券商观点|房地产行业专题报告：中央城市工作会议召开，行业或迎来发展新格局
2025年8月25日，东莞证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，中央城市工作会议召开，行业或迎来发展新格局。
报告具体内容如下：
时隔十年再次召开会议意义及影响深远。 2025年中央城市工作会议指明方向后，未来房地产行业发展将“以推进城市更新为重要抓手”，以“加快构建房地产发展新模式”作为核心任务。后续城市更新、老旧小区改造等将加速推进，同时房地产企业改变发展模式，行业出清提速，将加快房地产行业走出本轮周期底部。 房地产发展从“增量扩张”到“存量提质”转变。中国城镇化接近加速阶段的尾端，人口结构变化，市场供需收缩，将带来城市发展从“增量扩张”到“存量提质”转变。增量时代的大规模土地开发建设，快速扩大规模，将被存量时代的通过精细化管理、运营和服务，提升城市品质、活力和效率等取代。这也将引导房企寻求新的经营战略。
城市更新将是“下半场”的核心抓手。中国城市更新将是房地产“下半场”发展的核心抓手，既是应对城市发展阶段转变和房地产行业转型的必然选择，也是推动经济增长及高质量发展的战略路径。
新模式下房企出清将加速。在行业面临历史性拐点，进入发展“下半场”，行业也将从高盈利模式回归。后续将更考验房企的综合实力及竞争力，这将加速行业出清，带来竞争格局的持续优化。
整体观点与投资建议：时隔十年再次召开中央城市工作会议，既为房地产后续发展指明方向，也预示着中国城市发展新阶段的到来。
未来房地产发展将“以推进城市更新为重要抓手”，进入“存量提质”时代。“下半场”，房地产市场及房企分化将加大，行业或将逐步走向“商品房+保障房”双轨制发展。同时房地产不再是高盈利行业，将加速行业出清，带来竞争格局的持续优化，将推动行业走出本轮周期底部。后续，具备综合竞争实力的房企将能进一步提升市场占有率，持续发展壮大，实现“胜者为王”。建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业。建议关注保利发展（600048）
（600266）等。
风险提示：房地产优化政策出台低于预期，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；购房需求及信心不足。
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