本周行情回顾：
2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数（1A0001）跌0.94%，报3559.95点。创业板指（399006）跌0.74%，报2322.63点。深证成指（399001）跌1.58%，报10991.32点。饮料制造（881133）指数涨0.09%，跑赢上证指数（1A0001）1.03%。前五大上涨个股分别为贝因美（002570）、阳光乳业（001318）、*ST椰岛（600238）、安德利（605198）、骑士乳业（885462）。
本周机构观点：
**方正证券（601901）本周观点**：
事件：2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，推动建设生育友好型社会，促进生育从而利好乳品（884125）等婴幼儿基础营养品需求。
全国性建立实施育儿补贴制度，积极促进生育，未来持续的鼓励政策或有望继续推出。2025年3月，政府工作报告提出“发放育儿补贴”，当月呼和浩特市率先实施育儿补贴政策，并为产妇每人每天提供“一杯奶”，随后部分省市也先后开始推出地方性育儿补贴政策，初步成效显现。2025年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。此次育儿补贴制度在总体要求中重点提及“坚持改善民生、惠民利民，有效降低家庭生育养育成本”，希望营造生育友好社会氛围。
此次全国性育儿补贴制度的具体补贴对象和标准为：
1）补贴对象：从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。
2）补贴标准：育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。
我们认为，本次育儿补贴制度落实了年初政府工作报告的要求，是从全国性的角度出发迈出促进生育的积极一步，未来视政策落实的具体效果，持续的鼓励政策或有望继续推出。
乳品（884125）是婴幼儿的核心基础营养品，我们预计，随着国家育儿补贴方案逐步执行落实，乳品（884125）需求端有望得到提振。建议关注：奶粉头部企业【中国飞鹤（HK6186）】；全国性综合类龙头乳企【伊利股份（600887）】【蒙牛乳业（HK2319）】；奶酪头部企业【妙可蓝多（600882）】；区域性头部乳企【天润乳业（600419）】【新乳业（002946）】【三元股份（600429）】【燕塘乳业（002732）】【阳光乳业（001318）】；内蒙古农牧龙头企业【骑士乳业（885462）】；特色型乳企【熊猫乳品（300898）】【一鸣食品（605179）】。
风险提示：政策落地效果不及预期；宏观经济不及预期风险；食品安全（885406）风险；行业竞争加剧等。
行业新闻摘要：
1：国际茶委会主席伊恩·吉布斯指出，来凤藤茶在国际市场上的受欢迎程度不断提升。
2：普洱茶炒家逐渐散场，云南茶王面临重要的变革时刻。
3：食品饮料行业上市公司财务总监的薪酬情况显示，贵州茅台（600519）财务总监薪酬与市场均值持平。
4：国内饮料行业的多家头部企业在千元价格带产品上进行迭代升级，以应对行业的各种挑战。
5：澳洲葡萄酒对中国大陆市场的出口在二季度出现超过30%的下滑，显示出产品结构的变化。
6：无糖茶新品的锐减，预示着2025年农夫、三得利、康统等巨头之间的竞争将加剧。
7：行业研究者分析劲牌的“用户友好”内涵，揭示了其在市场中的定位与策略。
8：茶百道（HK2555）推出的新冰奶系列销量突破1200万杯，表明消费（883434）者对新型饮品的接受度高。
9：白桦树汁饮料赛道火热，吸引了众多饮料巨头的积极入局。
10：2025年食品饮料行业深度报告指出，行业在机遇窗口期的竞争愈发激烈。
龙头公司动态：
1、伊利股份（600887）：1）伊利（600887）营养物资驰援北京怀柔、密云受灾群众。2）伊利（600887）牵头发起首个乳业（885462）AI生态圈。3）里昂：内地育儿补贴金额有限但支持明确 伊利股份（600887）H&H国际中国飞鹤（HK6186）维持“跑赢大市”评级。4）海通国际：育儿补贴政策公布 母婴行业有望回暖。5）联想（K80992）与伊利（600887）共创制造业AI生态圈。6）中国乳业（885462）数智化再进阶，伊利（600887）牵头发起首个乳业（885462）AI生态圈。7）“国奶自信”就是这样建立的——伊利（600887）以创新引领中国牛奶实现质量跃升。
2、东鹏饮料（605499）：1）东鹏饮料（605499）的场景化战略破局之道 让产品成为消费（883434）者的“生活惯性”。2）东鹏饮料（605499）,毛利率下滑。3）从能量补给站到2.5亿人的生活底色：东鹏饮料（605499）的国民产品进化论。4）东鹏饮料（605499）半年度营收首超百亿 大手笔分红13亿林木勤将获6.58亿。
3、青岛啤酒（HK0168）：1）成交额今年将增至15亿、开店超千家，美团（K83690）闪购成为青岛啤酒（HK0168）最大线上渠道之一。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2025-07-15 | -1.42% | -0.42% |
| 2025-07-16 | 1.26% | -0.03% |
| 2025-07-17 | 0.86% | 0.37% |
| 2025-07-18 | -1.31% | 0.50% |
| 2025-07-21 | -0.09% | 0.72% |
| 2025-07-22 | -0.22% | 0.62% |
| 2025-07-23 | -0.80% | 0.01% |
| 2025-07-24 | 0.55% | 0.65% |
| 2025-07-25 | -0.42% | -0.33% |
| 2025-07-28 | 0.52% | 0.12% |
| 2025-07-29 | -0.16% | 0.33% |
| 2025-07-30 | 1.22% | 0.17% |
| 2025-07-31 | -0.58% | -1.18% |
| 2025-08-01 | 0.05% | -0.37% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2024-12-31 | 34.93 |
| 2023-12-29 | 71.23 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 伊利股份（600887） | -1.15% | -0.58% | 18.17% |
| 东鹏饮料（605499） | -4.96% | -11.39% | 62.57% |
| 青岛啤酒（HK0168） | -2.09% | -1.93% | 4.69% |
| 燕京啤酒（000729） | -2.28% | -3.19% | 33.23% |
| 养元饮品（603156） | -3.83% | -0.19% | 11.79% |
| 重庆啤酒（600132） | -2.23% | 0.35% | -6.20% |
| 百润股份（002568） | -3.62% | -3.85% | 38.65% |
| 珠江啤酒（002461） | -4.30% | -10.25% | 25.31% |
| 安德利（605198） | 13.56% | 17.88% | 97.03% |
| 新乳业（002946） | -3.85% | -10.09% | 97.93% |
| 妙可蓝多（600882） | -5.25% | -15.55% | 95.65% |
| 光明乳业（600597） | -0.23% | 3.26% | 6.75% |
| 张裕A（000869） | -2.22% | 1.41% | -0.05% |
| 承德露露（000848） | -4.17% | -7.42% | 15.78% |
| 古越龙山（600059） | -4.40% | -9.44% | 21.64% |
| 会稽山（601579） | -3.06% | -9.91% | 88.02% |
| 贝因美（002570） | 25.16% | 20.71% | 207.48% |
| 一鸣食品（605179） | -0.69% | -0.55% | 120.13% |
| 三元股份（600429） | -2.12% | 2.26% | 20.11% |
| 欢乐家（300997） | -2.16% | -8.04% | 47.54% |
行业相关的ETF有华夏消费ETF（510630）、食品ETF（159862）、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF（515170）、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF（515710）、天弘中证食品饮料ETF（159736）、华安中证申万食品饮料ETF（516900）
