2025年9月14日，华福证券发布了一篇家用电器行业的研究报告，报告指出，扫地机持续高景气。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 扫地机持续高景气 8月扫地机和洗地机销售提速，景气度延续。根据奥维云网8月数据，彩电销额同比+13.6%，其中量价分别同比为-2.2%/+16.35%。空调销售额同比+7.8%，其中量价分别同比+3.4%/+4.5%，冰箱和洗衣机销额分别为-0.6%/+12.7%，其中冰箱量价同比分别为+-7.7%/+7.9%，洗衣机量价同比+4.1%/+8.6%，扫地机器人和洗地机仍保持了较好的景气度，渗透率持续提升，8月销额同比增速分别为+88%/+68%，其中量价同比分别为+69%/+11.2%和+57%/+6.8%。

行情数据

本周家电板块涨跌幅+0.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-0.8%/+1.6%/-0.6%/-0.5%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-1.46%、-1.04%。

本周纺织服装板块涨跌幅+0.67%，其中纺织制造涨跌幅+1.52%，服装家纺涨跌幅+0.21%。本周328级棉现货15,248元/吨（+-1.28%），美棉CotlookA78.05美分/磅（+0.71%），内外棉价差1043元/吨（-19.95%）。

投资建议

政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：

1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、海信家电（000921）、TCL电子、海信视像（600060）；

2）宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；

3）小家电和品牌服饰受消费疲软影响较大，低基数下需求有望回暖，建议关注小家电龙头小熊电器（002959）、飞科电器（603868）、苏泊尔（002032）、新宝股份（002705），纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟（002154）、海澜之家（600398）。

4）新国标&以旧换新&格局优化，电动两轮车内销改善确定性强，建议关注九号公司、雅迪控股、爱玛科技（603529）。

出海仍是长期主题，建议关注以下方向：

1）清洁电器龙头在全球产品力领先，并受益于渗透率提升，建议关注石头科技、科沃斯（603486）；

2）大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球持续获取份额，建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像；

3）摩托车品牌出海仍处于早期，海外市场份额提升空间较大，建议关注春风动力（603129）、隆鑫通用（603766）、钱江摩托（000913）；

4）工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性，建议关注巨星科技（002444）、创科实业、欧圣电气（301187）。

全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注：

1）中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先，全球产能布局逐步完善，建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份（605555）、巨星科技；

2）纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密，持续海外扩产，在不确定的贸易环境更具优势，建议关注华利集团（300979）、开润股份（300577）、伟星股份（002003）、申洲国际。

风险提示

原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。

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