券商观点|农林牧渔行业双周报：优质农业龙头推进国际化战略
2025年6月6日，东莞证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，优质农业龙头推进国际化战略。
报告具体内容如下：
投资要点： SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2025年5月23日—2025年6月5日，SW农林牧渔行业上涨1.23%，跑赢同期沪深300指数约2.16个百分点；细分板块中，仅动物保健录得负收益，下跌1.25%；饲料、渔业、养殖业、农产品加工和种植业均录得正收益，分别上涨2.74%、2.45%、1.14%、0.96%和0.61%。估值方面，截至2025年6月5日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.63倍，近两周略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约58.4%的分位水平，仍处于历史低位。 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年5月23日—2025年6月5日，全国外三元生猪平均价由14.37元/公斤波动回落至14.2元/公斤。成本：截至2025年6月5日，玉米现货价2385.78元/吨，近两周价格持续回升；豆粕现货价2900元/吨，近两周价格持续回落。盈利：截至2025年6月6日，自繁自养生猪养殖利润为33.83元/头，外购仔猪养殖利润为-120.8元/头，盈利较上周有所回落。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2025年6月6日，主产区肉鸡苗平均价为2.84元/羽，主产区蛋鸡苗平均价4.1元/羽，均价较上周略有回落。白羽鸡：截至2025年6月6日，主产区白羽肉鸡平均价为7.32元/公斤，均价较上周略有回落；白羽肉鸡养殖利润为-0.58元/羽，盈利较上周略有回落。
维持对行业的“超配”评级。两周生猪价格略有回落，预计今年生猪总产能同比将有所回升，产能充足将压制猪价表现。能繁母猪产能在弱势猪价倒逼下或将持续去化。生猪养殖龙头牧原股份（002714）拟赴港上市，预计未来将推进全球化战略。当前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注产能去化预期带来的低位布局机会。肉鸡养殖方面，养殖成本压力同比有所下降，关注盈利改善机会。饲料方面，原料成本压力同比有所降低，海大集团（002311）等龙头持续推进国际化战略，在国内市场持续提高市占率。宠物方面，国内市场持续扩容，国产龙头持续受益。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）（300498）、圣农发展（002299）（002299）、立华股份（300761）（300761）、海大集团（002311）、普莱柯（603566）（603566）、依依股份（001206）（001206）等。
风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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