2025年上半年中国啤酒（884189）市场迎来了新格局变化。9月9日，北京商报记者梳理啤酒（884189）财报发现，10家啤酒（884189）上市公司营收相较于去年同期略有下降，但净利润却呈现小幅上涨趋势。在营收下降净利上涨的同时，啤酒（884189）行业所呈现出的两极分化趋势也更为明显。此外，值得注意的是，伴随着上半年业绩发布后，啤酒（884189）企业首把交椅已发生悄然“易主”。华润啤酒（HK0291）以239.42亿元营收体量超越223.66亿元的百威亚太（HK1876），成为啤酒（884189）行业TOP1。
业绩呈现两极分化趋势的背后，是酒企在布局即饮渠道与非即饮渠道的博弈。如今，当上半年画上句号时，啤酒（884189）上市公司将如何借助高端产品在存量市场寻找“第二增长曲线”？
头部格局变化
伴随着8月29日啤酒（884189）上市公司珠江啤酒（002461）、ST西发（000752）发布上半年财报，2025年上半年啤酒（884189）行业格局也就此画下句号。据北京商报记者统计，今年上半年，包括华润啤酒（HK0291）、百威亚太（HK1876）、青岛啤酒（HK0168）、重庆啤酒（600132）、燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461）、惠泉啤酒（600573）、ST西发（000752）、*ST兰黄（000929）以及乐惠国际（603076）（啤酒（884189）业务）在内的10家啤酒（884189）上市公司共计实现营业收入约881.21亿元，实现净利润约152.33亿元。相较于去年同期上述10家啤酒（884189）上市公司所实现的总营收886.29亿元、总净利143.59亿元而言， 同比涨幅-0.57%、6.09%。
在营收、净利润一升一降之间，勾勒出上半年啤酒（884189）板块两极分化的轮廓。从体量上来看，在10家啤酒（884189）上市公司中，超过200亿元营收体量的企业为3家，分别为华润啤酒（HK0291）、百威亚太（HK1876）以及青岛啤酒（HK0168）；10亿—100亿元营收体量的企业共计3家，分别为重庆啤酒（600132）、燕京啤酒（000729）以及珠江啤酒（002461）；而惠泉啤酒（600573）、ST西发（000752）、*ST兰黄（000929）以及乐惠国际（603076）（啤酒（884189）业务）3家企业则处于5亿元以下营收体量阵营。
啤酒（884189）行业从业者指出，透过两极分化的格局不难发现，目前全国化啤酒（884189）品牌整体体量较为固定，除百威啤酒（884189）外，整体较为稳定发展。而反观部分区域品牌，尽管体量不大但是却呈现出业绩快速增长趋势。
细分来看，上半年，10家啤酒（884189）上市公司中，营收、净利润均实现正增长的企业共计6家，分别为华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（HK0168）、燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461）、惠泉啤酒（600573）、ST西发（000752）；而营收、净利双降的企业共计3家，分别为百威亚太（HK1876）、重庆啤酒（600132）、*ST兰黄（000929）；而乐惠国际（603076）（啤酒（884189）业务）则处于增收不增利的局面。
对于业绩下降原因，百威亚太（HK1876）首席执行官及联席主席程衍俊指出：“2025 年上半年，百威亚太（HK1876）在中国区业务因区域布局及即饮渠道持续疲弱而受到影响。在韩国，尽管行业表现疲弱，但公司在各渠道持续超越行业水平。”
值得注意的是，在“营收降，净利增”的现状之中，啤酒（884189）头部企业格局正呈现悄然变化。通过梳理财报数据不难发现，华润啤酒（HK0291）首次反超百威亚太（HK1876），跻身行业第一。这一变化标志着中国啤酒（884189）市场格局的重大调整。不仅如此，去年被燕京啤酒（000729）反超的重庆啤酒（600132），在今年上半年营收规模再度回归到行业第四名，但从净利润角度来看，燕京啤酒（000729）更胜一筹。这也意味着，两者之间的“排位之战”将在未来继续上演。
酒类营销专家肖竹青指出，过去多年，百威亚太（HK1876）作为外资品牌代表，长期主导中国高端啤酒（884189）市场。但今年上半年，其在中国市场的销量、营收和每百升收入均出现显著下滑（销量下降8.2%，营收下降近10%，净利下跌超24%）。相比之下，华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（HK0168）、燕京啤酒（000729）等本土品牌集体实现“双增”。这表明消费（883434）者对本土品牌的接受度和认可度提升，国产啤酒（884189）在高端市场的竞争力与话语权显著增强。
渠道“博弈”
业绩呈现两极分化的背后，是即饮渠道与非即饮渠道相互“博弈”的结果。
纵观此前十年间啤酒（884189）行业发展，在渠道选择上伴随着餐饮行业火热，即饮渠道成为啤酒（884189）企业发力重点。其中，“买店”、入烟酒店、“上门头”等方式成为啤酒（884189）企业布局即饮渠道的重要方式。
