券商观点|农林牧渔行业策略：2025年中期策略-传统与革新交织，优选景气与成长
2025年5月25日，国盛证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，2025年中期策略-传统与革新交织，优选景气与成长。
报告具体内容如下：
过去半年，我们看到各肉类蛋白价格保持坚挺，消费有所回升，此外种植业关注拉尼娜天气周期临近，作物丰产预期或将结束，均指向传统消费领域景气度好于预期，在市场一致性悲观的时间段里潜在长线的配置机会。 生猪：猪价坚挺，盈利中枢上移至87元/头，为2021年后首个一季度盈利的年份，远超市场预期，我们认为消费、二育以及累库均有作用，后续价格或将在多方博弈中平稳运行。 家禽：最新3月、4月祖代引种更新量已经恢复至10万套以上，叠加2024年下半年超量引种，今年祖代预计仍相对充裕，供给量增长的背景下，行业盈利一季度却有提升，侧面看出市场对于白鸡量增的承接力度在上升，消费提升支撑行业盈利持续。
肉牛：产能母牛与在栏肉牛双降，同步进口端设限，进口肉价格与国内价格高度相关，同步趋势明显，因此我们认为牛肉价格有望走出谷底，但进一步上升依赖对蛋白消费更加乐观的预期。
大宗种植：玉米与大豆均在丰产预期中，虽然目前对于夏季的ENSO预期为中性，但天气并不完全依赖ENSO事件进行判断，从美国干旱监测情况来看，美豆干旱情况小范围扩大，在高单产预期下，应关注后续天气的影响。
种子：伴随种植亏损周期，种业盈利与变革预期较低，但周期转向与转基因商业化推进正在进行，长期配置价值凸显。
后周期：由于养殖业价格回落但盈利尚在，饲料与疫苗的需求处在最好阶段，景气兑现期精选优质标的。
传统消费之外，新消费的方向逐步走向清晰。从大类来看，增进健康与收获快乐的新消费亮点频现。符合年轻一代快乐消费的主要方向就是宠物相关行业，包括宠物食品、医疗等，国产品牌在中高端市场加速发力，业绩与预期双重增强。而涉及健康领域的新方向，包括减糖意识深化带来代糖产业崛起，健康食品概念的魔芋、金针菇，视力保护概念水果蓝莓等，都有颇多亮点。
投资建议。基于各板块景气判断与策略，关注标的如下：生猪养殖：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、神农集团（605296）等；家禽与其他养殖：圣农发展（002299）、禾丰股份（603609）、益生股份（002458）、立华股份（300761）、光明肉业（600073）；水产饲料：海大集团（002311）。宠物：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）等；新消费：保龄宝（002286）、华康股份（605077）、诺普信（002215）、雪榕生物（300511）、众兴菌业（002772）等；种子：隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、丰乐种业（000713）、康农种业等。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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