券商观点|消费者服务行业双周报：中央财政对个人消费贷款进行贴息，基本面趋稳
2025年8月22日，东莞证券发布了一篇休闲服务行业的研究报告，报告指出，中央财政对个人消费贷款进行贴息，基本面趋稳。
报告具体内容如下：
行情回顾：2025年8月8日-2025年8月21日，中信消费者服务行业指数整体回升3.76%，跑输同期沪深300指数约0.45个百分点。指数上涨主要受暑期旺季出游数据和市场风险偏好回温带动。细分板块均上涨，酒店板块领涨，华住二季度业绩报告显示酒店近期经营指标企稳，或带动估值回升。行业取得正收益的上市公司有43家，涨幅前五分别是中国高科（600730）、ST东时（603377）、西安饮食（000721）、科德教育（300192）、君亭酒店（301073），取得负收益的有8家，其中跌幅前五的上市公司分别是豆神教育（300010）、昂立教育（600661）、科锐国际（300662）、学大教育（000526）、创业黑马（300688）。截至2025年8月21日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约33.29倍，环比提升，低于行业2016年以来的平均估值47.39倍。 行业重点新闻公告：（1）中央财政对个人消费贷款进行贴息。
（2）铁路暑运发送旅客破7亿人次。
（3）华住2025年二季度营业额增至269亿元。
行业观点：近期消费者服务板块整体回升，酒店餐饮板块领涨，我们认为可能受市场整体风险偏好回暖带动。同时，从近期披露的业绩报告来看，二季度部分旅游企业业绩同比改善，华住集团经营指标呈企稳趋势，行业基本面趋稳。政策面再迎利好信号，近期财政部等相关部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。居民使用的相关贷款经办机构个人消费贷款中实际用于消费的部分，包括单笔5万元以下日常消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等重点领域消费，贴息比例为1个百分点，约为当前商业银行个人消费贷款利率水平的1/3，政策实施期为1年。当前政策发力的重心已偏向消费刺激，短期内看好政策支撑，中期角度上行业基本面有望企稳回升。个股方面可关注：中国中免（601888）
（603099）、峨眉山A
（002659）。
风险提示：
（1）自然灾害阻断出行；
（2）行业政策落地及帮扶不及预期等；
（3）居民旅游消费意愿变化；
（4）入出境游复苏不及预期等。
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