2025年8月28日，国盛证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，协会发布磷酸铁锂发展倡议书，持续助推行业价格稳定。

　　报告具体内容如下：

　　8月27日，协会发布维护磷酸铁锂健康发展倡议书征求意见稿。近年来，随着新能源车和储能产业的蓬勃发展，作为关键正极材料的磷酸铁锂需求持续攀升。截至2025年上半年，我国磷酸铁锂材料产能占全球总产能比重已超95%。然而，由于行业产能的大幅扩建，以及锂资源价格的剧烈波动，导致了磷酸铁锂行业的产能利用率较低，且多数企业的报表持续亏损。因此，为了推动行业的可持续发展，中国化学（601117）与物理电源行业协会发布了《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》。 该倡议书包含四点建议。 1）坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序：坚决杜绝任何形式的低于成本价格销售、滥用市场支配地位等不正当竞争行为。协会倡议建立“磷酸铁锂产品成本价格指数”，并委托具备相应资质的第三方机构定期开展成本调研与指数编制发布工作，为企业合理定价提供客观参考。

2）共建良性供应链生态，协同应对原材料市场波动：锂、磷等关键原材料的价格剧烈波动已对产业链稳定造成显著影响。倡议上下游企业加强战略协作，通过签订长期协议、参考期货市场价格等方式，构建良性的供应链生态圈，增强全链条抗风险能力。

3）强化产能自律管理，健全行业准入机制：实施产能利用率动态管控，即当年产能利用率低于70%时，企业应主动暂缓新增产能投放计划。整体产能利用率低于60%，全行业企业应共同暂缓新一轮扩产；推动建立高标准行业准入门槛，即以工信部《锂电池行业规范条件（2024年本）》为基础，加速低效产能出清，优化产业结构。

4）加速低效产能出清，优化产业结构：呼吁企业将竞争重心从价格层面，转向技术研发、产品性能、制造工艺和服务体系的全方位提升。

2025年上半年，我国磷酸铁锂装车占比超81%，出货同比增长67%。根据SMM锂电数据，2025年上半年我国磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。我国磷酸铁锂正极出货163.2万吨，同比增长66.6%。其中，上半年湖南裕能（301358）以30%的份额和40万吨的产量位列市场第一。而万润新能、德方纳米（300769）、友山科技、富临升华、常州锂源市场份额在5%-10%之间，位于第二梯队。另外，从产量增速来看，上半年，TOP10企业中安达科技、当升科技（300073）增速最高，均超200%；友山科技、富临升华、国轩高科（002074）均超100%；而湖南裕能虽然基数大，但也实现了超过40%的增幅。

投资建议：此次倡议书意见稿是响应国家反内卷等政策的具体实践，有助于稳定磷酸铁锂正极的价格，以及推动企业盈利的回升。建议关注湖南裕能、龙蟠科技（603906）、万润新能、德方纳米、富临精工（300432）。

风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动风险，政策落地不及预期。

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