2025年7月6日，国海证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，工信部召开光伏企业座谈会，海风政策催化不断落地。

　　报告具体内容如下：

　　光伏：中央财经会议强调统一大市场建设，工信部跟进召开光伏企业座谈会，供给侧改革持续推进。供给侧方面，根据新华社，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平7月1日上午主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设等问题。其中，会议重点强调纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。根据工信部官网，7月3日工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。供给侧方向建议关注高效电池技术博迁新材（605376）、爱旭股份（600732）、隆基绿能（601012）、帝尔激光（300776）、迈为股份（300751）；硅料协鑫科技、通威股份（600438）。 需求侧方面，根据索比咨询公众号，7月终端需求尚未见好转迹象，部分组件企业排产仍有小幅下降。头部企业尝试小幅提价或稳价，但中小厂商现金流压力下大幅降价抛货。短期内，产业链价格仍处下行通道，但跌幅可能较6月下旬收窄。建议关注聚和材料、福斯特（603806）、福莱特（601865）、阿特斯、中信博。 风电：海风政策催化不断落地，关注陆风抢装后Q2业绩释放。7月1日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，强调“推动海洋经济高质量发展”、“推动海上风电规范有序建设”等。2025年3月以来，自“海上风电”、“深海科技”首次写入政府工作报告后，海风政策催化不断落地，国内海风开发有望加速。6月27日，浙江海上风电A、B、D项目前期勘察测量开标，合计11GW；7月3日，浙江2GW深远海项目EPC开标，中标价格277.7亿元。我们认为，国内深远海开发已经全面启动，随示范项目落地，市场空间有望逐步打开。建议关注东方电缆（603606）、大金重工（002487）、海力风电（301155）、中天科技（600522）、天顺风能（002531）、亨通光电（600487）、起帆电缆（605222）。 陆风方面，在136号文、“十四五”末的双重催化下，5月风电新增装机达26.32GW，同比增长801%；1-5月累计新增装机达46.28GW，同比增长134%。我们认为，装机量的同比高增代表Q2大规模的设备交付，有望支撑产业链业绩释放。同时，考虑到风电项目建设周期较长，部分项目或未能完成抢装，我们预计下半年的装机量有望维持高位。建议关注新强联（300850）、威力传动（300904）、金雷股份（300443）、时代新材（600458）、日月股份（603218）、中材科技（002080）。 储能：欧洲发布至2030年将欧洲储能总容量提升十倍的战略目标，四川首次明确了工商储收益计算与市场化路径。欧洲方面，据RWTHAachenUniversity，2025年6月，德国储能装机396MWh，其中大储装机115MWh，同/环比分别实现387%/199%的高增。自2026年起，德国输电系统运营商将开始向电池储能系统支付惯性服务费用以维持频率稳定，或将为德国电池储能提供新增辅助服务收入渠道；同时，德国联邦网络管理局已启动“电力框架总体决议”的审议程序，拟对现行电网费用机制进行结构性改革，目前电网费率仅由最终用电用户承担，联邦网络管理局正在考虑扩大收费范围至电源侧，从而将网络建设成本在更多市场参与者之间分摊，改革启用后输电费用制度或将面临重构。叠加6月以来，西班牙储能利好政策频出，包括利好独立储能选址规程、鼓励项目部署的新配网接入章程、大储环评手续豁免、大储项目补贴、荒地储能用地审批手续等措施。

据储能网，近日欧洲光伏产业协会表示，至2030年欧盟必须将电池储能容量增加十倍，以避免其在能源转型进程中面临停滞的风险。

我们看好欧洲能源转型背景下大储建设机遇，同时我们建议重点关注欧洲户储渠道库存逐步消化后补库需求弹性。国内方面，近日四川发布《2025年用户侧新型储能项目相关事宜》，首次明确了用户侧储能项目的收益计算方式与市场化参与路径，2025年度用户侧储能运营收益将要由峰谷浮动收益和储能放电补偿费用两部分组成。

在电力现货市场尚未完全铺开的过渡期，“放电补偿”有望为项目初期提供保障。新兴市场方面，我们持续看好受电网基础设施薄弱及富集光照资源共同催生的分布式储能备电刚性需求。标的层面，建议关注艾罗能源、德业股份（605117）、阳光电源（300274）、固德威、盛弘股份（300693）。

