2025年8月18日，华鑫证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，高端AI芯片国产化势在必行，覆铜板厂商涨价反映PCB产业链景气度高企。

　　报告具体内容如下：

　　上周回顾 8月11日-8月15日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨7.02%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为61.03。 电子行业细分板块比较，8月11日-8月15日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，被动元件涨幅最大，达到12.32%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。

芯片安全问题日益严重，高端AI芯片国产化乃大势所趋

今年5月，美国提出的《芯片安全法》提案，要求强制在高端AI芯片中植入追踪技术，预示着芯片领域的地缘政治博弈将延伸至物理监控层面。

近期，美国执法部门被曝在部分输华高端AI服务器中秘密植入物理追踪器，旨在监控受管制芯片是否违规流向中国。据路透社报道，美国商务部工业和安全局通常会参与此类行动，通过隐藏于服务器包装或内部的追踪设备收集证据，用于对非法转移芯片的企业或个人提起诉讼。对于服务器内部安装追踪器的情况，戴尔、超微电脑等服务器制造商声称不知情。

中方对此反应强烈。继2025年7月英伟达H20芯片获准恢复对华出口后，中国国家网信办立即约谈英伟达，要求就芯片"安全漏洞与后门风险"提交说明。官媒"玉渊谭天"直接质疑美国放宽出口限制的动机，指H20芯片或因满足美方"后门"要求才被放行，并强调其"不安全、不先进、不环保"三大缺陷。我们认为芯片安全的问题将持续受到政治博弈的扰动，我国独立设计、流片再到量产高端AI芯片是大势所趋。

国产AI芯片方面，除了寒武纪、海光信息以及华为等厂商，其余国产AI芯片厂商也呈现加速渗透的态势。摩尔线程能够提供AI训练智算卡、AI推理卡及夸娥（KUAE）智算集群等。其最新一代GPU采用“平湖”架构，增加了FP8精度支持，大幅提升AI算力，能够全面支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群智算中心解决方案。公司推出KUAE2集群方案，集群内部有10240个GPU，单GPU互联达到800GB/s，性能表现良好。沐曦能够提供训推一体的C系列GPU，该GPU具有强大的大规模并行计算能力，已在多个智算中心中获得规模化应用。此外，沐曦还能提供智算推理为主的N系列GPU，主要面向生成式人工智能下的云端人工智能推理场景，拥有强大的多精度混合算力。建议关注受益于AI芯片国产化的相关产业链：

1）AI芯片：寒武纪、翱捷科技；

2）晶圆代工厂：中芯国际、华虹公司；

3）先进封装：通富微电（002156）、甬矽电子；

4）光掩膜版：冠石科技（605588）、路维光电；

5）光刻机：汇成真空（301392）、茂莱光学、阿石创（300706）等。

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