本周行情回顾：

　　2025年4月14日-2025年4月18日，上证指数涨1.19%，报3276.73点。创业板指跌0.64%，报1913.97点。深证成指跌0.54%，报9781.65点。美容护理指数涨3.05%，跑赢上证指数1.86%。前五大上涨个股分别为两面针（600249）、芭薇股份、锦波生物、青松股份（300132）、洁雅股份（301108）。

　　本周机构观点：

　　**中信证券本周观点**：

　　日本化妆品百年发展中经济与需求演替伴随前行，80年代前经济高增加速行业扩容，80年代后行业降速、需求特征孕育结构性机遇，其中：①产品价格分化，高端需求长期平稳，大众品性价比提升催生功效妆品；②渠道受性价比驱动演变，药妆店以药带货实现低价胜出。当前，我国化妆品市场环境与日本1980s后存在一定相似性，市场规模同样进入稳增长阶段，且在消费者偏好、产品定位端表现出与日本相似的性价比、功效护肤特征。但我国化妆品市场格局与日本存在显著差异，头部市场长期由外资品牌主导；而国货品牌更加匹配当前消费者对质价比、功效护肤的需求，有望在竞争格局维度受益于市场需求的变化。据此，我们推荐：1）独具高端定位、专业彩妆背景，有望受益于高端美护市场格局变化的毛戈平；2）性价比特质突出的领先企业上美股份、润本股份（603193）；3）领跑功效护肤市场、成分心智突出的巨子生物、丸美生物（603983）、贝泰妮（300957）；建议关注有望受益于消费环境、竞争变化的珀莱雅（603605）等其他领先国货品牌。

　　行业新闻摘要：

　　1：美容护理板块在年内表现突出，指数已创新高。

　　2：市场分析人士认为，美容护理行业的增长得益于消费升级和健康意识提升。

　　3：行业内企业纷纷加大研发投入，推动产品创新和技术进步。

　　4：消费者对个性化和高品质美容产品的需求不断增长，促进了市场活力。

　　5：线上销售渠道的拓展为美容护理行业带来了新的增长动力。

　　6：环保和可持续发展成为美容护理产品的重要趋势，受到消费者关注。

　　7：市场竞争加剧，品牌之间的差异化战略日益重要。

　　8：跨界合作成为行业新常态，不同领域的品牌合作推出联合产品。

　　9：社交媒体和 influencer 营销在推动美容护理产品销售上发挥了重要作用。

　　10：国际品牌加速进入中国市场，提升了行业整体竞争力。

　　龙头公司动态：

　　1、稳健医疗（300888）：1）京东健康与十大医疗器械品牌深化合作 2025年将首发多款重磅新品。

　　2、华熙生物：1）“玻尿酸女王”掀起改革风暴，华熙生物去年净利大跌七成，高管团队却涨薪超1800万。2）华熙生物战略抗衰品牌夸迪亮相海南消博会 以再生医学科技开启细胞级抗衰新时代。3）华熙生物业绩失速：行业竞争加剧，刀刃向内能否逆袭破局。4）华熙生物在第五届消博会上首发三款产品 。5）一文读懂华熙生物2024财报：穿越周期迷雾，科技底色下的长期主义答卷。6）华熙生物核心业务再下滑净利降70% 赵燕“拨乱反正”一副总薪酬猛增5.7倍。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：