本周行情回顾：

　　2025年6月23日-2025年6月27日，上证指数涨1.91%，报3424.23点。创业板指涨5.69%，报2124.34点。深证成指涨3.73%，报10378.55点。专用设备指数涨4.57%，跑赢上证指数2.65%。前五大上涨个股分别为三友科技、威马农机（301533）、瀚川智能、灵鸽科技、软控股份（002073）。

　　本周机构观点：

　　**广发证券本周观点**：

　　核心观点：

　　低空物流，低空经济的重要应用方向。低空物流作为低空经济的重要应用方向，正快速由概念验证走向场景化落地。中央及地方政府高度重视，2024年多项顶层设计文件密集出台，明确支持“干-支-末”一体化航空物流网络建设。广东、江苏、上海等地加快试点推进，政策频次与力度持续强化，为产业快速推进提供制度保障。

　　传统物流结构性瓶颈显现，低空物流提供有力解决方案。当前我国零担物流存在运输时效不稳、路径绕远、末端效率低等问题，尤其在山区、跨海岛、偏远区域运输上成本高、服务差，成为低空物流可替代切入点。2024年全国社会物流总额达350万亿元，呈现稳步增长态势，对高效、低时延运输系统提出更高要求。

　　四大典型场景加速落地，产业链向规模化演进。当前低空物流已在农产品运输、工业物料配送、应急物资调拨、即时配送等高频场景展开常态化应用。美团、顺丰、迅蚁科技等企业布局形成初步网络系统，支撑“空地协同、多级联运”发展机制。技术层面，飞控、导航、通信系统加速国产替代；基础设施建设、飞行平台运营日趋成熟。

　　场景测算支撑高成长预期，市场空间达百亿级别。结合“农产品冷链+工业短驳+即时配送”三类典型场景测算，其中农产品冷链预计2027年市场空间近18亿元，工业短途物流渗透率提升将达28亿元，即时配送在美团+京东场景下具备超32亿元空间，长期成长性强。

　　投资建议：低空物流作为低空经济率先落地的核心场景，正加速从示范试点迈向系统运营阶段。建议关注“主机平台+核心零部件+场景运营”全链条机会，其中主机厂环节重点关注亿航智能、航天时代飞鹏、万丰奥威（002085）等，其他核心环节重点关注海格通信（002465）（九天系列）、航天电子（600879）（彩虹系列）、纵横股份（空地协同）、绿能慧充（600212）、安凯客车（000868）、长源东谷（603950）（动力系统）、苏试试验（300416）等。

　　风险提示：政策落地情况不及预期的风险、整体产业进展及技术发展不及预期的风险、安全性及经济性不及预期的风险。

　　**东吴证券本周观点**：

　　投资要点

　　事件：美国固态电池企业QuantumScape（QS）宣布，其先进的Cobra隔膜工艺已成功集成到基线电池生产中，标志着公司生产能力规模化迈出了重要一步。

　　Cobra陶瓷隔膜热处理速度提升约25倍，且能更高效的生产：Cobra是QS高通量、连续流隔膜生产平台的核心，是一种氧化物电解质。相比早期工艺，Cobra能以更小的设备占地实现更快、更节能的生产，代表了陶瓷隔膜制造的重大进步。与上一代的Raptor工艺相比，Cobra的热处理速度提升了约25倍，且每次薄膜启动所占物理空间大幅缩减，这些优势对设计可扩展的GW级超级工厂生产线至关重要。QS的QSE-5B样固态电芯已于近期进入小批量生产，并向部分汽车客户交付，Cobra隔膜的推出有望加速QSB1样品中试&上车。

　　斯坦福团队牵手大众，加速固态电池产业化：QuantumScape由斯坦福大学团队孵化，大众汽车两度投资并成为其最大股东，于2019年在纽交所上市。2024年QS与大众集团签订技术授权，授权大众子公司Powerco使用期固态电池技术年产最高40GWh电池，并预留扩展至80GWh的潜力，对应100万辆电动车电池需求。

　　国内设备商技术领先，有望充分受益于国内外固态电池产业化：中国锂电设备商在固态电池设备领域具有显著的先发优势。部分企业已成功打通全固态电池制造工艺环节，形成了覆盖全固态电池制造关键设备的整线解决方案。2024年多家设备商固态电池设备订单已过亿元，未来有望充分受益于固态电池的产业化进程。

　　投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能（300450）】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技（300457）】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特（301325）】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能（003043）】等。

　　风险提示：固态电池产业化不及预期，技术研发不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：国家统计局数据显示，1—5月份装备制造业利润同比增长7.2%。

　　2：2025年中国工业无线遥控器行业发展现状分析表明，基建项目建设持续景气，工业无线遥控器需求上涨。

　　3：我国装备制造业企业总数已达246万家。

　　4：山东临沭高端装备产业表现强劲，推动县域经济发展。

　　5：色谱分离纯化装备行业正在冲刺百亿规模，国产替代进程加快。

　　6：2025年中国矿山机器人行业市场规模有望达到28.5亿元，应用前景广阔。

　　7：智能养殖机械装备技术研讨会在福州召开，推动行业技术发展。

　　8：九部门联合鼓励黄金企业与装备制造企业组建创新联合体，推动关键装备技术攻关。

　　9：前5月机械工业延续增长态势，展示出强劲的市场活力。

　　10：五月份工业生产保持较快增长，高端化、智能化、绿色化特点明显。

　　龙头公司动态：

　　1、杰瑞股份（002353）：1）杰瑞股份成立投资新公司 注册资本2亿元。

　　2、天地科技（600582）：1）三友化工（600409）目标涨幅近40%，影石创新等被首次覆盖。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：