本周行情回顾：

　　2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。美容护理指数跌-0.60%，跑输上证指数1.29%。前五大上涨个股分别为中顺洁柔（002511）、延江股份（300658）、倍加洁（603059）、爱美客（300896）、金三江（301059）。

　　本周机构观点：

　　**华福证券本周观点**：

　　新氧：全球首家医美电商，致力于消除医美信息差。新氧致力于以平台广告-机构筛选-用户社群分享模式解决医美决策痛点，为全球首创的医美电商。至2021年APP月活用户达850万人，付费机构6634家。新氧获兰馨亚洲、经纬中国、挚信资本等头部创投机构长期青睐，至2025年2月末创始人及前三大股东合计持股比达58.9%。

　　压力与逆境：需求走弱与互联网电商分流，基本面或进入触底反转。2022年线下消费疲软与医美机构停业致公司业绩承压，新氧平台促成医美服务GMV下滑55.4%至14.3亿元。后续美团、大众点评等互联网平台切入医美赛道加剧行业竞争，获客难度与流量成本面临上升。至2024年公司收入降至14.7亿元，净利润亏损5.9亿元。25Q1收入同降6.6%至3.0亿元，净利润亏损0.33亿元。期末总现金达10.2亿元，商誉计提风险已出清。

　　反转与突破：供应链与青春诊所的探索。1）进军上游器械行业，参与定价权分成。新氧陆续通过收购奇致激光，代理玻尿酸、签约独家代理权等方式布局自有供应链。2）发布“新氧青春诊所”品牌，切入下游机构运营。至2025年7月已于全国9个城市开设32家门店，2025Q1治疗服务收入达9883万元，同比增长551.4%。3）单店盈利能力优秀：北京保利旗舰店于24Q4月均流水近500w，利润率17%，客户复购率达76%，至Q1已有78%医美中心实现现金流平衡，据公司财报预计Q2单季度治疗服务收入达1.2-1.4亿元，同增337%-410%。

　　风险提示：终端需求疲软、医疗监管风险、渠道不及预期

　　行业新闻摘要：

　　1：上半年中国化妆品市场销售额达到2291亿元，创近5年新高，显示出消费者对美容护理产品需求的持续增长。

　　2：2025年中国医疗美容行业政策汇总，强调加强行业监管的重要性，以促进市场的健康发展。

　　3：近年来，美容行业的技术创新不断推进，尤其是在皮肤护理和抗衰老产品方面。

　　4：随着年轻消费者群体崛起，护肤品的市场需求结构也在发生变化，更多品牌开始关注天然成分。

　　5：行业内对可持续发展和环保材料的重视日益增加，推动了绿色美容护理产品的兴起。

　　6：医疗美容服务的普及率逐渐提升，越来越多的消费者开始接受微整形等非手术美容项目。

　　7：跨界合作成为美容行业的新趋势，时尚、科技与美容护理的结合吸引了大量关注。

　　8：线上销售渠道的快速发展，尤其是在疫情后，进一步推动了化妆品和美容护理产品的销售。

　　9：行业内对于消费者权益保护的关注度提升，相关法规的制定正在加速进行。

　　10：全球美容护理市场竞争加剧，品牌之间的差异化策略成为关键，以满足消费者日益多样化的需求。

　　龙头公司动态：

　　1、锦波生物：1）钟睒睒携20亿元入局！锦波生物实控人折价14亿元减持，营销狂奔下的创新隐忧。

　　2、华熙生物：1）华熙生物：选举郭珈均为第三届董事会职工代表董事。

　　3、稳健医疗（300888）：1）稳健医疗：应付账款期限合理，结构健康。2）稳健医疗：公司出口业务正常经营。3）稳健医疗携全棉时代亮相链博会 科技创新串起“绿色共赢链”。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有华安国证生物医药ETF（159508）、汇添富国证生物医药ETF（159839）、天弘国证生物医药ETF（159859）、国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）