券商观点|农林牧渔行业周报第17期：猪价继续下跌，外购仔猪养殖由盈转亏
2025年5月26日，华西证券（002926）发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，猪价继续下跌，外购仔猪养殖由盈转亏。
报告具体内容如下：
本周观点: 种植产业链：据农业农村部，贯彻落实党中央、国务院有关工作部署，为支持各地区做好农作物病虫害防控工作，财政部会同农业农村部于近日下达中央财政农业生产防灾救灾资金14亿元，支持黑龙江、江苏、安徽、河南等30个省份及北大荒农垦集团开展农作物重大病虫害防控等相关工作。中央财政重点对地方购置农药、药械等物资以及统防统治作业服务等给予适当补助，及时引导各地进一步加强监测预警，采取有效措施，开展小麦、水稻、玉米病虫以及农区蝗虫、红火蚁等防控工作，减轻重大病虫害对农业生产造成的危害，为赢得全年粮食丰产的主动权提供有力支撑。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发（601952）将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农（002385）、隆平高科（000998），登海种业（002041）、荃银高科（300087）、丰乐种业（000713）、万向德农（600371）等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.34元/公斤，周环比-2.25%，截止本周五，全国生猪均价为14.17元/公斤，总体来看，本周猪价周内呈持续下跌趋势，周均价逐步下移。据农业农村部数据，2025年3月末，全国能繁母猪存栏量4039万头，环比下降0.66%，2025年3月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3063万头，环比增长40.7%，同比增长20.4%，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润由盈转亏，头均亏损16.06元，自繁自养养殖利润环比有较大幅度下降，为48.21元/头，环比-40.23%。展望后市，短期来看，居民消费逐步恢复，但供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：德康农牧、京基智农（000048）、牧原股份（002714）、温氏股份（300498）；（2）饲料板块：海大集团（002311）；（3）动保后周期板块：金河生物（002688）、生物股份（600201）、普莱柯（603566）和中牧股份（600195）等都有望充分受益。 风险提示
动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。
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