本周行情回顾：

　　2025年7月21日-2025年7月25日，上证指数涨1.67%，报3593.66点。创业板指涨2.76%，报2340.06点。深证成指涨2.33%，报11168.14点。化学原料指数涨3.44%，跑赢上证指数1.77%。前五大上涨个股分别为博源化工（000683）、鲁西化工（000830）、三友化工（600409）、山东海化（000822）、双环科技（000707）。

　　本周机构观点：

　　**山西证券本周观点**：

　　摘要二级市场表现

　　市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.37%，跑输创业板指1.81%。近五个交易日，合成生物指数上涨4.18%，半导体材料上涨0.81%，电子化学品上涨1.10%，可降解塑料上涨1.74%，工业气体上涨3.16%，电池化学品上涨1.45%。

　　产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

　　氨基酸：缬氨酸（14400元/吨，0.35%）、精氨酸（24500元/吨，-2.00%）、色氨酸（46500元/吨，不变）、蛋氨酸（22650元/吨，-0.22%）

　　可降解材料：PLA（FY201注塑级）（17800元/吨，不变）、PLA（REVODE201吹膜级）（17200元/吨，不变）、PBS（17800元/吨，不变）、PBAT（9850元/吨，不变）

　　维生素：维生素A（62000元/吨，不变）、维生素E（67000元/吨，不变）、维生素D3（225000元/吨，不变）、泛酸钙（43000元/吨，不变）、肌醇（26000元/吨，不变）

　　工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸（11000元/吨，不变）、EL级氢氟酸（5300元/吨，不变）

　　塑料及纤维：碳纤维（83750元/吨，不变）、涤纶工业丝（8800元/吨，-1.12%）、涤纶帘子布5月出口均价为（16641元/吨，-0.91%）、芳纶（8.84万元/吨，-3.69%）、氨纶（27000元/吨，不变）、PA66（15800元/吨，-1.25%）、癸二酸5月出口均价为28388元/吨，较上月上涨0.71%。

　　投资建议

　　新能源汽车产业“反内卷”迎来密集政策部署，产业链公司盈利能力或将显著提升。7月16日召开国务院常务会议，听取了规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报，明确三大举措：加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺。并强调着力健全规范竞争的长效机制。7月17日，中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”专项工作赴中国汽车工业协会开展下沉调研，并与北汽集团、比亚迪（002594）集团、中国汽车工业协会进行座谈交流。7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。根据业内分析，主管部门正在协同推进综合整治新能源汽车产业的“内卷式”竞争，预计新能源汽车行业无序“价格战”问题将得到有效管控，行业竞争秩序将逐步走向良性化。根据中汽协预计，2025年新能源汽车销量将达到1600万辆，同比增长24.26%，产业仍将维持稳步增长趋势，叠加反内卷政策驱动，产业链各企业盈利能力有望显著改善，行业未来前景可期。建议关注【骏鼎达（301538）】、【时代新材（600458）】、【普利特（002324）】、【南京聚隆（300644）】。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：7月25日卫星化学（002648）丙烯酸华东价格下调。

　　2：供给端政策支撑大宗商品看多情绪，化工期现市场表现偏强。

　　3：市场宏观氛围比较好，合成橡胶期货价格偏强运行。

　　4：尿素价格最新行情显示市场动态，反映出供需状况。

　　5：关于广期所调整工业硅等品种期货合约涨跌停板幅度的通知，显示监管动向。

　　6：生意社报告指出现货买气不足，丙烯腈市场僵持依旧。

　　7：7月25日生意社焦亚硫酸钠基准价为1916.67元/吨，反映出行业价格趋势。

　　8：原油交易提醒显示油价远离100日均线，库存骤降及地缘政治仍在影响市场。

　　9：化工行业周期与成长共舞，反内卷及新技术均需重视。

　　10：反内卷政策下，化工行业面临新一轮供给侧改革，呼之欲出。

　　龙头公司动态：

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有化工ETF（159870）、华宝化工ETF（516020）、富国中证细分化工产业主题ETF（516120）、国泰中证细分化工产业主题ETF（516220）、广发中证全指原材料ETF（159944）