行业周报|养殖业指数跌-1.14%, 跑输上证指数1.98%

本周行情回顾：

2025年8月25日-2025年8月29日，上证指数（1A0001）涨0.84%，报3857.93点。创业板指（399006）涨7.74%，报2890.13点。深证成指（399001）涨4.36%，报12696.15点。养殖业（881102）指数跌-1.14%，跑输上证指数（1A0001）1.98%。前五大上涨个股分别为晓鸣股份（300967）、牧原股份（002714）、正邦科技（002157）、科前生物（688526）、温氏股份（300498）。

本周机构观点：

**甬兴证券本周观点**：

核心观点

亚宠展收官，规模创历史新高。据亚洲宠物展览会、优克联（UCL）、抖音电商营销观察和宠物行业白皮书公众号，25/8/20-25/8/24期间，第27届亚宠展于上海举办，2600多家展商参展，吸引了超13万的专业观众和超39万的宠物爱好者，展览规模创历史新高。本次展会以食品、用品、医疗、异宠、进口产品、供应链等类别来划分展区，其中，宠物食品（884280）领域覆盖7大展馆，以“主粮-零食-营养”全场景展示产品，并优选了3年内新锐品牌组成“食品新势能”首发亮相；宠物用品及医疗分别覆盖6大和2大展馆，也表现抢眼；进口馆中，新西兰、美国、日本、韩国、波兰及中国台湾等展团集结了超150家国际展商亮相。我们认为，宠物行业热度持续增长，本次亚宠展展现了以下5大行业趋势：

1）精细化养宠：宠物主养宠饮食方面的要求越来越精细，更精准匹配年龄、体质以及口味偏好。从多样化功能性主食罐、保留营养的低温烘焙粮，到适口性强的冻干生骨肉，再到定制化的处方粮，覆盖犬猫“主粮-零食-营养补充”全生命周期（883436）场景。例如，皇家在今年亚宠展上首发推出了小型成犬口腔全价配方粮及柯基犬专用品种粮，针对宠物口腔健康和柯基犬种定制推出对应产品，加速细分品类的布局建设，以打造更加精细化营养解决方案。

2）智能化养宠：随着“孤独经济”催生养宠热潮，空巢宠物问题逐渐凸显，推动智能养宠需求提升。本届亚宠展从宠物恒温空调（884113）房、智能监控陪伴机器狗、AI猫砂盆、远程逗猫棒、可穿戴定位器、到桌面3D打印（885537）机和宠物智能手机PetPhone，科技含量渗透宠物“衣食住行”的生活细节，通过智能化、差异化、情感化与便携化设计，助力智能用品提升宠物生活品质及养宠幸福感。

3）宠物健康管理升级：考虑到宠物主对宠物健康管理的关注度提升，本届展会搭建了“全生命周期（883436）健康管理”展示区，聚焦营养、医疗、康复与检测，从问诊、药房到健康讲堂，通过场景细分满足爱宠从幼年到老年的多元需求。此外，展会还邀请了包括儿保专科、皮毛科、口腔科、营养科等多个细分专科的37位宠物医师轮流坐诊，为前来义诊的宠物主提供健康方案，满足宠物多元健康管理需求。

4）跨界联合：随着消费（883434）者对宠物价值的认可和消费（883434）力的提升，多行业跨界布局宠物赛道趋势凸显。本届展会，海尔、松下等电器品牌展出了解决养宠人群洗护方案的洗烘套装；滴露展出了宠物家庭专用消毒液等产品；豫园股份（600655）旗下有鱼及朝云集团（HK6601）旗下小宠、倔强嘴巴和倔强尾巴等宠物品牌也携带了新品及热销品参展。

5）全域营销联动：随着养宠经济从基础需求走向细分消费（883434），品牌需要的是可贯穿用户认知、体验、购买以及复购的全周期（883436）解决方案。本届亚宠展期间，抖音商城通过线下场景创新、直播矩阵承接、全域内容造势的组合打法，带动超70个品牌深度参与，超100位达人现场开播，实现线上相关内容曝光超75亿，GMV同比+77%，通过打造“体验-分享-引流”的闭环链路，实现了线上线下营销场景共振。

我们认为，本届亚宠展展现了中国宠物经济（886012）的蓬勃活力和创新势能。随着年轻消费（883434）者成为养宠主力，宠物行业逐渐向精细化、智能化、个性化方向发展。未来，具有创新能力、品牌优势和技术壁垒的企业有望更具竞争优势。

