2025年4月20日，国海证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，漂浮式海风示范启动，关注锂电新技术迭代。

　　报告具体内容如下：

　　光伏：分布式抢装陆续收尾，隆基HIBC电池刷新晶硅电池世界效率记录，政策窗口期后供给侧改革预期强化。需求侧方面，根据索比咨询公众号，本周国内布式项目采购陆续收尾，局部需求下降，场内观望情绪增加，需求支撑较前期稍有转弱。头部组件企业4月排产计划保持增长，但下游需求增速放缓，供需矛盾加剧。短期内组件价格预计以稳中有降为主。我们预计上半年分布式装机占比有望超过70%。建议关注阿特斯、聚和材料、石英股份（603688）、中信博、福莱特（601865）、福斯特（603806）。 供给侧方面，根据隆基LONGiSolar公众号，4月11日，隆基在安徽芜湖基地宣布：经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威认证，其自主研发的杂化背接触晶硅太阳电池HIBC（HybridInterdigitated-Back-Contact）光电转换效率达到27.81%，刷新晶硅电池转换效率世界纪录。供给侧改革方面，我们预计后续有关部门或以能耗、转化效率两大核心指标为参考，以限制产业链源头的硅料产出、鼓励高效电池组件技术为抓手，缓解行业产能过剩的局面。建议关注高效电池技术隆基绿能（601012）、博迁新材（605376）、爱旭股份（600732）、帝尔激光（300776）、迈为股份（300751）；硅料协鑫科技、通威股份（600438）。 风电：漂浮式海风示范启动，风电出海或无需过度担忧关税影响。根据海关总署，2025Q1我国风机出口同比增长43.2%。我们在年度策略中已做出提示，我国风电出海有望在2025年进入高速轨道，关注风机、零部件厂商的业绩增量。同时，风电出口链或无需过度担忧关税影响——根据ACP，2024年美国陆、海风装机分别为4.0、0.1GW，合计仅占全球的3%左右。根据CWEA，2020年后我国风机未再向美国出口，主要出口地为“一带一路”沿线的新兴市场。结合近期我国连续和西班牙、越南等国发布战略合作公告，我们认为，风电出海有望基本不受关税影响持续加速。此外，4月11日，大金重工（002487）发布2024年报，欧洲海工产品交付带动2024Q4业绩大幅提升，我们认为，在美国关税事件背景下，欧洲海风需求依然强劲，国内出口有望进入业绩兑现期。

国内来看，陆海风开发持续高速推进。在大基地、新能源入市、“十四五”末等因素影响下，2025年交付大年的影响已经逐步反映在零部件厂商的报表端，部分厂商一季度业绩呈现接近翻倍的同比增长，建议关注新强联（300850）、威力传动（300904）、金雷股份（300443）、时代新材（600458）、日月股份（603218）、中材科技（002080）。海风方面，4月8日，三峡16MW漂浮式海上风电示范项目开工，系全球单机容量最大的漂浮式项目，也是我国首个大容量漂浮式风电科研示范工程。4月14日，中电建万宁漂浮式海上风电试验项目一期（100MW）签约，预计于2025年底并网，我国深远海开发持续推进，建议关注东方电缆（603606）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）、海力风电（301155）、起帆电缆（605222）、天顺风能（002531）、大金重工。

风险提示：1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期；7）光伏电池及组件产能的出清力度不及预期。

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