2025年7月16日，甬兴证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，AI拉动产业链景气度，看好相关链机会。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 算力产业链：受益AI需求台积电Q2业绩大增，看好产业链发展。台积电公布报告显示，公司6月销售额2,637.1亿元新台币，较上月减少了17.7%，较去年同期增加了26.9%，较上个月39.6%的同比增速大幅放缓。台积电首席执行官魏哲家今年6月向股东保证，AI芯片需求仍然超过供应，并重申2025年销售额以美元计算将增长20%左右的前景。我们认为，受益于AI需求旺盛，持续看好产业链投资机会，重点关注光模块、PCB、算力等相关产业链。

AI端侧：三星公开智能眼镜专利，看好端侧投资机会。三星近期公开的一项专利（US20250208441A

1）提出了一种集成柔性与刚性结构的智能眼镜音频方案。其核心设计思路是：通过分区设计的框架和密封结构，在保证设备可随用户身体轮廓变形的同时，维持扬声器声学腔体的稳定性，从而兼顾舒适度与音质。我们认为，产业链不断创新促进智能眼镜不断发展，有望带动智能眼镜销量提升，我们看好端侧投资机会。

消费电子：AI促进行业发展，NVIDIA正式杀向桌面CPU市场。华硕确认，将于北京时间7月23日14点举办产品发布会，正式推出新款迷你机“AscentGX10”，采用NVIDIAGraceBlackwellGB10处理器，也就是所谓的“Superchip”（超级芯片）。受益于AI的持续发展，算力逐渐从云端转移至本地，大量的AI应用带动了这一趋势的发展，也为个人工作站提供了需求支撑，我们认为各类应用创新层出不断，持续看好消费电子产业链。

国产替代：400G/800GDSP芯片年内量产，坚定看好国产供应链。上海橙科微计划今年量产100G系列DSP芯片。按规划，2025年将量产400G/800GPAM4DSP芯片，1.6TPAM4DSP芯片在研。国产供应链利好信息频发，高端芯片持续被突破攻坚，我们持续坚定看好国产替代产业链。

市场行情回顾：

本周（7.7-7.

11），A股申万电子指数上涨0.93%，整体跑赢沪深300指数0.11pct，跑输创业板综指数1.28pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：光学光电子（1.34%）、半导体（1.07%）、消费电子（0.89%）、电子化学品II（0.72%）、元件（0.27%）、其他电子II（0.11%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：台湾电子（1.46%）、申万电子（0.93%）、费城半导体（0.87%）、恒生科技（0.62%）、道琼斯美国科技（0.1%）、纳斯达克（-0.08%）。

投资建议

本周受益于AI需求旺盛，持续看好产业链投资机会;产业链不断创新，看好端侧投资机会；各类应用创新层出不断,看好消费电子产业链;高端芯片持续被突破攻坚，持续坚定看好国产替代产业链。

算力产业链：受益于AI需求旺盛，看好算力产业链，建议关注:伟测科技、中富电路（300814）、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技（002436）、江海股份（002484）、致尚科技（301486）、长光华芯、源杰科技、沪电股份（002463）等。

AI端侧：产业链不断创新,看好AI端侧产业链，建议关注：国光电器（002045）、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份（301383）、华灿光电（300323）、国星光电（002449）等。

消费电子：各类应用创新层出不断,看好消费电子产业链，推荐：东睦股份（600114），建议关注：宇瞳光学（300790）、立讯精密（002475）、歌尔股份（002241）、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电（002273）、华勤技术（603296）、领益智造（002600）等。

国产替代：高端芯片持续被突破攻坚，持续坚定看好国产替代产业链，推荐：江丰电子（300666），建议关注：北方华创（002371）、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业（600641）、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子（300567）、华大九天（301269）、概伦电子等。

风险提示

中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。

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