本周行情回顾：

　　2025年6月3日-2025年6月6日，上证指数涨1.13%，报3385.36点。创业板指涨2.32%，报2039.44点。深证成指涨1.42%，报10183.70点。汽车整车指数跌-2.20%，跑输上证指数3.33%。前五大上涨个股分别为曙光股份（600303）、长安汽车（000625）、海马汽车（000572）、比亚迪（002594）、千里科技（601777）。

　　本周机构观点：

　　**东方证券本周观点**：

　　鸿蒙智行5月销量创单月新高，多个新能源品牌5月销量同环比增长。鸿蒙智行全系5月交付新车44454辆创新高，问界M92025款交付15481辆，交付量蝉联中国乘用车市场50万级销冠。问界M8交付12116辆，交付量快速爬坡，单周交付量突破5000辆，获乘用车市场40万级销量第一。理想、零跑、深蓝、极氪等多个品牌5月销量实现同环比增长，其中理想、零跑5月销量分别达40856辆、45067辆；小鹏5月交付量33525辆，同比增长230.4%，小鹏汽车连续7个月交付量破3万辆；蔚来5月销量23231辆，同比增长13.1%；小米汽车5月交付超过2.8万辆，连续3个月交付量在2.8万辆以上。

　　尊界S800上市48小时大定突破2100辆，有望成为百万级豪车新标杆。尊界S800于5月30日正式上市，定价70.8-101.8万元，预计将于6月26日开启交付；据鸿蒙智行官方，尊界S800上市1小时大定突破1000辆，其中70%订单为百万顶配；24小时大定突破1600辆，48小时大定突破2100辆。尊界S800由华为与江淮汽车（600418）联手打造，双方组建了超过5000人的研发和交付团队，并新建尊界超级工厂保障交付；尊界S800定位时代旗舰车型，首发搭载HUAWEIADS4智能辅助驾驶系统、途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信、鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0等一系列创新技术，预计将有望成为百万级豪车新标杆，后续销量值得期待。

　　新一轮购车促销活动开启，关注行业后续销量及盈利表现。5月23日，比亚迪宣布推出重磅限时促销活动，包括王朝网及海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元。在比亚迪发起降价后，其他车企迅速跟进，吉利银河、奇瑞汽车、上汽荣威、智己、零跑、广汽埃安等多个品牌在一周内先后宣布开启降价促销活动。5月31日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，指出以无序“价格战”为主要表现形式的“内卷式”竞争是行业效益下降的重要因素，呼吁企业遵从公平竞争原则，不以低于成本的价格倾销商品，不进行诱导消费者的虚假宣传，扰乱市场秩序。预计新一轮购车促销活动一方面将促进购车需求释放，推动行业销量整体维稳向上；另一方面也将进一步加剧行业内竞争，预计具备规模化优势及成本控制优势的企业能够应对行业降价压力，盈利表现将有望在行业中脱颖而出。

　　从投资策略上看，继续关注华为链整车及汽零，2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链公司。

　　建议关注：上汽集团（600104）、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽（000951）、广汽集团（601238）、宇通客车（600066）；新泉股份（603179）、银轮股份（002126）、岱美股份（603730）、拓普集团（601689）、嵘泰股份（605133）、经纬恒润、爱柯迪（600933）、沪光股份（605333）、保隆科技（603197）、精锻科技（300258）、贝斯特（300580）、瑞鹄模具（002997）、上声电子、双林股份（300100）、华阳集团（002906）、华域汽车（600741）、伯特利（603596）、德赛西威（002920）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、三花智控（002050）、继峰股份（603997）、上海沿浦（605128）、福耀玻璃（600660）、浙江荣泰（603119）等。

　　风险提示

　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。

　　**华鑫证券本周观点**：

　　特斯拉Optimus2027年将登上火星，人形机器人实用性有望得到进一步验证

　　2026年底Optimus有望搭载星舰飞向火星，Optimus开发进度进一步明确。马斯克表示，2026年底，SpaceX将发射携带特斯拉Optimus人形机器人的“星舰”前往火星，按照轨道周期计算，将在2027年抵达火星。届时，Optimus人形机器人将在火星表面行走。如果一切顺利，SpaceX将尝试送人类前往火星。早在今年3月15日，马斯克就发文表示，“星舰”将于明年年底携带Optimus人形机器人前往火星。如果登陆顺利，那么人类登陆火星可能最快于2029年开始，不过2031年的可能性更大。一般来说，航天器完成地火单程飞行需要半年以上，回程也要等待窗口期，再考虑到火星表面工作，预计完整的地火往返旅行耗时不少于3年，运送Optimus去火星要远方便于运送航天员去火星。我们认为，在Optimus登上火星前需要初步实现一定的自主工作能力、续航能力以及较高的稳定性，这一目标将明确特斯拉Optimus的开发进度和开发方向，人形机器人实用性有望得到进一步验证。

