行业周报|零售指数涨2.67%, 跑赢上证指数1.57%
本周行情回顾：
2025年7月7日-2025年7月11日，上证指数涨1.09%，报3510.18点。创业板指涨2.36%，报2207.10点。深证成指涨1.78%，报10696.10点。零售指数涨2.67%，跑赢上证指数1.57%。前五大上涨个股分别为赫美集团（002356）、大连友谊（000679）、浙江东日（600113）、云南城投（600239）、大东方（600327）。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
近期各大外卖平台开展了“补贴大战”。除了京东高调入局之外，淘宝闪购在7月2日宣布开启500亿补贴。各家补贴力度如何？效果如何？
美团加大优惠力度，当日即时零售日订单量数据优异。美团在2025年7月5日的外卖大战中，开启了大规模补贴活动，包括“0元喝奶茶”等优惠，主要针对蜜雪冰城、茶百道、古茗及沪上阿姨等品牌，通过发放高额优惠券吸引用户下单。此外，美团还推出了“15减15”“25减20”等不限量、不限人群的优惠券，进一步刺激消费。然而，由于订单量激增，美团外卖平台一度出现崩溃。根据美团内网公布的信息，截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单量突破1.2亿单，其中餐饮订单超过1亿单。
淘宝闪购500亿补贴成雷霆之势，日订单数量增速加快。淘宝闪购于2025年7月2日宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，将在未来12个月内直补消费者及商家。补贴方式包括发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等，旨在刺激消费，带动市场总量增长。7月5日，淘宝闪购联合饿了么在补贴大战中表现出色，日订单数从5月2日的超过1000万单增长至7月5日的超过8000万单，增长了7倍；其中非餐饮订单超过1300万单，淘宝闪购的日活跃用户数也超过2亿。
京东外卖关注商家及骑手的待遇。京东外卖自2025年2月上线以来，采取了一系列补贴措施，包括“0佣金”政策吸引商家入驻，以及“百亿补贴”计划，计划一年内投入超100亿元，面向全体用户发放最高20元的补贴。此外，京东还通过与星巴克等品牌合作，进一步提升品质外卖的吸引力。根据京东公布的数据，截至2025年6月27日，京东外卖日订单量已突破2500万单，业务覆盖全国350个城市，超150万家品质餐饮门店入驻。
对比各家优惠券：美团和淘宝的优惠力度大致相当，主要面向低价格带。美团和淘宝的优惠额度包括满38减18、满15减15等。优惠券是一种以小撬大的补贴形式，利于规模较小的玩家快速获取市场份额。
投资建议：关注茶饮、餐饮领域投资机会。本次外卖大战，各主要平台优惠券针对的价格带主要是20元左右，这常常是茶饮和低价快餐所处的价格带；而对于50元左右高单价则优惠力度不明显。因此外卖茶饮龙头有望从中受益。
推荐标的：蜜雪集团、古茗、小菜园等。建议关注茶百道、霸王茶姬等。
风险提示：补贴持续性不确定、行业竞争加剧。
行业新闻摘要：
1：LABUBU黄牛价下跌，门店仍一娃难求，显示出供需关系紧张。
2：行业协会热议成都文商旅体融合，以美食为桥链接世界，借力世运会打造消费盛宴。
3：政策“组合拳”发力，以旧换新激活市场新动能，推动消费回暖。
4：消费活力释放，上海零售商业形态向“文商旅体展”融合演进，带动多元消费体验。
5：外卖大战进入白热化，订单爆满，餐饮商户面临利润微薄的困境。
6：数字化转型解密，AI赋能下的食品零售业创新之道成为热门话题。
7：即时零售市场迎来新一轮增长，淘宝闪购等平台通过大规模补贴刺激消费。
8：外卖市场补贴战持续，行业竞争加剧，商家面临生存压力。
9：中国超市百强榜单发布，市场竞争格局变化明显，部分企业业绩改善。
10：外卖补贴大战的背后是万亿级存量的即时零售市场，行业亟需健康发展路径。
龙头公司动态：
1、永辉超市（601933）：1）永辉超市发布《致供应商伙伴的一封公开信》。2）永辉超市高调发布“反腐令”，向供应链腐败宣战。3）永辉超市公布反腐举报通道和供应商合作唯一入口。4）永辉超市北京丰科万达广场店调改开业，推进“一刻钟便民生活圈”。
2、供销大集（000564）：1）供销大集：公司高度重视海南自贸港政策机遇。
3、万辰集团（300972）：1）百亿补贴搅局量贩零食，万辰集团单日订单大增922%，有店主苦于“没骑手接单”。2）不顾股价三连阴，万辰集团实控人欲再套现3000万。3）万辰集团回应网传好想来店员给顾客下跪：系员工与消费者间误解所引发，已安抚员工。4）店员向顾客下跪道歉？好想来最新回应。5）万辰集团实控人方拟高位减持 股价32个月涨18倍。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-06-24 | 0.68% | 1.15% |
| 2025-06-25 | 0.37% | 1.04% |
| 2025-06-26 | 0.53% | -0.22% |
| 2025-06-27 | 0.78% | -0.70% |
| 2025-06-30 | -0.33% | 0.59% |
| 2025-07-01 | -0.02% | 0.39% |
| 2025-07-02 | 0.15% | -0.09% |
| 2025-07-03 | -0.45% | 0.18% |
| 2025-07-04 | -1.01% | 0.32% |
| 2025-07-07 | 0.32% | 0.02% |
| 2025-07-08 | -0.10% | 0.70% |
| 2025-07-09 | 0.55% | -0.13% |
| 2025-07-10 | 0.61% | 0.48% |
| 2025-07-11 | 0.17% | 0.01% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 21.62 |
| 2023-12-29 | 21.78 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中国中免 | 2.00% | 3.18% | -6.08% |
| 小商品城 | -4.47% | 0.65% | 156.77% |
| 永辉超市 | 2.52% | -1.21% | 123.29% |
| 供销大集 | 4.41% | -1.25% | 36.21% |
| 万辰集团 | 1.40% | -12.21% | 714.66% |
| 豫园股份 | 2.54% | 1.99% | 10.57% |
| 居然智家 | 3.33% | -1.27% | 24.50% |
| 孩子王 | -4.12% | -6.71% | 151.97% |
| 百联股份 | 3.48% | 3.03% | 28.30% |
| 王府井 | 1.02% | 0.80% | 4.90% |
| 爱施德 | -0.73% | 7.06% | 43.12% |
| 步步高 | 2.01% | -3.24% | 54.57% |
| 浙江东日 | 9.20% | 122.95% | 307.23% |
| 美凯龙 | 5.41% | 7.22% | 23.81% |
| 重庆百货 | 3.59% | 0.79% | 53.46% |
| 珠免集团 | 2.39% | -1.16% | 17.68% |
| 农产品 | 1.87% | -1.80% | 30.86% |
| 天音控股 | 1.67% | 3.92% | 28.48% |
| 富森美 | 0.08% | -1.48% | 14.74% |
| 深赛格 | 2.55% | 1.81% | 58.31% |
行业相关的ETF有富国中证旅游主题ETF（159766）、华夏中证旅游主题ETF（562510）、华宝养老ETF（516560）、南方中证全指房地产ETF（512200）、华夏中证全指房地产ETF（515060）
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