行业周报|零售指数涨1.97%, 跑赢上证指数0.05%
本周行情回顾:
2025年5月6日-2025年5月9日,上证指数涨1.92%,报3342.00点。创业板指涨3.27%,报2011.77点。深证成指涨2.29%,报10126.83点。零售指数涨1.97%,跑赢上证指数0.05%。前五大上涨个股分别为德必集团(300947)、华致酒行(300755)、吉峰科技(300022)、国芳集团(601086)、汇通能源(600605)。
本周机构观点:
**招商证券本周观点**:
即时零售行业近年快速增长,2018-2023年CAGR达57%,未来品类拓展及物流体验改善驱动下市场空间广阔。淘宝近场生意近年稳步发展,2025年4月30日,阿里积极把握有利市场机会,旗下即时零售业务“淘宝小时达”升级为“淘宝闪购”,在淘宝App首页Tab以一级流量入口展示并与饿了么开展全面协同,基于B端天猫丰富品牌供给+D端饿了么线下点位建设+C端高效百亿补贴构筑竞争优势,直接带动淘宝用户活跃度,未来有望实现万物及时达远期愿景。我们看好即时零售行业成长空间及淘宝闪购业务长期发展前景,建议投资者积极关注。
即时零售行业保持快速增长,未来品类拓展及物流体验改善驱动下空间广阔。即时零售行业近年维持快速增长,据《即时零售行业发展报告(2024)》,2023年我国即时零售规模达到6500亿元,同比增长29%,2018-2023年行业CAGR达到57%;用户侧,截至2023年我国即时零售活跃用户规模达到5.8亿人,同比增长35%,占网民规模的53%,反映出消费者对即时性、高品质优体验购物的需求提升。未来伴随即时零售品类从生鲜/餐饮/日用百货进一步向3C美妆服饰等类目延伸,高客单价商品渗透率进一步提升,以及物流配送时效和服务体验的持续改善,行业有望维持高速增长,据商务部研究院预测,预计到2030年即时零售市场规模有望超过2万亿,市场发展潜力广阔。
淘宝近场生意稳步发展,小时达升级淘宝闪购。淘宝即时零售业务“小时达”最早于2024年4月上线淘宝APP开启灰度测试,7月淘宝小时达入口在淘宝首页全量开放,新增一级流量入口。2025年4月30日阿里巴巴旗下即时零售业务“淘宝小时达”升级为“淘宝闪购”,并在淘宝App首页Tab以“闪购”一级流量入口展示。据晚点latepost,淘宝闪购升级后将与饿了么全面协同,饿了么商家将面向淘宝闪购开放,同时结合淘天自身品牌商家资源构建丰富供给池,此外运力端淘宝闪购订单配送将大部分由蜂鸟骑手承担。
淘宝近场生意竞争优势:B端品牌丰富供给+D端饿了么线下点位建设+C端高效补贴,未来有望实现万物及时达愿景。从B端来看,淘宝闪购的主要优势在于天猫成熟丰富的品牌商家资源,对于品牌来说,淘宝闪购的价值在于帮助其大幅降低品牌接入近场生意的成本并实现更高效的跨场域经营,基于一盘货、一盘人、一盘价为品牌带来新的增长点,例如迪卡侬2025年入驻淘宝小时达以来带来显著的订单提升,登山露营、户外冲锋衣等商品成交普遍增长超200%;对于消费者来说,淘宝闪购进一步拓展即时零售的品类和品牌宽度,逐步重塑万物及时达的用户心智。从D端来看,饿了么与淘宝闪购深度协同提供运力支持,基于强大的线下点位建设能力,为闪购业务提供30分钟送达、95%的物流预测准确率、完善的冷链方案、以及覆盖全国的骑手运力保障。从C端来看,在淘宝APP充足流量供给基础上,淘宝闪购联合饿了么发放百亿补贴优惠,提供免单、大额优惠券等,在即时零售与外卖市场受到高度关注的当下实现高效获客。整体来看,淘宝闪购BCD端竞争力稳固,长期有望实现万物及时达愿景。
看好即时零售行业成长空间及淘宝闪购长期发展前景,建议投资者积极关注。
风险提示:宏观经济风险;行业竞争加剧。
**长江证券本周观点**:
事件描述
七麦数据显示,4月25日,泡泡玛特官方应用登顶美国AppSTORE购物榜,这也是该官方应用在购物榜的首次登顶。4月24日,泡泡玛特旗下人气IPLABUBU在全球发售第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列,产品发售在全球引发抢购风潮。
事件评论
泡泡玛特Labubu3.0现象级火爆,二手市场呈现较高溢价。根据千岛平台数据,近30日内labubu3.0隐藏款“本我”国内二手价平均近1200元(原价99元,溢价超10倍),成交1500+个;常规款如“幸运”二手价平均205元(溢价100%+),成交7900+个,“希望”二手价平均145元,成交6600+个。Labubu3.0美国定价28美元,较1.0和2.0产品高27%(主因关税增加,提高售价),销售火爆,线下门店出现排队购买热潮。
泡泡玛特Labubu产品线推新能力强、话题性高、持续优化。1)基础款迭代:Labubu搪胶毛绒系列每年稳定推出基础盲盒款,如2023年“心动马卡龙”、2024年“坐坐派对”、2025年“前方高能”等,均以搪胶毛绒工艺为核心,通过色彩、配件(如娃衣、场景道具)进行创新。2)联名与限定款加速落地:2024年与PRONOUNCE联名“WINGSOFFORTUNE”吊卡,与可口可乐合作“神秘嘉宾”隐藏款。同时针对东南亚市场推出新加坡“鱼尾狮”系列、泰国系列,欧美市场则强化“怪怪狂欢节”万圣节系列。
此外,泡泡玛特DIMOO迪士尼联名毛绒等其他新品表现亮眼。3月20日发售的DIMOO×迪士尼联名搪胶毛绒挂件(原价179元)当前在泡泡玛特小程序处于售罄状态,根据千岛数据,近30日,隐藏款二手价平均超550元,成交1100+个。泡泡玛特新品销售热度印证“情绪消费”赛道高增潜力,同时海外市场高增验证情绪消费全球化潜力,关注IP衍生品赛道龙头品牌势能扩张和传统文具商转型。