锂电：产业链公司持续推进固态电池布局。电池端：据高工锂电，

1）辉能科技宣布，截至2025年上半年，其次世代锂陶瓷电池累计出货量已突破240万颗。其中，位于中国台湾地区桃园的桃科Giga级超级工厂为主要推动力，该厂自2024年初启用以来，累计出货已达50万颗。材料及设备端：

1）玉溪恩捷近期在云南玉溪正式成立，其核心任务是推进与玉溪高新技术产业开发区管理委员会签约的年产千吨级硫化物固态电解质材料中试生产线项目。该项目总投资2.5亿元，旨在打造国内领先的硫化物固态电解质材料中试及产业化平台。

2）6月30日，出光兴产株式会社宣布，其在千叶县袖浦市的次世代技术研究所内，计划扩建用于硫化物系固态电解质量产技术开发的小型实证设备（二号厂房）。

3）6月26日，上海璞泰来（603659）新能源科技股份有限公司年产1.2万吨硅基负极材料项目开始试生产。

该项目总投资30亿元，将形成年产1万吨硅碳负极材料和2100吨硅氧负极材料的生产规模。建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、璞泰来、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、纳科诺尔、宏工科技（301662）、先惠技术、海辰药业（300584）、英联股份（002846）等。

锂电产业链海外本土化布局推进：

1）6月29日，宁德时代（300750）位于印尼的合资工厂项目正式开工，印尼总统和能源部长出席奠基仪式。

该工厂初期产能为6.9GWh，预计2026年底建成投产，后续将逐步扩产至15GWh。

2）6月28日，星源材质东盟基地——马来西亚工厂（一期）项目建成仪式在槟城举行。总投资接近50亿元人民币，建成后锂电池隔膜年产能达20亿平方米。建议关注海外布局领先，政策风险规避手段多元的电池及材料端龙头：宁德时代、亿纬锂能（300014）、中创新航、蔚蓝锂芯（002245）、星源材质、尚太科技（001301）、天赐材料（002709）等。

AIDC：英伟达GB200AI服务器迈入量产高峰，GB300出货在即。

根据芯智讯公众号6月30日信息，随着英伟达GB200量产迈入高峰之际，英伟达下一代最强AI服务器芯片GB300也即将在下半年上市。根据英伟达披露的数据显示，GB300将继续交由台积电代工，最高端的GB300NVL72系统，将连接72颗BlackwellUltraGPU与36颗ArmNeoverse构架GraceCPU，其AI性能将达到GB200NVL72的1.5倍；与基于前一代Hopper构架的产品相比，Blackwell在AI工厂市场的营收机会将提升50倍。我们认为，伴随NV新品系列上市，有望驱动BBU、超级电容等产品成为标配带来的新增量，进一步地，有望驱动行业快速发展，带动数据中心产品的高可靠性要求、持续迭代需求提升，各环节头部设备商有望持续受益行业高景气发展。建议重点关注：柴油发电机泰豪科技（600590）、科泰电源（300153）；机柜外电源科华数据（002335）、禾望电气（603063）、中恒电气（002364）、科士达（002518）；服务器电源麦格米特（002851）、欧陆通（300870）；变配电设备金盘科技、伊戈尔（002922）、明阳电气（301291）；液冷设备英维克（002837）、冰轮环境（000811）、申菱环境（301018）、同飞股份（300990）、高澜股份（300499）。

电网：两条特高压直流工程接连获核准，建议重点关注电网主网业务相关公司的投资机会。据北极星输配电网资讯，6月23日，国家发改委核准藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程，标志着该工程由可研阶段正式转入实施阶段；6月26日，蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程取得国家发改委的核准批复。根据2025年全国能源工作会议和国家电网的工作安排，2025年特高压直流工程预计核准5条，后续仍有望出现更多核准催化。我们认为，特高压正逐步进入催化期，特高压及主网设备建议重点关注平高电气（600312），关注国电南瑞（600406）、中国西电（601179）、许继电气（000400）。

此外，我们认为，随着我国新能源渗透率持续提升、电力市场化程度不断深入，AI赋能电力运营的价值有望不断凸显。建议重点关注国能日新（301162），关注南网科技、安科瑞（300286）、特锐德（300001）、朗新集团（300682）。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。

风险提示：

1）新能源入市政策落地不及预期；

2）宏观经济、用电量增速放缓风险；

3）原材料价格波动；

4）产业链价格竞争加剧；

5）新技术发展不及预期。

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