孙女士

　　[导语]近日，国内主要工业气体上市公司2024年财报相继披露。报告显示，2024年多数公司营业收入同比实现正增长，净利润同比下滑。展望未来，2025年国内工业气体市场机遇与挑战并存，预计各公司业绩增长情况仍表现不一。

　　2024年国内工业气体市场充满挑战，房地产等行业表现欠佳，相关下游对工业气体的需求缺乏支撑；同时，供应端仍有新产能释放，大宗气体市场呈现供强需弱的局面，各产品价格多同比下跌，对气体公司业绩产生阻碍。据各公司财报披露，2024年国内主要气体上市公司业绩表现不一，营收、净利涨跌互现，增长点主要来自设备、特种气体、氢气等。

　　一、杭氧股份

　　2024年度公司实现营业收入137.16亿元，同比增长 3.06%，业绩增长主要来源于设备销售业务；净利润9.22亿元，同比下降 24.15%。截至2024年末，公司资产总额达到240.7亿元，负债总额136.81亿元，归属于母公司所有者权益合计91.93亿元，资产负债率为56.84%，资产负债率仍维持在合理水平。

　　分产品来看，2024年度杭氧股份（002430）营收主要来自气体销售和空分设备，二者占比达92%。其中，气体销售收入在81亿元左右，同比减少1.15%，在总收入的占比下滑至59%，主要与报告期内液体市场价格低迷等有关。空分设备收入达45.25亿元，同比增加6.77%，在总收入中占比33%。石化产品、工程总包虽营收占比不大，但均保持同比正增长；其他营收占比3%，同比增加21.07%。分行业来看，2024年度杭氧股份营收仍主要来源于气体行业及制造业，二者占比达96%；另外，其他行业及工程总包行业亦有少量占比。

　　二、陕鼓动力

　　2024年度公司营业收入为102.77亿元，同比增长1.32%；净利润为10.42亿元，同比增长2.09%，业绩的增长得益于年内公司继续拓展市场份额。至2024年末，公司总资产在252.64亿元，总负债达152.26亿元。

　　从产品收入分布来看，2024年陕鼓动力（601369）能源转换设备营收仍居首位，达44%左右，同比增长3.83%；能源基础设施运营营业收入占比上升至39%左右，同比增长14.37%。另外，工业服务年营收占比在17%左右，同比减少22.81%。从行业维度来看，2024年陕鼓动力营业收入主要来自冶金行业和石化行业，占比分别在40%和39%，其中石化行业营收同比增长30.89%，主要得益于年内公司加大市场开发力度。能源行业营收占比在12%左右，国防、制药、城建、电力及其他行业亦有少量占比。

　　三、金宏气体

　　2023年度公司营业收入为25.25亿元，同比增长4.03%，主要得益于报告期内公司加大市场开发力度，收入规模持续增长。其中，特种气体营收同比增长46.50%，大宗气体同比增长7.50%。报告期内公司净利润为2.01亿元，同比下滑36.12%。报告期末，公司总资产达67.67亿元，总负债至34.17亿元。

　　分产品来看，2024年金宏气体营业收入主要来源于特种气体和大宗气体，二者总占比达80%左右。其中，大宗气体营收同比增长14.23%，主要受年内并购呈钢气体项目增加销量所致；而在特种气体价格低迷等影响下，该项营收同比下滑11.68%。现场制气及租金营收占比上升至11%，同比增长39.06%，得益于部分项目逐步投产增加收入；燃气营收占比维持在9%左右。分行业来看，2024年金宏气体营收主要来自泛半导体行业，占比达29%，同比减少5.34%；其次是其他制造行业，占比分别在18%，同比增长22.16%，主要受报告期内公司并购呈钢气体影响；机械制造行业占比15%，同比小增2.12%；新材料行业占比上升至14%，主要受燃气产品销量增加所致；高端装备制造、医疗及食品、环保新能源行业营收占比变化不大，分别在10%、7%和7%。

　　四、和远气体

　　2024年公司营业收入为15.33亿元，同比下滑7.35%，净利润为0.73亿元，同比减少12.65%。报告期内公司继续拓展业务规模，部分气体产品销售量同比保持正增长，但在产品价格低迷等影响下，全年营收、净利同比下滑。报告期末，公司总资产达57.23亿元，总负债至11.61亿元。