投资建议

建议关注：1）渠道端布局突出的全品类宠物产品供应商天元宠物（301335）；布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份（001206）、源飞宠物（001222）；与星宠王国签署犬猫行为识别智能化研究合作协议，内外销共振向上的中宠股份（002891）；构建犬猫数字生命库，自有品牌表现亮眼的宠物食品（884280）龙头乖宝宠物（301498）；宠物食品（884280）自主品牌高增，24年业绩扭亏的佩蒂股份（300673）；2）推出宠物移动看护摄像机的萤石网络（688475）、推出宠物智能检测/自动识别/实时监控产品“皮克方”的贝仕达克（300822）；3）专注于兽药领域，收购中瑞供应链、增持瑞和生物，完善宠物大健康布局的瑞普生物（300119）；4）通过子公司千宠家涉足宠物赛道的大千生态（603955）；5）布局科学精细化养宠带动的宠物保健品需求增长的百合股份（603102）；6）于“讯飞超脑2030计划”中提出打造陪伴机器宠物的科大讯飞（002230）；7）发行AI情感陪伴机器人的汤姆猫（300459）；8）跨界布局宠物赛道的小米（K81810）集团、海尔智家（HK6690）、伊利股份（600887）、贝因美（002570）、联合利华（UL）、阿里巴巴（BABA）、名创优品（HK9896）；9）积极打造宠物友好型社区的保利物业（HK6049）、保利发展（600048）。

风险提示

消费（883434）复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。

行业新闻摘要：

1：截至8月29日，全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为19.94元/公斤，较前一日上升0.6%。

2：北方多地猪价上涨，南方相对疲软，显示出地区间的价格差异。

3：补栏高峰已过，白羽肉鸡养殖（884276）面临较大风险，行业需关注市场变化。

4：全国草地畜牧业观摩会首次在海北举办，展示了草地畜牧业的最新发展动态。

5：前七个月我国渔业经济稳步增长，整体增长率达到4.37%。

6：肉鸡苗、毛鸡、种蛋价格普遍下跌，行业面临压力。

7：养殖利润大幅下降，屠宰毛利却暴增447%，生猪产业正在经历一场残酷的洗牌。

8：农业“反内卷”初见成效，养殖业（881102）面临转型升级的机遇与挑战。

9：农牧业领域的高质量发展正在加速，金融政策的“活水”助力乡村振兴（885705）。

10：生态养殖和绿色转型成为当前养殖业（881102）发展的重要方向，行业需积极响应。

龙头公司动态：

1、牧原股份（002714）：1）牧原股份（002714）上半年营收净利大增。2）牧原股份（002714）：累计回购公司股份6958.65万股。3）扭亏为盈，拉升涨停！傲农生物（603363）重整后聚焦赣闽，上半年资产负债率下降利息省超亿元。4）牧原股份（002714）股价上扬，猪业格局生变 传统周期（883436）渐远，新范式崭露头角。5）牧原股价暴涨，市值突破3000亿元。6）牧原股份（002714）：上半年净利润超百亿 高分红积极回报投资者。

2、温氏股份（300498）：1）温氏股份（300498）上半年营收近500亿，养猪业务大赚51亿！公司：持续推进精细化管理。2）温氏股份（300498）上半年归母净利润大增159.12% 养殖成本领先凸显盈利韧性。3）温氏股份（300498）：上半年养猪业务共投入14亿元，仍有降本空间。4）温氏股份（300498）：8月起黄羽肉鸡价格快速回升 养鸡（885808）业务已恢复盈利。5）温氏股份（300498）：公司养猪成本仍有较大降本空间。6）温氏股份（300498）2025年上半年营收净利同比双增长 多举措筑牢高质量发展根基。7）温氏股份（300498）：上半年营收净利双增。8）“千亿养殖龙头”温氏股份（300498）的上半年：收入近500亿元 猪鸡销量双增，养猪赚钱但养鸡（885808）亏损。9）养猪成本跻身第一梯队 温氏股份（300498）上半年业绩同比增长159%。10）温氏股份（300498）上半年净利润同比大增159% 生猪业成核心驱动力。11）温氏股份（300498）：上半年净利润34.75亿元 同比增长159.12%。

3、正邦科技（002157）：1）扭亏为盈，拉升涨停！傲农生物（603363）重整后聚焦赣闽，上半年资产负债率下降利息省超亿元。

4、神农集团（605296）：1）神农集团（605296）跌4.3% 2021上市即巅峰募22亿中泰证券（600918）保荐。2）持续降低成本 神农集团（605296）上半年净利同比增长212.65%。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有国泰中证畜牧养殖ETF（159865）、畜牧ETF（159867）、招商中证畜牧养殖ETF（516670）、平安中证畜牧养殖ETF（516760）、易方达中证现代农业主题ETF（562900）、富国中证农业主题ETF（159825）