行业周报|养殖业指数涨2.31%, 跑输上证指数1.18%

本周行情回顾：

2025年8月18日-2025年8月22日，上证指数（1A0001）涨3.49%，报3825.76点。创业板指（399006）涨5.85%，报2682.55点。深证成指（399001）涨4.57%，报12166.06点。养殖业（881102）指数涨2.31%，跑输上证指数（1A0001）1.18%。前五大上涨个股分别为申联生物（688098）、贤丰控股（002141）、永顺生物、牧原股份（002714）、天域生物（603717）。

本周机构观点：

**甬兴证券本周观点**：

核心观点

乖宝宠物（301498）发布二期股权激励计划，有望激发团队积极性。据乖宝宠物（301498）公告，为进一步健全公司长效激励机制，乖宝发布第二期限制性股票激励计划（草案），拟向包括董事、总裁及中高层管理人员的9名激励对象（与第一期激励对象一致）授予不超过55.6万股限制性股票，约占公司股本总额0.14%，其中，首次授予52.25万股，预留3.35万股，首次授予价格为47.55元/股。从业绩考核要求来看，以2024年为基数，2025-2027年营收增长率分别不低于25%、53%、84%，净利润增长率分别不低于16%、32%、45%。据此推算，预计对应2025-2027年公司营收考核目标分别为65.56、80.25、96.51亿元；净利润目标分别为7.25、8.25、9.06亿元。从会计成本方面来看，公司预计将摊销的总费用为2583.56万元，预计摊销费用对2025-2028年各期影响分别为655.09、1262.31、503.60、162.55万元。我们认为，随着自主品牌战略布局的深化及持续性的研发创新，公司旗下麦富迪、弗列加特等品牌知名度及影响力稳步提升，此次股权激励通过绑定核心团队有望进一步调动人员积极性，公司长期成长性可期。

佩蒂股份（300673）首条烘焙主粮产线投产，助力公司产品结构优化。据交易所互动平台和宠物行业白皮书，佩蒂股份（300673）宣布其位于温州市平阳县的宠物烘焙主粮生产线近日正式投产，目前公司已形成可自行生产烘焙粮、风干粮、湿粮罐头等主粮产品的布局。随着公司主粮产品的产线规划逐步完成，自主品牌下的主粮产品将加快上市速度。在公司产能布局和产品结构持续优化下，佩蒂正逐步从宠物零食头部企业向全品类供应商战略转型。据派读宠物《2025年中国宠物食品（884280）消费（883434）报告》，2025年犬猫主粮消费（883434）结构正发生显著变化，相比于传统膨化粮和冻干粮占比的持续下滑，犬主人和猫主人选择烘焙粮的比例分别同比提升5pct和1.3pct，消费（883434）者偏好为佩蒂进军宠物烘焙粮赛道提供了有利环境。此外，在产品配方方面，公司以肉蛋奶和果蔬为主要原料，融入乳铁蛋白等功能性成分，进一步强化了产品的健康属性。据实测数据显示，其烘焙主粮的胃蛋白酶消化率高达97%，超行业平均水平，也满足了消费（883434）者对“免疫增强”、“肠道健康”等进阶需求。我们认为，随着拟人化养宠趋势凸显，宠物主粮消费（883434）逐渐从“饱腹需求”向“营养投资”发展，佩蒂卡位主粮增长性细分赛道，有望提振市场对公司自主品牌的经营预期。

投资建议

建议关注：1）渠道端布局突出的全品类宠物产品供应商天元宠物（301335）；布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份（001206）、源飞宠物（001222）；与星宠王国签署犬猫行为识别智能化研究合作协议，内外销共振向上的中宠股份（002891）；构建犬猫数字生命库，自有品牌表现亮眼的宠物食品（884280）龙头乖宝宠物（301498）；宠物食品（884280）自主品牌高增，24年业绩扭亏的佩蒂股份（300673）；2）推出宠物移动看护摄像机的萤石网络（688475）、推出宠物智能检测/自动识别/实时监控产品“皮克方”的贝仕达克（300822）；3）专注于兽药领域，收购中瑞供应链、增持瑞和生物，完善宠物大健康布局的瑞普生物（300119）；4）通过子公司千宠家涉足宠物赛道的大千生态（603955）；5）布局科学精细化养宠带动的宠物保健品需求增长的百合股份（603102）；6）于“讯飞超脑2030计划”中提出打造陪伴机器宠物的科大讯飞（002230）；7）发行AI情感陪伴机器人的汤姆猫（300459）；8）跨界布局宠物赛道的小米（K81810）集团、海尔智家（HK6690）、伊利股份（600887）、贝因美（002570）、联合利华（UL）、阿里巴巴（BABA）、名创优品（MNSO）；9）积极打造宠物友好型社区的保利物业（HK6049）、保利发展（600048）。