　　分产品来看，2024年和远气体（002971）营业收入主要来自大宗气体，占比达46%，同比减少4.99%，其中氧气、二氧化碳、氢气、液化天然气等销售量同比下滑。工业级化学品营收占比31%，位列第二，同比减少17.3%。清洁能源营业收入占比在15%，其他项目、尾气回收、资产租赁及技术服务收入占比相对较少。分行业来看，2024年和远气体营收主要来自主营业务收入，占比在96%，包括气体销售等；其他业务收入占比4%左右，包括委托加工、租赁等。

　　五、凯美特气

　　2024年度公司营业收入实现5.88亿元，同比增长2.95%；净利润至-0.49亿元，同比减少89.63%。报告期内公司持续开拓市场，营收实现正增长；但因终止实施2022年限制性股票激励计划，相应成本增加，且稀有气体等价格低迷，导致净利润仍同比下滑，保持负值。报告期末，公司总资产达29.6亿元，总负债至8.67亿元。

　　分产品来看，2024年凯美特气（002549）体营业收入主要来自氢气，占比36%，同比增长12.99%；其次是二氧化碳，占比达32%，同比减少5.33%；燃料类产品营收占比26%左右；特种气体和空分气体营收占比较少，分别在3%和2%；其他产品占比不足1%。按行业来看，2024年凯美特气体主要来源于生态保护和环境治理业，其他行业占比不足1%。

　　六、华特气体

　　2024年实现营业收入13.95亿元，同比减少7.02%，主要受部分产品原料上涨以及市场竞争加剧等影响；净利润实现1.85亿元，同比增长7.99%，得益于升级生产线、开展技术改造等。报告期末，公司总资产达33.01亿元，总负债至12.95亿元。

　　分产品来看，2024年华特气体营业收入主要来自光刻及其他混合气体，占比达20%，同比增长9.16%；其次是氟碳类、普通工业气体，占比各自在18%左右，其中普通工业气体受客户备货需求带动，营收同比增长7.23%；同比均实现正增长；焊接绝热气瓶及其他附属设备营收占比11%,其他产品占比10%；另外，氢化物营收同比跌幅达48.36%，主要受硅烷产品的下游行业需求放缓影响。分行业来看，2024年特种气体仍为华特气体营业收入的主要来源，占比在69%左右，同比下滑8.93%。其次，普通工业气体、设备及工程营收占比分别在18%和13%左右。

　　七、广钢气体

　　2024年公司营业收入达21.03亿元，同比增长14.6%，得益于电子大宗气体领域的市占率持续提高；净利润达2.48亿元，同比减少22.42%。报告期末，公司总资产达79.44亿元，总负债至20.82亿元。

　　分产品来看，2024年广钢气体营业收入主要来自电子大宗气体，占比上升至75%，同比增加22.86%，仍然受新建项目的供气以及氦气销量增加带动；通用工业气体营收占比在25%左右，同比减少5.97%。分行业来看，终端客户模块营收占比达95%，同比增长25.19%；气体公司模块营收占比5%，同比减少58.8%，主要受部分气体市场氛围欠佳影响。

　　八、侨源股份

　　2024年公司营业收入达10.24亿元，同比增长0.2%；净利润达1.49亿元，同比减少26.43%。报告期末，公司总资产达19.97亿元，总负债至2.44亿元。

　　分产品来看，2024年侨源股份（301286）营业收入主要来自氧气，占比42%，同比减少6.24%；其次是氮气，营收占比在40%左右，同比增长4.24%；氩气营收占比8%左右，同比减少1.24%，主要受下游光伏企业等需求影响；其他气体营收占比较少，仅为3%；其他产品占比7%。分行业来看，主营业务收入占比达93%，同比下滑1.38%；其他业务收入占比7%，同比增长26.55%。

　　展望未来，全球半导体产业快速发展，集成电路、光伏、锂电池材料等高新技术产业不断发展，对工业气体尤其是特种气体市场需求产生指引；另一方面，国内大宗气体市场逐渐呈现产能过剩的局面，对氧气、氮气、氩气等价格上行产生阻力，加之关税影响下部分终端需求亦有下滑。综合来看，2025年国内工业气体市场仍然是机遇与挑战并存，各公司业绩或呈现涨跌互现的局面。