2025年9月11日，中银证券（601696）发布了一篇消费电子行业的研究报告，报告指出，iPhone 17 Air超薄外观、17基础款高性价比是亮点。

　　报告具体内容如下：

　　2025年9月10日，苹果举办了2025秋季新品发布会，共计发布8款新产品，其中iPhone17Air具备5.6mm的超薄机身，实现苹果外观的重大创新；iPhone17标准版较前代定价具有更高性价比，我们认为能较为有效驱动苹果产品销量增长。 支撑评级的要点 事件：北京时间2025年9月10日凌晨1点，苹果举办2025秋季新品发布会，发布iPhone17系列4款智能手机、Watch11系列3款智能手表，AirPodsPro3系列1款耳机。根据科技兽公众号援引苹果发布会信息，我们整理本次发布会要点如下：

iPhone17系列智能手机：17Air外观重大创新、17标准款加量不加价。

1）iPhone17标准版：ProMotion自适应刷新率和全天候显示屏下放、搭载2代超瓷晶面板、搭载后置4800万像素融合式双摄系统。芯片采用A19，前摄采用1800万像素centerstage，采用独特正方形传感器；抗刮能力较上代提升3倍。

2）iPhone17Air：外观大更新，超薄机身+后置单摄。iPhone17Air机身厚度仅5.6mm、重量仅165克，是迄今为止最薄的iPhone，搭载A19Pro芯片、苹果无线网络芯片N1及C1X基带芯片、4800万像素融合式主摄；全面转向eSIM（但国内仅中国联通支持eSIM）。

3）iPhone17Pro&17ProMax：采用了全新的铝金属一体成型机身，热传导率是钛金属的20倍，首次内置VC均热板；搭载A19Pro和苹果自研N1芯片；后置三摄全部提升至4800万像素，并提供最高8倍光学变焦。同时，17ProMax首次提供了2T存储版本可供选择。

4）定价：此次存储配置全面升级至256G起，iPhone17/17air/17Pro/17ProMax定价分别为5999元起/7999元起/8999元起/9999元起。其中iPhone17标准款，实现加量不加价：相较iPhone16标准款，iPhone17标准款存储从128G提升至256G，但价格维持5999元。并且由于售价低于6000元，有望享受500元国补，我们认为该定价较有吸引力。

AirPodsPro3：亮点在支持实时翻译功能，并且提升主动降噪效果、添加心率传感器。

AirPodsPro3仍然搭载H2芯片，但得益于多孔声学架构和泡沫材料填充耳塞，主动降噪效果是前代的2倍。此次耳机支持AppleIntelligence驱动的“实时翻译”：用户戴着耳机，对方的语言能实时翻译到耳中，我们的回答会通过iPhone屏幕显示给对方（目前国行尚未上线）。新增的心率传感器，让耳机可精准跟测锻炼数据。价格为1899元，与上一代相同。

AppleWatch11系列：总体升级不大。

3款产品仍搭载去年的S10芯片，但首次支持5G网络，主要升级点在抗刮能力、体温感应等，其中，最高端AppleWatchUltra3实现了续航提升，最长可达42小时。价格方面，AppleWatchS11/SE3/Ultra3分别2999元起/1999元起/6499元起。

投资建议

我们认为此次苹果发布会，实现了iPhone手机外观的较大改款，并且由于17标准版性价比的提高等，未来销量有望实现较好增长。考虑到苹果AI创新即将落地，并且2026年或有折叠屏等重量级新品发布，我们认为苹果供应链标的有望迎来新一轮增长。

建议关注：立讯精密（002475）、蓝思科技（300433）、领益智造（002600）、歌尔股份（002241）、水晶光电（002273）、蓝特光学、隆利科技（300752）、精研科技（300709）、宜安科技（300328）、捷邦科技（301326）。

评级面临的主要风险

全球宏观经济波动导致需求不振的风险。关税政策变化的风险。AI手机落地不及预期的风险。消费电子行业竞争加剧的风险。

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