风险提示

消费（883434）复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。

行业新闻摘要：

1：9月猪肉（885573）价格或继续偏弱，生猪价格持续下滑，部分地区已跌入“6元时代”。

2：鸡蛋期货价格弱势延续，旺季不旺，鸡蛋价格“跌跌不休”。

3：国家发展改革委近期将开展中央冻猪肉（885573）储备收储，以应对猪价下行压力。

4：四川省加快打造千亿水产产业，建设强链、建圈助力乡村振兴（885705）。

5：全国蛋价创十年新低，传统旺季销量未能带动价格回暖。

6：养殖业（881102）面临供给收缩与成本抬升的双重压力，白羽肉鸡价格能否再攀新高尚待观察。

7：数字身份证、保险托底等手段助力山东特色畜牧业发展，提高产业链效率。

8：山西省即将举办羔羊肉交易大会，推动地方养殖业（881102）与市场对接。

9：全国首个鳜鱼工厂化养殖团标落地，预计将提升单产5-10倍，助力产业未来发展。

10：农业农村部强调必须遏制低猪价背后的更危急情况，确保养殖业（881102）健康发展。

龙头公司动态：

1、牧原股份（002714）：1）国家收储对冲猪价下行压力 “猪老大”牧原股份（002714）带头“瘦身”保价稳市。2）牧原股份（002714） 公司业绩高增，商品猪完全成本逐月改善。3）牧原股份（002714）上半年营收净利同比双增，生猪养殖（884275）完全成本逐月下降。4）牧原股份（002714）：今年半年度公司拟现金分红总额50.02亿元（含税）。5）牧原股份（002714）：公司本次港股发行是推进全球化战略的重要一步。6）牧原股份（002714）：公司已成立海外业务团队。7）河南“猪王”半年大赚超105亿！牧原股份（002714）：年底能繁母猪再减13万头。8）牧原股份（002714）盈利大增11倍 下半年将继续降成本。9）牧原股份（002714）：港股上市募资不会用于国内新增产能建设， 将主要用于拓展全球商业版图及研发投入。10）上半年净利润增长超11倍，“猪茅”靠什么取胜？。11）牧原股份（002714）：港股IPO募资主要用于全球业务拓展及研发，不用于国内新增产能建设。12）牧原股份（002714）：盈利增速高居行业第一，以实际行动支持行业产能调控。13）“猪茅”牧原晒半年报，净利涨超11倍破百亿，拟分红50亿。14）牧原股份（002714）三条路径锚定降本目标：养猪成本年底计划降至11元/kg。15）牧原股份（002714）上半年实现高盈利高分红 先进生产力输出助企业迈入下一增长级。16）牧原股份（002714）等成立新公司 含再生资源相关业务。17）成本降、负债降 牧原股份（002714）2025年上半年净利润超百亿。18）牧原股份（002714）：已成立海外业务团队 正积极考察海外市场。19）牧原股份（002714）：在当下产能调控方案指引下 公司短期内不考虑新增母猪。20）中粮家佳康（HK1610）涨超6% 下周一将发中期业绩 牧原股份（002714）上半年净利激增。21）牧原股份（002714）炸裂半年报！净利润暴增11倍，大手笔分红50亿。22）降本显著 牧原股份（002714）上半年净利增近12倍 承诺能繁母猪存栏量年末将降至330万头。23）牧原股份（002714）上半年净利增超1100% 拟拿出50亿元分红。

2、温氏股份（300498）：1）院士增选候选人名单公布！有多名A股实控人。

3、圣农发展（002299）：1）华润三九（000999）目标价涨幅超48%；山金国际（000975）评级被调低。2）零售渠道持续高增长 圣农发展（002299）上半年净利润同比增长近800%。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有国泰中证畜牧养殖ETF（159865）、畜牧ETF（159867）、招商中证畜牧养殖ETF（516670）、平安中证畜牧养殖ETF（516760）、易方达中证现代农业主题ETF（562900）、富国中证农业主题ETF（159825）