券商观点|通信行业点评报告：Vertiv和Celestica上调指引，液冷按下提速键
2025年7月31日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，Vertiv和Celestica上调指引，液冷按下提速键。
报告具体内容如下：
液冷企业Vertiv上调业绩指引，订单规模持续提升 2025年7月30日，维谛公布第二季度财报，公司2025Q2实现营收26.38亿美元，超出此前23.5亿美元指引，同比增长35%，环比增长30%，公司上调2025财年业绩指引，从93.25-95.75亿美元提升至99.25-100.75亿美元。订单方面，过去12个月订单同比增长11%。我们认为维谛业绩上调和订单的持续增长，或反应了AI发展浪潮下液冷温控需求的不断提升。 Celestica上调业绩指引，液冷需求或再提升
2025年7月28日，据天弘科技Celestica公告，2025Q2，公司实现营收28.9亿美元，同比增长21%，超公司指引预期，实现调整营业利润率7.4%，同比提升1.1个百分点。由于上半年强劲的表现，以及CCS客户不断加强的需求指引，公司上调2025年全年业绩指引，预计实现营收115.5亿美元（原108.5亿，上调7亿美元），预计实现调整营业利润率7.4%（原7.2%，上调0.2个百分点）。Celestica业绩亮眼验证海外AI高景气度，海外AI发展或驱动液冷渗透率提升。
看好AI时代液冷从可选项走向必选项
AI时代液冷从可选项走向必选项：
（1）主流计算芯片功耗不断增加；
（2）AI集群功率密度提升；
（3）单机柜功率持续增长；
（4）双碳时代严控PUE。我们认为在数据中心高密度化时代，液冷优势日益凸显。推荐标的：英维克（002837）（液冷全链条自研龙头）；受益标的：申菱环境（301018）、银轮股份（002126）、同飞股份（300990）、高澜股份（300499）、思泉新材（301489）、科华数据（002335）、科创新源（300731）、飞龙股份（002536）、曙光数创、强瑞技术（301128）、佳力图（603912）、川润股份（002272）、精研科技（300709）、海鸥股份（603269）、飞荣达（300602）、依米康（300249）、恒为科技（603496）、东阳光（600673）等。
风险提示：机柜上架不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。
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