行业周报|零售指数涨5.05%, 跑赢上证指数3.14%
本周行情回顾：
2025年6月23日-2025年6月27日，上证指数涨1.91%，报3424.23点。创业板指涨5.69%，报2124.34点。深证成指涨3.73%，报10378.55点。零售指数涨5.05%，跑赢上证指数3.14%。前五大上涨个股分别为浙江东日（600113）、银座股份（600858）、德必集团（300947）、御银股份（002177）、华远控股（600743）。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
投资要点
从整体看，多数平台2025年618活动相较于2024年有所拉长，主推立减折扣简化规则，部分国货美妆品牌表现靓丽。从活动的时间节点看，多数平台2025年618活动相较于2024年有所拉长，阶段划分更趋精细化，促销力度保持稳定。各平台活动开启时间普遍提前至5.13，结束时间保持一致。阶段上，平台均设置"预热期-官宣期-高潮期-返场"的活动流程。折扣力度上，天猫618策略核心转向“规则精简、价值加码”，主推立减折扣，使价格体现更为直观。
618整体天猫高质量增长，美妆天猫预计约双位数增长。据天猫总裁刘博交流，规则精简后，618全周期天猫剔除退款后GMV同比增长10%，是三年以来最高质量的成长。参考第三方数据，618整体大盘增速较为可观，星图数据显示25年618综合电商销售总额为8556亿元，同比增长15.2%。据青眼数据分析，618全周期天猫美妆成交额同比增长11.1%，占大盘的41.3%。
珀莱雅（603605）/韩束分别稳居天猫/抖音TOP1，国际品牌反扑。从25年淘天及抖音披露的排行榜看，天猫618美妆全周期TOP10（国货珀莱雅位列前十）：珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛、海蓝之谜、修丽可、SK-II、赫莲娜、CPB、娇韵诗。抖音618美妆全周期TOP10（国货韩束&珀莱雅&自然堂位列前十）：韩束、珀莱雅、赫莲娜、欧莱雅、雅诗兰黛、海蓝之谜、兰蔻、自然堂、SK-II、后。毛戈平天猫及抖音彩妆排名分别上升5位/8位，表现靓丽，部分国际品牌折扣力度加大，大促参与度增加，排名有所提升，如SKII。分公司看，上美股份公司发布618战报，韩束天猫销售额同增46%，京东/唯品会/拼多多销售额分别同增81%/40%/229%，X肽系列总销售额过亿，Newpage销售额同增106%。
宠物食品赛道高增延续，弗列加特表现优异。淘天公布25年宠物板块618战报，战报显示，猫烘焙粮同比超2500%，狗烘焙粮同比超1200%，猫全价湿粮/主食罐同比超900%，猫全价冻干粮超1409%，猫狗处方粮同比超700%。从排行榜看，天猫猫狗食品品牌榜TOP10：鲜朗、麦富迪、蓝氏、皇家、弗列加特、诚实一口、天然百利、渴望、爱肯拿、网易严选，鲜朗、弗列加特排名有所提升。
投资建议：投资建议：建议关注618势头向上/具备新品及新品牌催化的【若羽臣（003010）】、【上美股份】、【乖宝宠物（301498）】、【中宠股份（002891）】等，以及估值逐渐落于击球区的【毛戈平】、【珀莱雅】、【巨子生物】等。
风险提示：消费需求不及预期，宏观经济波动等。
行业新闻摘要：
1：提高仓储配送效率推进大连市现代商贸流通体系建设，旨在提升整体物流和配送服务的效率。
2：红韵串商积分商城为创业者提供新的商业机遇，探索积分和消费结合的新模式。
3：京东外卖政企服务已覆盖超15000家重点企业，显示出即时配送服务在市场中的重要性。
4：上海“五五购物节”启动以来全市线下消费总金额达到3785亿元，推动了商圈消费热潮。
5：即时零售神仙打架，呈现出各大平台在配送速度和服务质量上的激烈竞争。
6：阿里巴巴2025财年总收入超9963亿元，显示出零售电商继续保持强劲增长势头。
7：服务零售规模突破7万亿，电竞洗浴、汉服旅拍等新兴业态激活了万亿市场。
8：即将召开的2025电子商务高质量发展成果发布会将聚焦零售行业的发展新趋势。
9：即时零售在电商市场中的快速扩张，展现了新消费模式对传统零售的冲击。
10：各地密集发放消费券以提振市场，显示出政策层面对消费的支持力度。
龙头公司动态：
1、中国中免（601888）：1）国泰海通：首五月免税销售规模降幅收窄 关注行业节奏修复中的配置价值。
2、小商品城（600415）：1）立马跌停！10倍大牛股，董事长辞职。2）小商品城早盘股价跌超9% 午间公告董事长辞职。3）亚信安全目标涨幅超70%，联赢激光评级被调低。
3、永辉超市（601933）：1）永辉三季度将完成全国200家胖东来模式调改店目标。2）永辉超市宁波首家胖东来模式调改店开业 全国调改门店数量达112家。3）老国展家乐福变身社区市集传统大卖场“代谢”更新。4）永辉超市公布第二批百店调改计划 三季度将平均“日增一店”。5）永辉超市三季度前将完成全国200家胖东来模式调改店。6）永辉公布第二批100店计划。
4、供销大集（000564）：1）供销大集：增加办公地址及投资者联系方式。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-06-10 | -0.72% | -0.44% |
| 2025-06-11 | -0.10% | 0.52% |
| 2025-06-12 | -0.09% | 0.01% |
| 2025-06-13 | -1.64% | -0.75% |
| 2025-06-16 | 0.23% | 0.35% |
| 2025-06-17 | 0.27% | -0.04% |
| 2025-06-18 | -1.15% | 0.04% |
| 2025-06-19 | -1.29% | -0.79% |
| 2025-06-20 | 0.02% | -0.07% |
| 2025-06-23 | 0.69% | 0.65% |
| 2025-06-24 | 0.68% | 1.15% |
| 2025-06-25 | 0.37% | 1.04% |
| 2025-06-26 | 0.53% | -0.22% |
| 2025-06-27 | 0.78% | -0.70% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 21.62 |
| 2023-12-29 | 21.78 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中国中免 | 0.68% | 0.77% | -2.12% |
| 小商品城 | 3.38% | 18.45% | 171.19% |
| 永辉超市 | 1.89% | -3.97% | 95.16% |
| 供销大集 | 7.80% | -2.89% | 37.43% |
| 万辰集团 | 0.29% | 8.50% | 740.16% |
| 豫园股份 | 4.08% | 1.63% | 13.10% |
| 居然智家 | 3.78% | -7.36% | 25.94% |
| 孩子王 | 7.75% | -8.06% | 170.24% |
| 百联股份 | 1.67% | -0.11% | 24.15% |
| 王府井 | 2.63% | -1.58% | 18.77% |
| 爱施德 | 11.02% | 8.33% | 42.57% |
| 重庆百货 | 5.71% | 0.98% | 34.57% |
| 步步高 | 2.11% | -12.50% | 45.92% |
| 浙江东日 | 38.42% | 100.84% | 280.85% |
| 美凯龙 | 3.97% | 1.41% | 10.77% |
| 珠免集团 | 1.03% | -6.37% | 39.01% |
| 农产品 | 3.33% | 3.66% | 35.55% |
| 天音控股 | 7.32% | 2.22% | 12.69% |
| 富森美 | 1.54% | -2.80% | 10.51% |
| 深赛格 | 4.18% | -0.72% | 51.64% |
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