券商观点|计算机行业点评：互金再迎全球政策加持

2025-08-25 07:20:37 来源：同花顺iNews

　　 2025年8月24日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，互金再迎全球政策加持。

　　报告具体内容如下：

　　美联储降息概率提升，全球流动性有望迎来拐点。1）当地时间22日，鲍威尔指出，美国劳动力市场与经济增长已出现显著放缓，7月就业数据不及预期，劳动力供需呈现“双降”局面。目前美联储面临两难，一方面通胀有抬头迹象，另一方面劳动力市场面临下行的风险，分析认为，鲍威尔称两者的“风险平衡正在发生变化”，是在暗示美联储关注的重心从“控制通胀”转向“保就业”。也就是说在通胀存在上行风险的情况下，美联储仍“可能需要”降息，鲍威尔在谨慎地为9月降息铺路。鲍威尔发表讲话后，芝商所“美联储观察工具”预计，市场对美联储9月降息25个基点的概率从本周早些时候的75%升至84%。2）截至收盘，道指涨幅为1.89%；标普500指数涨1.52%；纳指涨1.88%。大型科技股集体上涨，英伟达收涨1.72%，Meta涨幅超2%，特斯拉股价涨超6%。

3）8月22日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于8月25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。根据央行此前公告，8月有3000亿元MLF到期。此次MLF落地后，央行本月将通过MLF净投放3000亿元，为连续第六个月加量续作。

居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利。

1）2024年9月以来，上证所A股账户新增开户数持续增长，2025年7月同比增速达到70.5%，增速较前面三个月出现显著增长，新一轮资本市场高峰期来临。

与此同时，6月末，银行理财存续规模达到31.3万亿元，同比增长9.7%，上半年工、农、中、建四大行理财子公司存续规模增长速度放缓，建信理财还出现了7.2%的收缩，招银理财上半年规模收缩1%，理财搬家趋势加速，证券类APP头部平台有望按照流量占比分享红利。

2）监管持续发声呵护资本市场，8月8日证监会例行发布会上，针对近期市场对“科创板、创业板包容性增强会否造成IPO大规模扩容”的担忧，证监会新闻发言人李明表示，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。

证券类APP已成为引流核心，头部平台基于流量和牌照拓展空间。根据证券时报网，2024年12月，在第三方证券类应用APP领域，同花顺（300033）、东方财富（300059）和大智慧继续以显著优势稳居前三，月活跃用户均突破千万级别。其中，同花顺以全年月均活跃用户3246.45万人领跑，东方财富以1614.18万人紧随其后，大智慧则以1053.5万人位列第三。到2025年5月，根据证券日报，同花顺、东方财富、大智慧月活人数分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万，在证券类App中位居前三。互联网金融龙头平台企业，基于流量和牌照壁垒，各自拓展变现模式与空间。重点模式如下：

1）同花顺：AI投资机器人、券商导流、ETF导流。

2）东方财富：经纪业务佣金、基金销售。

3）指南针（300803）：经纪业务佣金、金融信息服务。

4）大智慧：终端行情资讯、量化因子系统，即将整合券商牌照业务；

3）九方智投：九方智投APP、股票学习机、AI赋能。

建议关注：

1）证券及IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、金证股份（600446）、顶点软件（603383）、湘财股份（600095）、财富趋势、东方财富、中银证券（601696）。

2）数字货币基础设施：中科金财（002657）、中油资本（000617）、京北方（002987）、恒生电子（600570）、长亮科技（300348）、众安在线、四方精创（300468）、阜博集团、恒宝股份（002104）、金证股份、法本信息（300925）、雄帝科技（300546）、天阳科技（300872）、宇信科技（300674）、信雅达（600571）、海联金汇（002537）、奥瑞德（600666）、朗新集团（300682）、协鑫能科（002015）、曲美家居（603818）。