2025年9月16日，国元证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，游戏市场持续高景气，关注国庆档定档情况。

　　报告具体内容如下：

　　市场表现 周度涨跌情况（2025.9.6-2025.9.12，下同）：传媒行业（申万）上涨4.27%，排名行业第4名，同期沪深300涨1.38%，上证指数涨1.52%，深证成指涨2.65%，创业板指涨2.10%，恒生科技指数涨5.31%。本周，幸福蓝海（300528）、金逸影视（002905）、中国电影（600977）、值得买（300785）和粤传媒（002181）表现较优，恒生科技成分股中传媒行业网易-S（周涨幅12.57%）和哔哩哔哩-W（周涨幅12.51%）表现较好。 行业重点数据及动态更新

AI应用：AI产品榜发布8月AI网页访问量数据，ChatGPT、NewBing、Gemini、Deepseek、纳米AI搜索排名全球前五。Deepseek蝉联国产网页端访问量首位，8月实现月访问量3.16亿次，环比下降8.52%，国内第二位是纳米AI搜索，月访问量达3.07亿，环比下降7.52%，第三位纳米搜索Agent产品，访问量1.73亿次，国内第四名的豆包月度访问量7539万次，环比增长8.96%，第五为百度的EIA搜索，月度访问量3712万次，环比增长33.91%。AI应用事件方面，字节跳动即梦图片4.0发布，傅利叶首款陪伴机器人GR-3开启预售，爱诗科技完成6000万美元B轮融资，MiniMaxMusic1.5上线，快手AI超级员工Kwali上线，阿里通义正式发布Qwen3-Next-80B-A3B双模型，腾讯宣布开源Youtu-GraphRAG框架。

游戏：据sensortower统计，8月中国手游发行商收入全球收入前三名为腾讯、点点互动和网易，巨人网络（002558）在《超自然行动组》的优秀表现带动下，月度收入环比增长72%，《超自然行动组》月度排名进入手游全球收入前十。海外收入方面，点点互动旗下两款产品蝉联月度出海手游收入前两名，三款产品新进入榜单，雷霆游戏《杖剑传说》8月收入持续增长，环比大幅增长74%，排名月度海外手游收入第18名。周度IOS游戏畅销榜方面，《超自然行动组》周内新玩法带动游戏排名提升至10-15名，《原神》大版本更新，排名提升明显。腾讯《无畏契约：源能行动》排名5-15名，周末排名提升明显，《杖剑传说》排名基本稳定在20-40名区间。

影视：周度（9.6-9.

12）总票房3.58亿元，《捕风追影》成为周度票房第一，周度票房1.20亿元。9.18电影《731》上映，国庆档9部影片定档。

投资建议

我们看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络（002517）、姚记科技（002605）、神州泰岳（300002）、吉比特（603444）、浙数文化（600633）、完美世界（002624）、快手、美图公司、心动公司、上海电影（601595）、芒果超媒（300413）、南方传媒（601900）、皖新传媒（601801）。

风险提示

监管风险，AI进展不及预期的风险等。

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