券商观点|医药生物行业周报：板块业绩持续分化，关注基本面向上板块
2025年5月13日，国元证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，板块业绩持续分化，关注基本面向上板块。
报告具体内容如下：
报告要点： 医药板块本周小幅跑输沪深300指数 2025年4月28日至5月9日，申万医药生物指数上涨1.50%，跑输沪深300指数0.06pct，在31个申万一级行业指数中排名第16。2025年初至今，申万医药生物指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数3.45pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第15。截至2025年5月9日，医药板块估值为26.54倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为141.81%。
涨幅排名前十的个股分别为：常山药业（+26.29%）、海创药业（+25.85%）、锦好医疗（+25.32%）、ST香雪（300147）（+23.45%）、大博医疗（002901）（+16.86%）、无锡晶海（+16.78%）、三友医疗（+16.41%）、金凯生科（301509）（+16.14%）、澳华内镜（+15.93%）、易瑞生物（300942）（+15.86%）。
跌幅排名前十的个股分别为：普利退（300630）（-69.88%）、*ST苏吴（600200）（-31.39%）、*ST双成（002693）（-26.90%）、ST葫芦娃（605199）（-23.76%）、立方制药（003020）（-23.76%）、热景生物（-14.12%）、数字人（-12.09%）、*ST景峰（000908）（-11.78%）、悦康药业（-11.30%）、荣昌生物（-10.87%）。
投资建议
医药行业的2024年年报和2025年一季报已经全部披露，整体来看，医药板块2024年营业收入同比下降0.99%，归属上市公司股东的净利润同比下降12.97%，扣非归母净利润同比下降8.91%。2025年一季度营业收入同比下降4.78%，归属上市公司股东的净利润同比下降12.21%，扣非归母净利润同比下降18.22%。2025年一季度医药板块收入和利润继续承压，但公司业绩出现分化。
5月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展潜力大，且不受贸易战影响，建议关注科兴制药。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。
风险提示
医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。
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