2025年8月31日，民生证券发布了一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，CFS融资刷新纪录，核聚变商业化再提速。

　　报告具体内容如下：

　　事件：8月29日，CommonwealthFusionSystems（CFS）完成了今年规模最大的风险投资融资之一，成功募集8.63亿美元资金，投资方包括NVentures（英伟达旗下风投机构）等新老投资者。至此此轮融资使其迄今累计融资额达到近30亿美元。 本轮超额认购的8.63亿美元融资，充分彰显资本市场对核聚变商业化前景的信心。资金将主要用于两大核心方向：完成示范装置SPARC的建造，以及推进弗吉尼亚州ARC电站的开发工作。本轮融资显著扩大了CFS的全球资本网络，新增投资者涵盖多元领域：包括摩根士丹利（MorganStanley）旗下CounterpointGlobal、英伟达风险投资部门NVentures和GalaxyInteractive等科技与金融巨头；迪拜FFAPrivateBank等国际资本；以及StanleyDruckenmiller（全球最顶尖的对冲基金基金经理）等知名个人投资者。值得关注的是，由三井物产和三菱商事牵头的12家日本企业组成的财团也参与投资，体现了全球产业链对其技术路径的认可。 8月26日，美国核聚变技术研发领先企业GeneralAtomics宣布一项为期十年、总额2000万美元的战略投资，内容为注资FusionFuelCycles（FFC），目标加速“UNITY-2”氚燃料循环测试设施的研发与落地，为核聚变能源商业化扫清关键障碍。按计划，UNITY-2将于2026年中期在位于安大略省的加拿大核实验室（CNL）园区投入运营。它的独特性在于，将成为全球首个“全流程集成”设施——专门针对氘-氚（D-T）燃料循环开展测试。燃料循环系统直接关系到氚的高效利用，而UNITY-2的使命正是攻克这一环节：通过模拟从燃料排放、提纯到重新补给的全流程，破解氚处理的复杂难题。 8月25日，美国田纳西大学诺克斯维尔分校宣布已经联合德国马克斯?普朗克等离子体物理研究所（IPP）团队，提出并验证了一款名为SICAS（SOLPS-ITERcoupledtoASTRA-STRAHL）的集成建模框架，旨在解决核聚变装置中“芯部-边缘-偏滤器”全局等离子体与杂质输运的自洽模拟难题。SICAS通过耦合三大代码，实现“偏滤器-芯部”全局自洽模拟，核心是“代码分工、数据互通、物理自洽”。SICAS框架的突破，为核聚变从实验向工程转化提供关键工具，也为解决聚变堆芯边协同与杂质管理难题奠定基础，推动清洁能源商业化进程。

投资建议：核聚变产业商业化落地提速，建议持续关注核聚变产业催化。建议关注：大功率电子管+真空开关【旭光电子（600353）】、电源【英杰电气（300820）】【爱科赛博】【四创电子（600990）】【新风光】；堆内构件【国光电气】【合锻智能（603011）】【安泰科技（000969）】【派克新材（605123）】【江苏神通（002438）】；超导相关【永鼎股份（600105）】【联创光电（600363）】【西部超导】、电容【王子新材（002735）】、IGBT开关【宏微科技】等。

风险提示：产业化进度不及预期；政策落地不及预期。

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