券商观点|钢铁周报：铁水回升至高位，卷螺表现分化
2025年9月14日，民生证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，铁水回升至高位，卷螺表现分化。
报告具体内容如下：
价格：本周钢材价格涨跌互现。截至9月12日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周降50元/吨。高线8.0mm价格为3360元/吨，较上周降40元/吨。热轧3.0mm价格为3450元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3800元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3460元/吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-31元/吨，+12元/吨和-8元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-11元/吨。 产量与库存：截至9月12日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量857万吨，环比降3.41万吨，其中建筑钢材产量周环比减7.24万吨，板材产量周环比升3.83万吨，螺纹钢本周减产6.75万吨至211.93万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.57万吨、27.36万吨，环比分别-3.11万吨、-3.64万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增17.41万吨至1093.91万吨，钢厂总库存419.52万吨，环比降3.5万吨，其中，螺纹钢社库增18.57万吨，厂库降4.71万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量198.07万吨，环比降4万吨，本周建筑钢材成交日均值10.31万吨，环比增长6.32%
投资建议：铁水回升至高位，卷螺表现分化。本周环保限产解除，铁水日产回升至240万吨以上。钢材方面，五大材产量小幅下降，累库幅度收窄，表需回升，但表需同比仍然偏弱，钢材利润在盈亏平衡附近震荡运行。分品种来看，螺纹受天气影响表需同比偏低，库存压力累积，热卷供需两旺，表现相对强势。长期来看，产能调控仍将是长期主线，本轮调控或将更加精准，通过分级分类管理促进优胜劣汰，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：
1）普钢板块：华菱钢铁（000932）、宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）；
2）特钢板块：翔楼新材（301160）、中信特钢（000708）、甬金股份（603995）；
3）管材标的：久立特材（002318）、友发集团（601686）、武进不锈（603878）。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢（600399）。
风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
0人
