行业周报|汽车零部件指数涨3.15%, 跑赢上证指数2.46%
本周行情回顾：
2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。汽车零部件指数涨3.15%，跑赢上证指数2.46%。前五大上涨个股分别为福赛科技（301529）、浙江荣泰（603119）、恒帅股份（300969）、雷迪克（300652）、福达股份（603166）。
本周机构观点：
**中信证券本周观点**：
高级别自动驾驶在多个场景中呈现积极变化，头部公司商业化加速。全国来看，相关产品与技术在超一线城市的发展进展领先，相关城市的配套政策与鼓励措施是关键驱动因素之一。今年以来，北京、广州均已施行新政，鼓励高级别自动驾驶的创新应用；7月26日在上海举办的AI赋能自动驾驶创新发展论坛将集中发布包括上海高级别自动驾驶引领区发展行动方案、智能网联汽车示范运营牌照发放等，有望促进高级别自动驾驶在上海的落地应用。我们认为，随着自动驾驶相关法律法规的逐步完善，产业链各环节料将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。
**中金公司本周观点**：
观点聚焦
投资建议
展望2H25，建议围绕自主崛起、政策红利、智能化升级和全球化拓展四大主线布局，关注具备技术壁垒、产品周期强劲及全球化能力的头部企业以及产品周期、格局集中带来的个股机会、智能化重组改革的热门主题。
理由
政策托底需求，年末有望翘尾，2026年展望需谨慎。我们判断2H25年以旧换新补贴强度可维持稳定，支持车市销量平稳，全年实现正增长。新能源体现“高质价比”产品及政策支持推动渗透率稳步提升。2H24车市需求受益于以旧换新政策中央和地方协同加码，从9月开始产生高基数，我们认为3Q传统淡季销量或有同比负增长压力；考虑到年底新能源购置税优惠退坡，或带动年末翘尾，往26年看总需求和新能源增长均有一定压力。
自主崛起成主线，重卡有望保持高增长。整车更需关注格局变化带来的机会，自主品牌在中高端领域突破显著，我们预计伴随自主新车上市，纯电市场头部格局有望落定；10-20万元大众市场渗透率快速提升，带来头部品牌强周期。关注产品周期、格局集中带来的个股机会以及智能化重组改革的热门主题。商用车方面，CR5集中度超90%，龙头企业盈利韧性突出。重卡以旧换新政策拓展至国四及燃气车，我们认为地方细则密集落地，有望驱动内销同比高增。
智能化与全球化双轮驱动，打开汽车零部件成长空间。我们认为行业虽然存在部分压制汽车零部件板块估值的因素，但我们也看好当前车市背景下，以长期空间思维展望，仍存在alpha投资机会的汽车零部件优选赛道，且行业出清或将使车企资源及市场筹码向龙头集中。我们看好从长期维度测算，市场空间依然能够乐观展望的子赛道，包括激光雷达、智驾芯片等。同时看好能够横纵向拓展更多产品类别、能够获取更多海外客户订单的平台型龙头公司，同样能以更综合抗风险能力实现全球市场份额提升。
新兴赛道产业化提速，长期潜力显著。人形机器人海内外共振，特斯拉Optimus、华为具身智能布局推进，我们预计2030年全球市场规模有望达千亿元级别，丝杠、传感器等核心部件国产化机会凸显；此外，Robotaxi进入商业化拐点，北京、武汉等多地开启纯无人运营，单车成本下降有望推动盈利模型跑通，我们建议积极关注新兴赛道产业化提速的投资机会。
盈利预测与估值
具体标的见正文，维持覆盖标的盈利预测估值及评级不变。
风险
以旧换新政策不及预期，国际贸易政策风险，原材料价格波动风险。
行业新闻摘要：
1：2025年上半年乘用车胎需求下滑3%，轮胎市场面临挑战。
2：中国L2级辅助驾驶渗透率突破50%，在全球范围内处于领先地位。
3：全国乘用车行业2025年6月末库存332万辆，同比降3天，显示市场供应情况改善。
4：2025年上半年，中国轮胎出口量同比增长4.5%，部分市场需求依然强劲。
5：轮胎价格持续下降，行业竞争加剧，企业利润面临压力。
6：第三届链博会成功举办，推动汽车产业链的国际合作与创新。
7：降税政策可能使汽车零部件行业受益，促进相关企业的成长。
8：2025年上半年，共有33家公司竞标2131万的智能化项目，显示行业技术创新活跃。
9：汽车零部件ETF受到关注，行业数据回暖或提振市场预期。
10：2025年汽车新供应链核心产业布局包括激光雷达、辅助驾驶等17大领域，行业向智能化转型加速。
龙头公司动态：
1、福耀玻璃（600660）：1）福耀玻璃涨超4% 机构料其第二季净利有望再创新高 上调目标价至72港元。2）中银国际：福耀玻璃次季净利润有望创新高 升目标价至72港元 维持“买入”评级。
2、潍柴动力（000338）：1）潍柴动力：预计8月底发布半年度报告。2）潍柴动力：公司将持续提升新能源业务的业绩贡献。3）A拆H继续升温，又有多家巨头子公司递表港股。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-07-01 | -0.59% | 0.39% |
| 2025-07-02 | -0.91% | -0.09% |
| 2025-07-03 | 0.20% | 0.18% |
| 2025-07-04 | -1.76% | 0.32% |
| 2025-07-07 | 0.11% | 0.02% |
| 2025-07-08 | 0.59% | 0.70% |
| 2025-07-09 | -0.17% | -0.13% |
| 2025-07-10 | -0.87% | 0.48% |
| 2025-07-11 | 0.39% | 0.01% |
| 2025-07-14 | 1.10% | 0.27% |
| 2025-07-15 | 0.05% | -0.42% |
| 2025-07-16 | 1.86% | -0.03% |
| 2025-07-17 | 0.50% | 0.37% |
| 2025-07-18 | -1.08% | 0.50% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 18.78 |
| 2023-12-29 | 18.20 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 福耀玻璃 | 2.17% | 0.92% | 22.78% |
| 潍柴动力 | 1.83% | 0.65% | 15.83% |
| 拓普集团 | 10.85% | 5.70% | 25.89% |
| 华域汽车 | 0.27% | 3.27% | 16.38% |
| 德赛西威 | 1.41% | 5.10% | 2.60% |
| 赛轮轮胎 | -0.67% | 6.43% | 1.22% |
| 中策橡胶 | 0.27% | 3.40% | -19.08% |
| 万丰奥威 | 4.59% | 7.63% | 40.30% |
| 星宇股份 | -1.72% | -7.35% | -4.54% |
| 伯特利 | 4.44% | 0.22% | 15.34% |
| 双环传动 | 7.31% | 10.62% | 58.05% |
| 双林股份 | 5.83% | 6.35% | 440.45% |
| 万向钱潮 | -1.74% | 5.61% | 81.61% |
| 均胜电子 | 3.37% | 4.47% | 14.41% |
| 中鼎股份 | 6.19% | 8.69% | 45.24% |
| 银轮股份 | 20.50% | 14.55% | 66.05% |
| 富临精工 | 1.94% | 8.24% | 196.71% |
| 新泉股份 | 4.17% | 1.32% | 4.13% |
| 科博达 | -0.22% | 7.52% | 2.16% |
| 玲珑轮胎 | 0.94% | 3.95% | -12.03% |
行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、汇添富中证智能汽车主题ETF（159795）、华夏中证智能汽车主题ETF（159888）
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