2025年6月29日，华福证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，我国最大海上气田建成，新疆陇疆大型煤综合利用项目开工。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨1.91%，创业板指数上涨5.69%，沪深300上涨1.95%，中信基础化工指数上涨4.15%，申万化工指数上涨3.11%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为膜材料（11.79%）、其他塑料制品（6.72%）、绵纶（6.51%）、其他化学制品Ⅲ（5.81%）、涂料油墨颜料（5.52%）；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为食品及饲料添加剂（0.54%）、农药（0.62%）、纯碱（1.47%）、合成树脂（1.61%）、复合肥（1.7%）。 本周行业主要动态： 我国最大海上气田建成。中国海油（600938）25日宣布，我国首个深水高压气田——“深海一号”二期项目全面投产，标志着我国最大海上气田建成。“深海一号”大气田分一期和二期开发建设，探明天然气地质储量超1500亿立方米，最大作业水深超1500米，最大井深达5000米以上，是我国迄今为止自主开发建设的作业水深最深、地层温压最高、勘探开发难度最大的深水气田。项目一期于2021年6月投产，二期项目分南、北、东3个井区部署12口水下气井，新建1座导管架平台、1套水下生产系统、5条海底管道、5条深水脐带缆，构建起了地理距离跨度超过170公里、作业水深跨度超过1500米的超大规模油气生产设施集群。目前，“深海一号”大气田已经达到最高产能设计状态，年产气量有望超过45亿立方米。这些深水天然气通过香港、海南三亚、广东珠海等多地的陆岸终端流向粤港澳大湾区和海南，并接入全国天然气管网。（资料来源：中国化工报）

新疆陇疆大型煤综合利用项目开工。新疆生产建设兵团第十三师新星市官网消息，6月20日，新疆陇疆新能源有限公司1200万吨/年煤分级分质综合利用项目开工。该项目位于淖毛湖经济技术开发区红山产业园，总投资274亿元，建设内容为1200万吨/年煤筛分破碎、煤干馏、煤焦油深加工等工艺装置及配套储运、公用工程等设施。项目深度整合煤液化、油制混合芳烃、芳构化、煤制氢、煤干馏、焦油加工、含酚污水处理等先进技术，建成投产后预计年总收入可达154亿元，提供约2000个就业岗位。

投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎（601058）、森麒麟（002984）、通用股份（601500）、玲珑轮胎（601966）。

投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（601208）（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（300806）（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。

（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（600096）、川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、芭田股份（002170）。

（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（603505）（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（600160）（制冷剂龙头企业）、三美股份（603379）、永和股份（605020）、中欣氟材（002915）。

（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。

投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、宝丰能源（600989）等。

投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药（600216）、新和成（002001）等。

风险提示

宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

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