当消费（883434）场景从餐饮、夜店等即饮渠道逐渐过渡到居家自饮场景时，非即饮渠道便迅速崛起。公开数据显示，2024年中国啤酒（884189）行业非即饮渠道销量占比达52%，首次超越现饮渠道的48%。而2025年上半年，非即饮渠道进一步扩大至约60%，主要因消费（883434）场景向居家、即时零售转变。
基于渠道变化，曾经过度依赖于即饮渠道的啤酒（884189）企业，如今也面临着“艰难”转身。以百威亚太（HK1876）为例，作为高端啤酒（884189）品牌，百威亚太（HK1876）高度依赖餐饮、夜场等即饮渠道，伴随着即饮渠道竞争逐渐加剧，百威也面临着新挑战。近日，北京商报记者走访北京部分即饮渠道发现，此前以百威啤酒（884189）为主战场的部分即饮渠道如今被其他啤酒（884189）品牌瓜分。以夜场消费（883434）场景为例，在位于三里屯的部分酒吧中，除百威啤酒（884189）外，包括喜力啤酒（884189）、青岛啤酒（HK0168）以及部分燕京啤酒（000729）产品均位列该店酒单里。
啤酒（884189）从业者指出，百威亚太（HK1876）此前过度依赖于餐饮以及夜店场景，导致在非即饮渠道快速崛起时，未能及时布局，导致其业绩呈现下滑。而反观其他品牌，均早早布局。
与百威亚太（HK1876）不同的是，包括华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（HK0168）在内的多个头部品牌提前占位非即饮渠道。公开报道显示，近年来，啤酒（884189）企业纷纷加速布局商超、便利店、电商及即时零售等非即饮渠道。其中，华润啤酒（HK0291）与阿里巴巴（BABA）、美团（K83690）闪购、京东（HK9618）、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，上半年即时零售业务在整体商品交易总额（GMV）同比增长五成；青岛啤酒（HK0168）也在上半年发力闪电仓、酒专营等新即时零售新业态；淘宝“7·2闪购”带动酒水订单量翻倍，燕京啤酒（000729）电商渠道营收增速达30.79%。
寻找“第二增长曲线”
与渠道“博弈”形成的份额“抢占赛”不同的是，从产品端来看，啤酒（884189）企业纷纷通过布局高端化或推出跨界产品以寻找“第二增长曲线”。
近年来，为提升企业盈利水平，啤酒（884189）企业早早投身于产品高端化升级。而如今当啤酒（884189）部分上市公司净利润仍在快速增长时，也说明产业高端化趋势尚未停止且已经逐渐进入新阶段。
公开资料显示，近年来啤酒（884189）企业在高端化之路上持续深化。其中，华润啤酒（HK0291）的普高档及以上啤酒（884189）销量同比增长超过10%，旗下喜力销量增长20%；青岛啤酒（HK0168）主品牌产品销量同比增长3.9%，中高端以上产品增速达5.1%；燕京啤酒（000729）中高档产品营收55.36亿元，同比增长9.32%，大单品燕京U8增长强劲；珠江啤酒（002461）高端产品为公司贡献了74%的营收。
高端化作为未来啤酒（884189）行业主要趋势之一，除了在产品创新以及细分品类上会呈现出高增长外，高端市场也会持续扩容。兴业证券（601377）在研报中指出，啤酒（884189）核心消费（883434）人群数量在未来五年仍有支撑，高端化仍是中长期的主要趋势以及竞争的胜负手。
啤酒（884189）营销专家方刚指出，啤酒（884189）行业高端化1.0时期已经接近尾声，企业大多通过优化产能、调整产品结构包括涨价动作来实现高端化的发展。因此，当这些红利都释放完毕之后，啤酒（884189）行业就要思考高端化的方法或方式是否进行升级。
除高端化持续挑高“天花板”的同时，啤酒（884189）企业的“第二增长曲线”或许将从“周边”品类或新战略版图中寻找新的机遇。
从开辟新版图角度来看，无论是华润啤酒（HK0291）跨界白酒（881273）品类，抑或青岛啤酒（HK0168）并购即墨黄酒，均是借助其他板块市场优势寻找新增量市场。不仅如此，从布局非酒类业务来看，燕京啤酒（000729）今年跨界做汽水业务，重庆啤酒（600132）跨界无酒精饮料赛道，推出天山鲜果庄园橙味汽水、“电持”能量饮料产品等举措来看，啤酒（884189）企业也在逐步深挖年轻消费（883434）市场。
酒类专家蔡学飞认为，为迎合年轻一代个性化需求，中国酒类正向个性化、利口化、健康化三大方向转型，市场呈现多元化格局。酒水作为社交载体的属性强化，进一步刺激了个性化消费（883434）。年轻群体更注重文化标签与个性彰显，而非醉酒体验，这一需求转变正推动小众酒市场持续壮大。
事实上，这些跨界尝试不仅帮助啤酒（884189）企业突破啤酒（884189）品类的增长局限，同时还能借助原有渠道与品牌优势，快速触达新消费（883434）群体，为“第二增长曲线”提供有力支撑。此外，广科战略首席咨询师沈萌指出，啤酒（884189）企业推出新品也是为了寻找新的竞争优势，在对任何产品都没有十足把握的前提下，通过加大新品推出的数量，尽可能满足市场需要，由消费（883434）者反向筛选具有竞争力的产品。