布鲁可:加速推新,新IP系列&丰富SKU持续赋能成长。近期多款新品上市,包括小黄人神奇版第1弹果酱工厂、假面骑士星光版第3弹、奥特名鉴群星版第14弹、奥特名鉴纪念版等系列产品。1)IP层面:去年底至今公司新IP初音未来、新世纪福音战士(EVA)、芝麻街伙伴、小黄人、宝可梦、圣斗士星矢等已成功上新,同时储备IP如三丽鸥、王者荣耀、柯南等有望上线;针对已有IP产品,公司提升可玩性、拓宽年龄段,增加高端粉丝向角色数量;针对新IP产品,公司推出“女性向”、粉丝向、大众化全年龄段产品。2)SKU层面:2025年以来新增SKU数量已超130个,后续上新速度有望加快。
广博股份(002103):加速构建多元化IP矩阵,通过引入“名侦探柯南”“初音未来”“三丽鸥”等热门IP授权,结合自主IP“Kinbor”“汐西酱”“MIMO”开发二次元轻周边、徽章、挂件等产品,形成覆盖文具、潮玩、生活周边的文创生态。
创源股份(300703):以“IP+科技+文创”模式深化布局,与知乎、敦煌博物馆等合作推出飞鸟集本册、敦煌文创等爆款产品,并计划2025年构建国风类、国漫类、谷子类IP矩阵。此外公司拥有“恋屿”“TheDailyPaper”“三点三”等自主品牌,国内外加速布局销售。
风险提示
1、终端消费需求不及预期;2、行业竞争加剧。
行业新闻摘要:
1:瑞士4月消费者信心指数低于预期,反映出消费市场的疲软迹象。
2:消费行业的结构性分析显示,从需求变化到供给创新的转变正在影响行业格局。
3:2025年零售行业投资策略聚焦于情绪消费,市场景气度有望提升。
4:2025年劳动节假期零售免税数据点评显示,国补及服务消费表现突出。
5:五一假期消费市场活力显著,消费品以旧换新政策助力消费突破百亿元。
6:全国乘用车市场零售在4月实现同比增长17%,展现出汽车消费的复苏态势。
7:五一期间,消费市场整体繁荣,多个地区的零售业销售和客流量均实现增长。
8:五一假期,家具销售收入同比增长显著,进一步反映出消费市场的活跃。
9:五一假期消费数据发布,显示全国消费相关行业销售收入同比增长15.2%。
10:五一假期期间,文旅消费需求强劲,推动了整体消费市场的复苏。
龙头公司动态:
1、中国中免(601888):1)中国中免:5月27日将召开2024年年度股东大会。2)中国中免拟派发末期股息每股1.05元。3)建银国际:升中国中免目标价至60港元 评级“跑赢大市”。
2、永辉超市(601933):1)凯德MALL·大兴“五一”客流同比增长20%。2)永辉超市遵义胖东来模式调改首店开业。
3、万辰集团(300972):1)万辰集团跌6.52% 中邮证券昨刚喊买入。
行业涨跌幅:
日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
---|---|---|
2025-04-17 | 1.28% | 0.13% |
2025-04-18 | 0.13% | -0.11% |
2025-04-21 | 1.34% | 0.45% |
2025-04-22 | 1.24% | 0.25% |
2025-04-23 | -2.50% | -0.10% |
2025-04-24 | -1.18% | 0.03% |
2025-04-25 | -0.06% | -0.07% |
2025-04-28 | -2.44% | -0.20% |
2025-04-29 | 0.58% | -0.05% |
2025-04-30 | -0.27% | -0.23% |
2025-05-06 | 0.56% | 1.13% |
2025-05-07 | 0.64% | 0.80% |
2025-05-08 | 0.74% | 0.28% |
2025-05-09 | -1.86% | -0.30% |
行业指数估值:
日期 | 市盈率 |
---|---|
2024-12-31 | 21.62 |
2023-12-29 | 21.78 |
行业市值前二十个股涨跌幅:
股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
---|---|---|---|
中国中免 | -1.07% | -6.21% | -13.76% |
小商品城 | 1.96% | 16.90% | 84.32% |
供销大集 | -1.85% | -10.77% | 39.47% |
永辉超市 | 0.00% | -14.57% | 102.35% |
万辰集团 | -7.13% | 53.36% | 444.13% |
豫园股份 | -1.25% | 0.73% | -4.15% |
居然智家 | 2.42% | -14.61% | 15.78% |
百联股份 | -2.30% | -5.18% | 5.30% |
孩子王 | -1.96% | -4.81% | 92.89% |
王府井 | -0.50% | -6.04% | 4.06% |
步步高 | -9.19% | 42.17% | 57.26% |
爱施德 | 1.46% | 3.97% | 6.03% |
重庆百货 | -1.80% | -5.29% | 22.64% |
珠免集团 | -0.91% | 3.83% | 13.44% |
美凯龙 | -1.01% | 2.45% | -9.85% |
农产品 | 2.68% | -10.94% | 11.47% |
天音控股 | 4.24% | 9.46% | 21.99% |
富森美 | 0.61% | 2.56% | 4.84% |
深赛格 | 1.09% | 10.49% | 31.02% |
汇通能源 | 9.43% | 41.21% | 36.09% |
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