英国BEV销量6.9万辆，同比+43.2%，占比19.4%，同比+3.2pcts；PHEV销量3.4万辆，同比+37.9%，占比9.5%，同比+3.2pcts。

（3）法国：2025年3月法国BEV销量2.9万辆，同比-14.6%，占比19.0%，同比持平。法国3月BEV销量表观上看同比下滑，主要是由于前期基数高。2024年3月由于法国即将在生态奖金中添加对环境评分的限制，将包括特斯拉Model3、DaciaSpring、比亚迪（002594）品牌、名爵品牌等畅销车型排除在外，而发生抢装。

（4）挪威：2025年4月，挪威对PHEV的税收将大幅增加，3月PHEV抢装，导致单月BEV渗透率下滑。

（5）西班牙：原定于2024年底到期的补贴及个税减免均已延长，2025年以来尤其是2025年3月，西班牙电车销量高速增长。

投资建议

欧盟拟提出修正案，原计划于2025年收紧碳排放考核目标，若修正案通过，将改为考核2025-2027年三年的平均值，时间线上有所延缓但总体趋势不变。且各车企此前为应对即将收紧的考核要求，陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）；受益标的中创新航、国轩高科（002074）；（2）锂电材料：推荐湖南裕能（301358）；中伟股份（300919）、华友钴业（603799）；星源材质（300568）、恩捷股份（002812）；受益标的富临精工（300432）、万润新能；容百科技、当升科技（300073）、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料（002709）、新宙邦（300037）；天奈科技；（3）锂电结构件：受益标的科达利（002850）、铭利达（301268）、敏实集团；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技（301607）；受益标的黄山谷捷（301581）；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气（301031）、浙江荣泰（603119）。

风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。

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