券商观点|计算机行业周报：预训练与推理需求持续旺盛

2025-06-30 06:52:04 来源：同花顺iNews

　　 2025年6月29日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，预训练与推理需求持续旺盛。

　　报告具体内容如下：

　　顶尖模型即将更新，ScalingLaw延续。1）OpenAI首席执行官SamAltman近期在节目上表示GPT-5可能会在今年夏天面世。该模型预计将整合OpenAI的旗舰功能，即GPT-4o的自然语言多功能性和o3在代码和科学推理方面的优势，形成一个更强大的系统。6月27日，马斯克以及Grok官方账号在社交媒体宣布7月4日后发布Grok4模型，并将构建一个专门的编程模型。2）我们认为在预训练方面扩大训练数据量、计算量依旧是提高模型能力的重要途径，此前Grok3发布时，模型训练计算量比上一代高10倍，使用了20万张GPU卡集群。阿里的Qwen3在预训练方面，使用的数据量几乎是Qwen2.5两倍，达到了约36万亿个token。

3）主权AI的建设需求也十分旺盛，6月中东地区沙特公共投资基金成立的HUMAIN、阿联酋的Khazna数据中心相继宣布与NVIDIA宣布合作，6月11日NVIDIA宣布正在与欧洲国家以及技术和行业领导者合作，构建NVIDIABlackwellAI基础设施，以加强数字主权。

Coding等应用进展迅速，推理需求旺盛。

1）海外AI编程龙头Cursor商业化进展迅速，其开发商今年6月完成9亿美元新一轮融资，估值飙升至99亿美元，截至6月Cursor的ARR已突破5亿美元大关，相较于4月中旬披露的3亿美元，短短两个月内飙升了60%。ToB领域grinvest发布的数据显示：截至2025年5月美国企业AI采用率为9.2%，高于2024年第四季度的7.4%。

2）头部大模型需求高速增长：谷歌每月处理的token总量已超过480T，相比去年同期9.7T增长了50倍；超过700万名开发者正使用Gemini模型进行开发，同比增加5倍；Gemini的月活已突破4亿；ChatGPT在2025年2月的周活跃用户超过4亿，OpenAI宣布其付费企业用户已突破300万，较2月份报告的200万实现了爆发式增长。OpenAI预计今年营收将增加两倍以上，达到127亿美元，其去年营收为37亿美元；Anthropic今年一季度年化营收达到20亿美元，较上一季度增长了一倍多，年消费超过10万美元的客户数量较去年同期增长了八倍。

蚂蚁推出AI健康应用AQ，垂类AI落地加速。6月26日支付宝集团正式对外发布全新AI健康应用——AQ，这是国内大型科技公司最早推出的健康管理领域的AI应用。它能提供健康科普、报告解读、就诊咨询、健康档案管理等超100项AI服务，同时还连接了全国超千家医院、近百万医生为患者提供专业支持，同时有包括院士在内的全国150位知名医生开通了“AI分身”，7X24小时为用户答疑解惑。AQ的技术引擎蚂蚁医疗大模型，学习了超万亿tokens专业医疗语料，不仅具备“医学思维”推理能力，还具备图片、语音、视频等多模态交互能力，在HealthBench与MedBench等国内外权威评测中均达到行业领先水平。该模型还集合了蚂蚁在隐私安全风控方面的技术优势，业内率先通过信通院医疗健康大模型双领域可信评估，获安全测评最高等级。AQ与鱼跃、三诺等健康管理设备合作，与vivo、华为、苹果等可穿戴设备打通，可根据血糖、睡眠、运动等信息提供专属健康建议。我们认为AI在医疗健康领域加速落地，也预示着AI应用场景丰富将带来算力需求的显著增长

建议关注：

算力：寒武纪、海光信息、阿里巴巴、奥飞数据（300738）、协创数据（300857）、有方科技、沪电股份（002463）、新易盛（300502）、胜宏科技（300476）、中际旭创（300308）、云赛智联（600602）、潍柴重机（000880）、科华数据（002335）、海南华铁（603300）、利通电子（603629）、大位科技（600589）、玉柴国际、亿田智能（300911）、宏景科技（301396）、弘信电子（300657）、圣阳股份（002580）、润建股份（002929）、深信服（300454）、神州数码（000034）、深桑达、品高股份、金山云、南都电源（300068）、云天励飞、优刻得、云从科技、浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、太极股份（002368）、首都在线（300846）、杭钢股份（600126）、数据港（603881）、南兴股份（002757）。