　　投资建议：T链建议关注丝杠/灵巧手/总成等核心环节，推荐双林股份、嵘泰股份、德昌电机控股、浙江荣泰。

　　推荐标的

　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技（603009）、兆丰股份（300695）；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动（603583）；（3）灵巧手是OptimusGen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克（300652）、浙江荣泰，关注长盛轴承（300718）；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备（300809）、秦川机床（000837）、日发精机（002520）；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份（600480）、安培龙（301413）。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：汽车行业面临恶意竞争和内卷现象，专家呼吁企业应坚守质量与安全底线。

　　2：商务部表示将加强对汽车行业“内卷式”竞争的整治，促进行业健康发展。

　　3：汽车行业的兼并重组浪潮即将到来，行业集中度将有所提升。

　　4：汽车价格战导致行业利润率下降至4%，专家呼吁企业应坚守三条底线。

　　5：全国首部新能源汽车控火毯团体标准在上海发布，标志着安全标准的提升。

　　6：2025年中国无人驾驶物流车行业发展潜力巨大，市场规模将显著增长。

　　7：商务部原副部长指出，汽车产业发展政策不能单靠补贴，需加强科技创新。

　　8：汽车行业裁员潮席卷10万人，企业面临转型压力，需寻找新发展方向。

　　9：氢燃料电池汽车在京津冀地区的推广应用加速，助力绿色物流发展。

　　10：汽车行业智能网联化加速，预计2024年乘用车市场OTA功能的新车占比将达到74.5%。

　　龙头公司动态：

　　1、比亚迪：1）比亚迪：我们不打价格战，但面对任何人掀起的价格战也都玩得起。2）王传福：比亚迪今年海外销量数据将会非常好，相信未来会逐月提升。3）被股东痛批品牌营销战略不足 王传福：正在改。4）比亚迪2024年度股东大会直击 ：王传福入场掌声响起，有人冲上前合影。5）比亚迪重拳打击网络黑公关 公布多起维权成果并持续重金悬赏线索。6）比亚迪王传福：安全是智驾最重要的因素。7）比亚迪腾势 N9 灵鸢 比亚迪智能车载无人机系统开启交付。8）某汽车十年亏近1300亿元！小米汽车一季度毛利率最高，小鹏汽车登顶新势力销冠。9）钛3交付延迟引关注，方程豹总经理致歉：订单远超预期。10）小米汽车一季度毛利率最高 小鹏汽车登顶新势力销冠。11）方程豹钛3曝交付周期长问题 品牌总经理熊甜波微博致歉。

　　2、赛力斯（601127）：1）赛力斯集团董事长张兴海：“内卷式”竞争削弱产品质量和安全保障。2）赛力斯1-5月销量14.83万辆，同比下跌20.56%。3）赛力斯汽车 5 月销量 36450 辆，同比增长 13.19%。4）张兴海：赛力斯奉行“非安全不智能、非安全不电动、非安全不豪华”理念。5）赛力斯集团5月销量同比增长14.3%。6）赛力斯：5月新能源汽车销量为39982辆 同比增长17.15%。7）鸿蒙智行“五界”首次齐聚深圳 这场大会车企大佬都说了啥。

　　3、上汽集团：1）上汽集团等投资成立新公司 含工业机器人业务。2）月销量猛增50.3% 上汽新能源车正以“全能姿态”重塑市场格局。3）上汽集团前5月售车168.7万增10.5% 自主品牌销量占超60%成“主力军”。4）5月比亚迪销量创年内新高，理想汽车反超小鹏。

　　4、长城汽车（601633）：1）某汽车十年亏近1300亿元！小米汽车一季度毛利率最高，小鹏汽车登顶新势力销冠。2）吉利新能源占比59%反超燃油车，比亚迪月销38万领跑……车企最新“销量榜”来了。3）中国首个越野技能分级标准发布，长城汽车开启“环塔欢乐周”。4）获2025环塔拉力赛多项冠军后 长城汽车发布越野技能分级标准。5）长城汽车：累计共有487.5万元“长汽转债”转换为公司股票。

　　5、长安汽车：1）广汽集团、长安汽车入股辰致科技。2）招商蛇口（001979）目标价涨幅超40%，地铁设计（003013）获“买入”评级。3）佑驾创新获长安汽车量产定点。4）长安、东风重组暂停！兵装集团分立汽车业务，长安汽车：新公司为一级央企。5）兵装集团汽车业务分立为独立央企 长安汽车前五月卖车112万辆有望升格。6）兵器装备集团汽车业务将分立为独立中央企业。7）长安东风重组生变：分立先行 整合待考。8）东风、长安重组暂停，长安晋升“一级央企”。9）新汽车央企将诞生！ 长安暂不接“东风”。10）佑驾创新与长安汽车达成合作 获得旗下新能源自主品牌的主力车型定点。11）第三家汽车央企要来了，长安汽车率先并入实现“升级”。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：