一季度，随着“并购六条”落地显现，政策红利不断释放，A股并购重组市场继续涌动。同花顺（300033）iFinD数据显示，按首次公告日并剔除失败案例计，截至3月31日，年内A股市场共披露1183单并购重组案例。从披露金额的有888单，交易总金额约为3674亿元，较去年同期增长16%。其中化学制品并购47单，数量居前。

　　增强核心功能提升竞争力

　　并购重组是资本市场优化资源配置、实现价值发现功能的重要方式之一，在支持上市公司转型升级、促进产业结构调整、推动经济高质量发展等方面发挥着积极作用。

　　2月28日，工信部印发的《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》提出，到2027年底，民爆产业集中度进一步提升，形成3到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业(集团)；产品结构和产能布局更加优化；产品质量保障能力和有效供给能力显著增强。

　　3月26日，凯龙股份（002783）使用自有资金1.81亿元收购天神实业全资子公司湖北东神天神实业有限公司51%的股权。本次交易有利于扩大公司工业炸药生产规模及省内民用爆破器材的市场份额，提升公司在民用爆破器材行业的实力。同日，易普力（002096）公司拟以3.16亿元收购转让方持有的松光民爆51%股份。本次交易完成后，一是公司生产炸药许可产能规模将得到进一步提升，增加公司工业炸药产能6.0万吨/年，补充公司发展所需产能资源；二是提升经营协同效应，推动河南区域民爆一体化业务发展等。

　　近年来，民爆行业整合加速，产业集中度加速提升。例如，广东宏大（002683）拟收购农牧投持有的雪峰科技（603227）21%股权并取得控制权、江南化工（002226）拟收购辽宁庆阳民爆器材有限公司的民爆资产及附属产能等。

　　跨境并购实现全球布局

　　在今年以来的1183单并购事件中，有52单涉及跨境并购。从跨境并购的目的地来看，不仅包括美国、德国等市场，也涵盖新加坡、泰国等东南亚新兴市场。从并购目的来看，以获取先进技术、扩展产业链、进入新市场、扩大业务规模等为主。

　　3月25日，飞凯材料（300398）公告拟收购JNC苏州100%股权。飞凯材料表示，本次子公司资产收购与增资扩股的目的是优化产业结构、强化资源整合，聚焦液晶业务领域，进而巩固和提升公司核心竞争力。3月14日，有研半导体硅材料股份公司公告称，拟以自有资金5846.97万元收购株式会社RST持有的株式会社DG Technologies70%股权。此次收购有助于延展半导体材料产业链，增强终端产品制造能力，并拓展境外客户资源。2月21日，星源材质（300568）子公司新加坡星源已购买日本磁性技术控股股份有限公司118.97万股，占其总股本的2.52%。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，企业通过跨境并购能够实现全球布局，获取资源、技术和市场，提升国际竞争力和业绩增长点。

　　政策加码并购重组活跃

　　今年《政府工作报告》提出，改革优化股票发行上市和并购重组制度。同时，更多支持并购重组的政策陆续出台。3月5日，金融监管总局宣布组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，试点范围为18个城市。结合资本市场并购重组制度体系的不断完善，A股并购重组持续火热。

　　4月2日，ST新潮（600777）公告，收到浙江金帝石油勘探开发有限公司发出的要约收购报告书，拟以3.1元/股价格向除收购人及其一致行动人以外ST新潮全体股东的无限售条件流通股发出部分要约，要约收购股份数量为13.6亿股，占上市公司总股本的20%。4月1日，通用股份（601500）控股股东红豆集团与苏豪控股签订协议，苏豪控股受让红豆集团合计持有的3.89亿股公司股份，占公司总股本的24.5%，转让价款合计21.18亿元。

　　总之，2025年A股市场的并购重组行为，既是政策驱动与企业战略的“双向奔赴”，也是产业结构转型升级的必然趋势。可以预期，A股并购重组将在产业价值重构的道路上迈出更加稳健的步伐，为资本市场的高质量发展注入新活力。（罗阿华）