2025年6月27日，东莞证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，25省中成药集采落地。

　　报告具体内容如下：

　　SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2025年6月13日-2025年6月26日，SW医药生物行业下跌5.05%，跑输同期沪深300指数约6.43个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，全部细分板块均录得负收益，其中医疗耗材和医院板块跌幅较少，分别下跌0.17%和0.4%；化学制剂和线下药店板块跌幅居前，分别下跌6.12%和6.11%。 行业新闻。近日，吉林省公共资源交易中心公布《全国中成药联盟采购中选药品申报结果》，并确定于2025年7月1日执行中选结果；6月20日，辽宁省医保局发布《关于做好中成药等药品集中带量采购中选结果执行工作的通知》，确定全国中成药采购联盟（含首批扩围接续）的采购周期自2025年7月10日零时开始。6月，全国中成药联盟集采进入密集落地期，据赛柏蓝不完全统计，截至目前已有至少25省公开发布中选结果执行时间。其中，山东、河南、四川等11个行动较早的省份已在5月底之前落地；广东、浙江、海南等10省定于6月落地；包括吉林、辽宁在内，陕西、江苏也计划于7月执行中选结果。 维持对行业的超配评级。前期，医药生物板块持续大幅跑赢同期沪深300指数，板块迎来估值修复，近期医药生物板块迎来回调，此前涨幅较大的创新药相关产业链和减肥药板块跌幅居前，目前国内创新药公司经过多年研发投入，陆续进入收获期，创新药领域近期利好频出，新药出海授权金额不断创新高，创新药业务开始为创新药企业贡献业绩，后续建议关注创新药产业链等板块投资机会。关注板块包括医疗设备：迈瑞医疗（300760）（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）（300595）；医药商业：益丰药房（603939）（603939）、大参林（603233）（603233）、一心堂（002727）（002727）、老百姓（603883）（603883）等；医美：爱美客（300896）（300896）、华东医药（000963）（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）（301080）、优宁维（301166）（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）（300015）、通策医疗（600763）（600763）、金域医学（603882）（603882）等；中药：华润三九（000999）（000999）、同仁堂（600085）（600085）、以岭药业（002603）（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）（600276）、贝达药业（300558）（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）（300122）、沃森生物（300142）（300142）、华兰疫苗（301207）（301207）等；CXO：药明康德（603259）（603259）、凯莱英（002821）（002821）、泰格医药（300347）（300347）、昭衍新药（603127）（603127）等。

风险提示：行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。

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