2025年9月10日，中银证券（601696）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，暑期出行高峰结束，促消费政策有望加码。

　　报告具体内容如下：

　　前两交易周（2025.8.25-2025.9.05）社会服务板块下跌0.21%，在申万一级31个行业排名中位列第12。暑期出行旺季结束，旅客量同比增长仍反映出出行市场景气度尚可。展望后续，促消费政策仍有望加码推出，值得关注。我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据

前两交易周上证综指累计下跌0.35%，报收3812.51。沪深300累计上涨1.88%，报收4460.32。社会服务板块下跌0.21%，在申万一级31个行业排名中位列第12。社会服务板块跑输沪深300指数2.09pct。社会服务子板块及旅游零售板块中3个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（+7.43%）、旅游零售（+4.46%）、酒店餐饮（+2.08%）、专业服务（-2.41%）、教育（-6.59%）。

据航班管家，9.01-9.07全国民航执行客运航班量105308架次，环比上周减少9.72%，是19年同期水平的102.13%。其中国际航班量12853架次，恢复至2019年的85.27%，环比-4.32%。

双周要闻

暑期出行高峰期收官，景气度维持。据央视网报道，从交通运输部获悉，2025年暑运期间全社会跨区域人员流动量达116亿人次，同比增长7%。铁路方面，据国铁集团，全国铁路累计发送旅客9.43亿人次，同比增长4.7%。民航方面，民航局数据显示暑运期间全国民航累计运输旅客1.47亿人次，日均237万人次，同比增长3.6%。出行人次保持同比增长，或反映出市场景气度仍保持良好运行。

扩大服务消费政策将出台，内需有望进一步提振。据国新办发布会，9月将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。商务部副部长盛秋平表示，将通过“对外开放、对内放开”，着力增加高品质服务供给。扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。大力发展入境消费、人工智能+消费、IP+消费等消费的新业态、新模式、新场景，鼓励各地举办特色鲜明、丰富多样的促消费活动，积极培育服务消费新热点。相关政策若顺利出台，可视为先前促消费政策基调的延续，也能体现出当前国家对于消费市场供需增长的重视。

投资建议

暑期出行数据体现出景气度仍良好。此外，后续促消费政策有望不断优化、坚定消费驱动经济的重要性。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游（600054）、丽江股份（002033）、宋城演艺（300144）、岭南控股（000524）、众信旅游（002707）、中青旅（600138）、海昌海洋公园、天目湖（603136）、长白山（603099）等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店（301073）、锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等；受益于促就业政策推动的科锐国际（300662）、北京人力（600861）；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免（601888）、王府井（600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼（605108）；本地生活消费老字号品牌豫园股份（600655）；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化（300860）、大丰实业（603081）。

评级面临的主要风险

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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