本周行情回顾：

　　2025年6月23日-2025年6月27日，上证指数涨1.91%，报3424.23点。创业板指涨5.69%，报2124.34点。深证成指涨3.73%，报10378.55点。建筑装饰指数涨5.27%，跑赢上证指数3.36%。前五大上涨个股分别为霍普股份（301024）、杭州园林（300649）、诚邦股份（603316）、农尚环境（300536）、北方国际（000065）。

　　本周机构观点：

　　**光大证券本周观点**：

　　周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？当前，天然气/动力煤/石油焦燃料的玻璃吨毛利分别为-97/93/-144元，与24年9月价格低点的吨毛利相比，下跌空间为149/240/-9元；若后续玻璃价格持续低迷或继续阴跌，企业持续亏损或使得供给端日熔量加速收缩。需求端，7-8月雨水天气及高温天气较多，预计下游需求相对疲软；9月及Q4逐步进入传统施工旺季，玻璃供需格局或将阶段性改善，有望复制24Q4的提价及股价反弹机会。此外，应当注意纯碱价格持续下跌背景下，玻璃价格可能会创本轮下行周期的价格新低。截至2025.6.20，玻璃价格为1190元/吨，较24年9月末的价格低点（1160元/吨）仅有30元的下跌空间；但考虑到纯碱价格下降因素，当前价格较低点约有108元的下降空间。

　　本周热点：近期投资者对于特种电子布关注度较高。由于AI服务器及交换机市场的兴起，低介电电子布产品于2024年下半年加速放量，当前处于供不应求局面。针对这一国产替代的机会，国内几家龙头企业积极增加供应能力，优化良率和性能，中材科技（002080）在25年4月公告建设年产3500万米特种玻纤布项目，林州光远在25年计划建设多条年产0.2万吨的高性能低介电电子纱产线，宏和科技（603256）在该领域亦有布局。建议关注中材科技、宏和科技等。

　　投资建议：当前我们建议关注鸿路钢构（002541）（外贸环境修复，下游需求预期转好，智能化改造提升产量及盈利能力）、旗滨集团（601636）（玻璃价格接近底部，或存反弹机会）、濮耐股份（002225）（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、海南华铁（603300）（算力合同落地，国资入主赋能）、北新建材（000786）（地产链修复及多元化业务发展）、中国化学（601117）（现金流较佳，化工品涨价）、中国建筑（601668）（地产链修复，化债推进）、上海港湾（605598）（旗下卫星电池业务，有望快速增长）、中材科技（LowDK电子布涨价）、科达制造（600499）（非洲建材快速发展，碳酸锂价格影响边际减弱）。

　　风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨。

　　行业新闻摘要：

　　1：广州拟出新规：2026年起，全市出让的居住用地100%实施装配式建筑。

　　2：重磅！前财政部副部长当选亚投行行长，推动基础设施项目发展。

　　3：装配式智能建造关键技术研究入选日照市重点研发计划揭榜制项目，助力建筑行业技术升级。

　　4：国家统计局：1—5月份，我国航天、航空、航海等“三航”产业快速发展，带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长56.0%。

　　5：亚投行年会聚焦区域互联互通，电网等能源基础设施建设受关注。

　　6：国家发改委答澎湃：高质量完成定日地震损毁住房修缮和重建工作，保障民生。

　　7：重磅！亚投行十年：贷款超600亿美元，提出更具雄心中期战略目标，推动基础设施发展。

　　8：地方政府积极推动“以函代证”改革，助企措施再优化，项目审批再提速。

　　9：北京拟出台新规：明年起新出让宅地全部实施装配式建筑，推动可持续发展。

　　10：科研经费“负面清单+包干制”，成果“先赋权后转化”，深圳综合改革试点再发力，促进建筑行业创新发展。

　　龙头公司动态：

　　1、中国建筑：1）中国建筑近期合计斩获215.3亿元重大项目 在手订单充裕首季合同负债3584亿元。2）中国建筑公布2025年1—5月经营情况，城市更新行动注入增长新动能。3）中国建筑近期合计获得215.3亿元重大项目。

　　2、中国中铁（601390）：1）中国中铁将于7月31日派发末期股息每股0.178元。2）中国中铁拟最高16亿元回购减少注册资本 国际业务完善单季境外新签合同656亿元。3）中国中铁拟回购8亿-16亿元A股股份。

　　3、中国交建（601800）：1）中国交建：中东局势紧张尚未对公司生产经营产生直接影响。2）依托重点实验室创新平台推进产业转型升级——北京上市公司协会组织上市公司走进中国交建。3）中国交建新设供应链管理公司 注册资本1亿元。

　　4、中国铁建（601186）：1）中银国际：维持中国铁建“买入”评级 料今年纯利同比增6%。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：