2025年5月18日，华西证券（002926）发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，中美关税谈判取得重大进展，三大外卖平台被约谈。

　　报告具体内容如下：

　　市场行情回顾 2025年第19周（实际交易日为2025.5.12-2025.5.16）上证指数上涨0.76%，沪深300指数上涨1.12%，创业板指数上涨1.38%。恒生指数上涨2.09%，恒生互联网指数上涨2.1%，行业领先恒生指数0.01pct。SW传媒指数下跌0.77%，落后创业板指数2.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第29位。子行业中互联网服务、广电和体育位列前三位，分别为上涨1.86%、上涨0.37%和上涨0.1%。 核心观点&投资建议

中美关税谈判取得重大进展，后续保持谨慎乐观。本周，据新华社，中美经贸高层会谈于瑞士日内瓦达成实质性共识，双方宣布将分阶段调整加征关税：美国暂停24%中国商品关税90天，保留剩余10%，并取消此前两项行政令对华关税；中国同步暂停24%美国商品关税，保留10%，取消非关税反制措施。两国同意建立常态化经贸磋商机制，并于5月12日发布联合声明。我们认为，此次协议释放中美阶段性缓和信号，关税“政策底牌”初步明晰，短期或缓解出口链压力并推动部分产业链修复，后续协商不确定性仍存，我们判断可以谨慎乐观。

三大外卖平台被约谈，看好行业规范发展。本周，据央视新闻，市场监管总局联合四部门约谈京东、美团、饿了么等外卖平台，要求严格落实主体责任，禁止“二选一”、大数据杀熟等不正当竞争行为，强化骑手权益保障与食品安全管理，推动行业公平有序竞争。我们认为，竞争加剧和政策约束将倒逼平台聚焦服务体验优化（如配送时效、商户质量）与生态协同能力（如本地生活全链路整合），推动行业健康度与规范度双升。

我们认为，随着外部需求不确定性上升，扩大内需的重要性愈发凸显，科技创新与自主可控将成为中长期发展的关键方向。在此背景下，我们维持对中国科技龙头的谨慎看好态度。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱（002555）、捷成股份（300182）、锋尚文化（300860）、名臣健康（002919）、恺英网络（002517）、大丰实业（603081）、奥拓电子（002587）、风语筑（603466）。

传媒行业数据

院线电影排名前三为《水饺皇后》《猎金·游戏》《人生开门红》；影视剧集排名前三为《折腰》《淮水竹亭》《蛮好的人生》；综艺排名前三分别为《乘风2025》《哈哈哈哈哈第五季》与《无限超越班第三季》；动漫排名前三分别为《沧元图》及同系列七部、《仙逆》和《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《我的休闲时光》《崩坏：星穹铁道》。

风险提示

监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

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